按照原定計劃，今天（7月22日）本來是輔仁藥業（600781.SH）的現金紅利發放日。但隨著幾天前公司的一紙公告，兩萬多投資者的美好期盼成了泡影。
7月19日晚，輔仁藥業發布《關於調整2018年年度權益分派有關事項暨繼續停牌的公告》稱，因資金安排原因，未按有關規定完成現金分紅款項劃轉，無法按照原定計劃發放6000多萬的現金紅利。
「鐵公雞」被迫拔毛
上市公司「放了股民的鴿子」。對此，上交所火速發出問詢函，要求輔仁藥業對此作出解釋。
圖片來源：輔仁藥業公告
據輔仁藥業2019年一季度財報顯示，公司帳上明明應該還有18.16億的貨幣資金。而同為藥企，2019年「第一大雷」康美藥業債務違約時，報表上還趴著300億「形同空氣」的貨幣資金，後被查明是財務造假。如今，分紅「爽約」的輔仁藥業也面臨同樣的質疑。
而從業績上看，近年來輔仁藥業的表現並不差，特別是在2017年底將開封製藥（集團）有限公司（以下簡稱「開藥集團」）成功併入上市公司後，其盈利能力大增。2018年，公司扣非凈利潤高達8.29億元。同時，會計師事務所也做出表態，認為其財報不存在問題。
（輔仁藥業2018年扣非凈利潤）
另外，公開信息顯示，此次分紅是輔仁藥業2006年「借殼」上市之後十多年來的第一次分紅，背負著洗刷「鐵公雞」之名的重任。而在2018年2月，公司還曾因多年來「一毛不拔」，被上交所出示了關於現金分紅事項的監管工作函。這種情況下，輔仁藥業故意「爽約」的可能性顯然不大。
那麼，輔仁藥業的問題到底出在了什麼地方？
小債仔細查看輔仁藥業的財報發現，雖然輔仁藥業合併報表口徑顯示，2019年一季度末的貨幣資金為18.16億元，但母公司帳上的貨幣資金只有11.216萬元。
圖片來源：輔仁藥業2019年一季度報告
公開資料顯示，輔仁藥業的營收和利潤主要來自於旗下兩家子公司河南輔仁堂製藥有限公司與開藥集團，其中剛併入上市公司不久的開藥集團更是絕對的主力。而據輔仁藥業2018年年報、2019年一季報顯示，母公司存在3.53億元的應收股利。
可見，輔仁藥業發不出6000萬「分紅」，財大氣粗的子公司應當「背鍋」？但是，不論是上市公司母公司還是開藥集團這樣的子公司，其實控人均為輔仁集團，背後是同一個老闆，兩次榮登「河南首富」的朱文臣。
所以，問題似乎出在實控人身上。但自從進入2019年6月之後，輔仁藥業連發13份股權凍結公告，顯示朱文臣所持上市公司的全部股份已遭到輪候凍結，占總股本的45.03%。
另據天眼查顯示，輔仁集團近期已被多家公司申請財產保全。
那麼，朱文臣和他的輔仁集團到底出了什麼問題？
成也併購，憂也併購
公開資料顯示，在輔仁集團的崛起之路上，兼并重組這一戰略居功至偉。
2001 年，輔仁集團兼并焦作懷慶堂有限公司。懷慶堂擁有著凍乾粉針劑、水針劑兩個西藥品種，使得當時只有中藥單一品種的輔仁擁有了西藥的生產資格。
2003 年，輔仁集團整體收購了河南老牌國有藥企開封製藥集團及其下屬的合資公司。之後通過對開封製藥改造、擴建，輔仁藥業的綜合生產能力得到飛速提升，位居河南第一。
2005年，朱文臣帶領輔仁集團登陸資本市場，成功借殼殺入A股。之後，輔仁藥業兼并河南天康，2009年又重組北京遠策藥業，版圖不斷擴大。
而除了在藥品生產領域攻城略地外，朱文臣的另一隻手則伸向白酒行業，將宋河酒業併入自己的財富版圖。宋河酒業原名鹿邑酒廠，1970年開始生產「宋河糧液」，1999年更名為宋河酒廠。之後宋河酒廠陷入經營困境，同在河南鹿邑縣的朱文臣藉機接盤宋河酒廠。2002年，輔仁集團正式控股宋河酒業。
2013年，宋河酒業營業入達到 22.5 億元，連續12年穩居豫酒第一。也就是在這一年，朱文臣第二次登上胡潤富豪榜「河南首富」的寶座，達到了人生巔峰。
但是，此後以併購重組做大的輔仁集團，開始不斷陷入這一戰略所引來的麻煩之中。
