11月5日，中国央行下调中期借贷便利(MLF)利率5个基点至3.25%，新一轮降息周期是否开启？会议公告全文正式发布，对于受政策驱动的A股市场而言，哪些行业或板块最先受益？投资机会该如何挖掘？
中国国家统计局发布的数据显示，三季度经济增长6.0%，相比二季度放缓0.2个百分点。最新公布的10月PMI数据为49.3%，低于荣枯线，显示经济下行压力加大。
中方信富首席投资顾问于海峰认为，虽然9月CPI突破3%，对货币政策宽松有制约，但CPI上涨主要由猪价上涨带动，核心CPI仍保持稳定。在经济下行压力加大的背景下，央行货币政策有宽松的必要和空间。
另一方面，2019年以来，全球货币政策宽松力度不断加大，而现在人民币汇率保持稳定运行，中国央行货币政策空间比较充裕，且有进一步宽松的必要性。中国央行货币政策宽松的空间或已打开，今年年底或明年年初有可能进一步“降准”，从而稳定货币流动性的供给；但是2019年四季度全面降息的可能性不大，大概率还是采取量价组合和策略，MLF利率有进一步下调的空间。
资本市场方面，要加强资本市场基础制度建设，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，有效防范化解金融风险。优化经济治理基础数据库。健全推动发展先进制造业、振兴实体经济的体制机制。
于海峰通过梳理公告全文并结合自己在A股市场多年投资经验，从中长期来看，建议投资者重点关注以下几个投资方向：
（1）加强资本市场基础制度建设，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，有效防范化解金融风险。直接利好的是与金融供给侧改革主题相关的非银金融（券商、保险、多元金融）、银行类、金融科技类。防范化解金融风险，有利于国内的金融企业提升自身股票的估值水平。
（2）建立健全运用互联网、大数据、人工智能等技术手段进行行政管理的制度规则，推进数字政府建设，加强数据有序共享，依法保护个人信息。数字政府在这个级别的会议当中提及，此前并不多见。可以预见，未来政府向数字化、电子化、智能化转型的趋势已经形成，相关行业公司或因此受益，涉及到的公司主要包括数字政通、南威软件、榕基软件、太极股份等。
（3）健全以公平为原则的产权保护制度，建立知识产权侵权惩罚性赔偿制度，加强企业商业秘密保护。可以预期，未来关于知识产权的保护只会越来越严格，涉及到的公司可能长期受益，主要包括安妮股份、拓尔思、榕基软件、美亚柏科、光一科技等。
（4）此外，公告中还多次提及先进制造业。对于资本市场来说，这个面比较广，相应的ETF（包括5G、信息技术、半导体、科技、通信、计算机、养老、医药、医疗健康等）应该会有持续的热度。
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