大盘回顾

周三盘中，银行板块低开高走，涨幅迅速扩大。板块全线飘红，青农商行涨超7%，此前该股一度涨停，成交额超4亿。常熟银行涨超5%，张家港行、宁波银行、光大银行纷纷跟涨。

9月，北上资金对银行板块的净买入规模高达170亿元，远远领先于其他板块，不过近5个交易日买入动能略有减弱。具体到个股来看，平安银行9月净买入近44亿元居榜首，招商银行9月净买入34亿元居次席，但近5日净卖出3018万值得注意。此外，非银金融的中国平安9月净买入近24亿元居前列，但近10日却持续净卖出超5亿元。

银行板块或是大盘突破当前区间的关键。在今年前三季度成长股和消费股大幅上涨、估值已高之际，银行板块的高股息、低估值和业绩平稳，当前位置，四季度更看好光大、兴业、常熟、工行等低估值滞涨标的，且基本面逻辑较好；大行H股性价比高。常熟银行可待解禁因素逐步消化完。

短期来看，受市场对经济悲观预期影响，板块估值缺乏向上弹性。但目前板块估值性价比高（对应19年0.85xPB和4.5%的股息收益率），叠加稳健的基本面表现，支撑板块的股价表现。另外，随着A股国际化脚步的加快，海外增量资金的持续流入也将利好银行，重视板块长期确定性配置价值。个股方面，10月临近季报披露期，关注边际改善明显的平安银行，以及长期基本面优异的宁波银行和招商银行。

从不确定性中寻找确定性，在经济下行混沌期与货币政策宽松期双期叠加背景下，低估值的银行板块有望成为没有最优的次优选择。监管鼓励宽货币往宽信用传导，银行“量”（资产增长）有保障；宽货币环境下流动性改善，银行“质”（资产质量）有缓冲；同业负债成本下降部分抵消资产定价下行，银行“价”（净息差）收窄幅度和节奏可控。普惠金融和LPR报价改革背景下，中小银行资产定价更具灵活性、同业负债受益更具弹性，重点推荐低估值的优质中型银行，兴业银行、平安银行、光大银行、南京银行和邮储银行（H.K）。

虽然节后市场迎来了开头红，但市场量能严重不足，做多意愿不强，短线来看，券商板块还未企稳，大家都在等一个结果。接下来重点关注跌下去的机会，继续坚持低吸高抛的策略，就低不就高。重点关注三季报业绩大幅增长的品种，尤其是主业增长明确的品种；大方向：绩优蓝筹、绩优科技保持不变；板块方面：可继续关注人工智能、芯片、金融科技、券商、水泥为首的基建龙头、消费龙头等。

【收盘简评】

科技股止跌企稳，调整情绪也宣泄得差不多了，预计中美磋商尘埃落定，多头便会组织起攻势。宝鼎科技11天10板，新周期引路人的角色定位越发清晰，庄股集体沦陷而合力票走强，盘面已经能明显感知回暖的意思，三季报和科技股是接下来重点关注的两个方向。

个股分享

天顺股份（002800）

投资要点

公司是疆内大宗物资，大件货物第三方物流的龙头企业。及至目前，公司已逐渐由单一的第三方物流服务商转变为集第三方物流，供应链管理，物流园区经营及物流金融监管等业务于一体的综合型供应链服务商。在国际业务方面，天顺股份稳步推进在哈萨克斯坦成立的两家控股公司的经营业务，并逐步扩大国际业务类型与区域范围。积极促进公司在境外供应链、粮食饲料领域的多层次发展、不断完善产业布局、通过实现物流供应链资源的整合与共享，为公司供应链金融、国际贸易、多式联运、物流仓储等业务在“一带一路”沿线的拓展奠定坚实的基础。公司三季报预增，净利润2600万元至3500万元，增长幅度为5046.48%至6827.95%。

精准解析

小盘股，财务状况较好，中线处于强势状态，短期走势良好，近期走势相对强于大盘和行业，成交开始放量，关注走势变化。

闲聊几句：

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