首先是開藥集團遲遲無法併入上市公司。早在2010年，朱文臣就有意將龐大的開藥集團推向資本市場。為此，彼時朱文臣先將開藥集團進行改造，引入了包括紅杉基業、宜興光控、浙商投資、盤古天成以及優歐弼投資、因威斯特等6家PE基金。
據當時的《中國經營報》報道，輔仁集團和PE簽了關於上市的退出協議，要求開藥集團在三年之內完成上市的計劃。
但是，開藥集團直到2017年才成功併入輔仁藥業，歷時達7年之久。在此期間，PE幾經更換，都沒有改變輔仁集團將開藥集團注入上市公司的決心。但同樣的，這也給輔仁集團帶來巨大的資金壓力。畢竟，PE不會陪你白玩。
2015年，《長江商報》曾在報道中提到，一位輔仁集團前高管曾說，「其實朱文臣的日子並不好過，如果再不定向增發上市的話，難以應對大限將至的對賭協議（退出協議）。」他指出，對賭協議每年近20%的收益率，壓力很大，關鍵在於「現在公司家族成員誰也不敢說個不字，聽不到反對的聲音，企業怎麼進步呢？」
而併購重組所帶來的資金壓力，在朱文臣的另一大產業宋河酒業上同樣上演。
公開資料顯示，2013年2月，上海新梅(600732.SH)間接收購了宋河酒業10%的股權。而按照有關收購條款，如果宋河酒業無法在2015年12月18日前完成A股上市，上海新梅就有權要求宋河酒業大股東輔仁集團以年利率12%的價格回購宋河酒業5%的股權。
最終，宋河酒業注入上市公司失敗，輔仁集團不得不按照業績退出協議回購股份，損失數千萬。
而作為河南白酒中的老大，宋河酒業上市失敗之外，命運多舛。目前，朱文臣及輔仁集團在內持有的宋河酒業被凍結股份超過1.2億元。而更嚴峻的是，宋河酒業資產已被質押連續達10次左右。近五年時間來，宋河酒業的資產被抵押借款金額共達約16億元。
善於資本騰挪的朱文臣，這一次可能真的陷入到了巨大的困境。
舉報疑雲
河南鹿邑，這裡最出名的大人物便是老子。朱文臣介紹自己時，總是喜歡開玩笑說：「老子也是鹿邑的。」
對於這位「河南首富」的第一桶金從何而來，朱文臣曾以「英雄不問出處」撥開這一話題。而在鹿邑坊間公認的版本是朱文臣以承包建築工程起家，而後才通過收購藥廠、酒廠一步步崛起。
據說，在朱文臣會在辦公桌上擺一摞摞厚厚的書，諸如《哲學的改造》、《君主論》、《文明的衝突與世界秩序重建》、《聖雄箴言錄》等名著。而且他還會強迫輔仁藥業中高層同他一起讀書，偶爾還會進行「隨堂考試」。
但是，這位追求「思想境界」的企業家卻在2016年遭遇到了實名舉報。
當年9月26日，原輔仁集團前高管邱雲樵（因涉嫌職務侵占被判處有期徒刑十年，報案人正是朱文臣）之妻武嬌嬌向證監會實名舉報輔仁集團對價超過78億元的開藥集團注入輔仁藥業一事，稱其中存在重大財務造假。武嬌嬌稱，她通過權威渠道獲得證據，輔仁集團所屬的開藥集團涉嫌財務造價，虛增凈資產17億元，虛報利潤14億元，開藥集團偷漏所得稅10億元，輔仁集團偷漏稅至少20億元。同時，全國人大代表、輔仁集團董事長朱文臣涉嫌超生、洗錢、侵吞國有資產等多項罪名。
證監會受理舉報後，臨時叫停了原本即將開始的開藥集團上市重組過會安排。對上交所的詢問函，以及外界對輔仁藥業財務造假的質疑，輔仁藥業於2016年10月18日發布公告作出解釋，稱媒體報道涉及的數據與事實不符。但此後不久，2016年10月19日，武嬌嬌再次向證監會實名舉報，指出輔仁集團的公告再次公然造假。
武嬌嬌稱，輔仁藥業2016年10月19日公告提供的證據來源是開封市地方稅務局直屬稅務分局和開封市禹王台區國家稅務局提供的「開藥集團在稅務局留檔的申報財務數據」。但這個所謂的「留檔申報數據」和真正的國稅金稅系統里的數據，完全是兩碼事！申報的數字並不是實際上交入庫的數字，朱文臣和中介機構玩了一個徹底的文字遊戲。
此後，那一次開藥集團重組失敗，讓深陷退出協議的輔仁集團很是被動。如今，隨著「分紅」事件的發酵，當年的這起舉報，特別是其中關於財務造假的指控再度引來關注。對此，你怎麼看？歡迎留言說出你的看法。