4月29日傍晚，中石油和中石化双双发布一季报。其中，中国石油股份2020年第一季度营收为5090.98亿元。2020年第一季度净亏损162.3亿元，去年同期为102.5亿元。中国石油化工股份2020年第一季度净亏损197.82亿元，去年同期盈利147.63亿元，两桶油亏损超过360亿元。
两桶油出现巨亏，让投资者叫苦不迭，数据显示，截至一季度末，中石化股东总户数为553217万户。中石油的股东总户数更多，达708802万户。中国石油已于4月28日创下了历史新低4.33元，而历史最高价达45.86元(前复权)，彼时市值超过8万亿，系全球市值最高的上市公司，如今市值跌去近9成，仅剩7600亿。
面对中石油、中石化在一季度出现的巨亏，很多投资者搞不懂了，国内的成品油定价机制不是保障了油企的利益了吗？当国际油价跌破40美元/桶时，国内油企出售的成品油价格就不再进行调整。中石油的利益是有所保障的啊！咋就亏得这么历害呢？
根据《石油价格管理办法》等相关规定，当国际原油均价低于每桶40美元时，国内成品油价格将不再调整，未调金额将全部纳入油价调控风险准备金，全额上缴中央国库。所以，国际油价即使跌破了40美元/桶，中石油也无法受到保障，因为差价都要上交国库，自己未留分文。
而我们认为，导致中石油一季度巨损，主要还是以下几个因素：首先，受到新冠疫情的影响，国内多数人都待在了家里，没有人开车，没有人加油，也没有汽车上路。因为疫情，绝大多数的航运、空运、客运等交通工具也处于停止状态。整个国内经济基本停摆，中石油的营业额自然会暴跌。同时，中石油的各项人工成本并没有下跌，那发生亏损是顺理成章的事情，预计第二季度中石油的亏损情况会有所好转。
再者，国际油价在一季度出现罕见的大跌，这导致了中石油卖成品油是越卖越亏。道理也很简单，中石油一季度所卖的成品油大多都是去年下半年进口的原油进行提炼，而去年下半年国际油价还在高位徘徊，而如果把去年下半年进口的原油，经过炼化后在一季度油价狂跌期间出售，那肯定是越卖越亏。可能有人说，既然出现亏损，油企不卖了还不行吗？实际上，中石油主要是开采石油的，开采石油是不能停下来的，而且储存原油的要求也较高，需要有油库存储的。如果中石油的成品油库存量过大时，只能去除库存，做亏损买卖。
最后，中石油的炼油环节一直呈现亏损状态。从报表来看，两桶油总计共有五大业务板块，即勘探及开发，炼油、化工、销售和天然气业务。其中，中石化主要是前四大业务，而中石油则包括全部五项。而我们发现，中石油则在炼油环节上亏得太惨，中石油则在这一项上亏损人民币62.92亿元。对此，业内人士表示，高库存有可能就是在炼油环节出现巨亏的原因。总之，在炼油环节上的巨亏，是中石油出现巨亏的重要因素。
是什么导致中石油在一季度亏掉了162.3亿元？主要是中石油碰到了中国爆发新冠疫情，国内对成品油需求大量减少，而中石油支出却没有减少。与此同时，国际油价的大幅下跌，也导致中石油的亏损。更关键的是，由于各种原因中石油、中石油在在炼油环节上一直处于亏损，这也加大了两桶油的亏损程度。总之，正如中石油高层所讲的，现在公司正值“至暗时刻”，要想扭亏为盈，也需要国内外市场需求恢复才行。