清晨的陽光
清晨第一縷陽光普照大地，你一睜眼就會面臨債務，這就是當下社會百態。債務把大家清晰的劃分了階層，只是你很少注意而已。
早上醒來，欠銀行幾十塊，你是有房一族，還是很早上車的那種。
早上醒來，欠銀行幾百塊，你是有車有房一族，當今社會的中產階級。
早上醒來，欠銀行幾千塊，你是人前光鮮的有產一組，社會的優質中產階級。
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早上醒來，要還債20億美金，那麼你只能是美國總統了。
債務圍繞著你我他。偉大的經濟學家明斯基把債務按照屬性分類為三種，對沖、投機、與龐氏騙局。
對沖性融資指的是通過購置資產所獲取的利潤可以償還貸款；
投機性融資指的是資產所獲得的利潤只能維持債務利息，貸款需要不斷的展期（延長）；
旁氏融資要求投資者必須以更高的價格出售資產，才有可能實現獲利目的，否則將面臨機構坍塌。
1、債務逼迫的貿易摩擦
目前美債的規模逼近22萬億，這意味著只償還利息，美國政府每年就要支付6600億美元。償還債務需要政府的收支結餘，2018年美國政府財政收入為6.3萬億沒有，而政府支出為7.1萬億美元，也就是說美國政府別說還利息了，他必須進入不斷借新還舊的舉債。
我們化繁為簡的把美債的處境描述一下，假如我們成立一家公司，收入穩定增幅為每年10萬。如果利率為5，我們每年貸款100萬，這不會出問題。因為公司收入的增長是利率的兩倍，雖然經營中出現了負債，但是我們的收入完全可以覆蓋。十年之內，我們一共欠債1000萬，但是我們可以獲利100萬。並且如果我們不再擴大規模，這1000萬債務會在十年內還清。對於我們成立的這家公司來講，維持一定的負債沒有經營風險，甚至還會擴大企業規模。但是一旦利率發生變化，或者經營出現差錯，風險就會臨近。
撕碎的美元
以上就是為什麼美聯儲加息，美國總統就跳腳的真實原因，一旦加息對於借債人來說就會壓力倍增。
在眾多壓力之下，美國總統就不得不為那每天20億美元利息找縫隙。看懂了這個就明白為什麼特朗普當任後主動掀起貿易摩擦了。
我們持家也好，經營企業也好，創收無非四個字開源節流。一個商人出身的總統必然深諳此道。
2018年，特朗普沒有閒著，先後在推特上公布了無數貿易摩擦。目的只有一個，增加關稅收入。
從2018年到2019年上半年的時間裡，僅關稅一項收入就增收471億美元。具體同比增幅2018年達到了60%，2019年上半年同比增幅73%，蒼蠅腿也是肉這個開源做的是相當不錯，只是買單的是美國大眾。
對製造業減稅，對消費加稅，這就是特朗普尋求破解的方法。兩害相比取其輕，對於製造業空心化的美國來說，這無疑是朝三暮四的把戲。
2、美債經歷了對衝到投機的演變
對於債務人來講（借錢的），希望錢進入不斷貶值，進而攤薄自己負債的實際下降。對於美債來說，借錢的是政府，放錢的是美聯儲。近期世界金融市場被美債的長期收益和短期收益倒掛引起焦慮。長短期倒掛本質上是擔心貨幣貶值速度大於實際利息收入。也即是說，擔心美聯儲會加速向貨幣注水。
算盤上的美元
美國國債一直是世界上公認的安全投資標的，對美貿易順差國會用賺來的美金去持有美國國債。一旦美債長短期收益率倒掛，美債的持有將會遇到貶值，這樣美國政府的借舊換新把戲將會受阻。
按照明斯基對於債務的研究，一旦某種債務進入借舊還新的階段，貸款需要不斷展期以償還利息那麼就進入投機融資屬性。
而現實的數據顯示，美國債務確實進入了這個階段。一方面需要更多的買家來承接美國的債務，一方面需要貿易摩擦來提高自身的關稅收入。這才是美國政府一系列政策的根本原因，而在美元霸權下的貨幣體系，貿易順差國的選擇就不會太多。
美國政府會更加努力的把這個把戲玩下去，就必須讓更多人相信美債的安全，但是如果美元繼續貶值將會挑戰美債的權威。
在撰寫此文的時候，美國盟友日本已經宣布增持美債，下一個增持美債的經濟體會是誰呢？
值得我們思考！
2018年美國的GDP總量為20.8萬億美元，美債的規模超過了22萬億美元，債務占GDP的比值已經達到了107%，國際上的警戒線為80% 。
投機屬性的債務，進入旁氏融資已經一步之遙。
3、美債會成為旁氏融資嗎
據權威經濟學家研究表明，一旦債務與GDP之比進入90 %以上的時候，對GDP增長就會帶來負面影響其估值在1%區間。也就是說，如果GDP的趨勢增長是3.5%，實際增幅就是2.5%，債務影響的威力就在於此。
旁氏下的老人
目前美國面臨多種困境，債務和GDP增幅就是最大的威脅，不管口號喊的多響亮盛名之下其實難副。美國之外的三大經濟體，中國、歐洲、日本就成為了他的救命稻草，這些國家需要在貿易摩擦中被逼上買美債的桌子上面才能把美國現狀緩解。
我們很清楚傳銷的把戲，也就是常說的龐氏騙局。首先包裝一個靚麗無比的前景，拉人入伙來做擊鼓傳花的遊戲。只要下一個成交價格高於上一個，那麼就能保證上一個人的盈利，這個遊戲需要不停的尋找接盤俠，而這個過程中只要接盤俠不斷那麼鼓聲不息。
我們通過觀察得知，這個遊戲越來越像美國國債的操作思路。
美聯儲要為美元的信譽負責，他清楚一旦放開印鈔機，將會帶來美元泡沫的破裂。
高度負債的政府、銀行、或者企業看似可以輕鬆的把債務延期一段時間，一旦債務危機到來迎接他的只有是倒塌的結局。
我們回到明斯基的著名言論，穩定會滋生不穩定。一旦進入明斯基時刻，該來的一定會來，因為規律不會以人天真的意志而轉變。
希望美債成為旁氏融資腳步慢一些，因為那才是真正對人類帶來災難的核彈，其威力並不亞於真正的核彈爆炸。
傍晚，隨著最後一縷陽光的散去，大地迎來黑暗。當我們結束一天的忙碌進入夢鄉，第二天迎著第一縷陽光的不止是希望，還有那窮追不捨的債務。
當債務償還遇到困難，那些階層的劃分還有效嗎？這個值得我們思考。