來源｜價值線
編輯｜木一
親愛的A股投資者：
五一節後，半導體板塊高舉進攻大旗領漲A股，並帶動科技股活躍，很多優質科技股已經距離歷史新高一步之遙！
周末消息，創業板註冊制推進繼續加速，市場影響幾何？
500多家公司已經披露上半年的業績預報，而僅僅只有97家公司預喜，這裡面隱藏了什麼信息，又揭示了什麼風險？
價值線研究院在本輪半導體板塊大漲前夕發表長文分析中國的半導體產業，是什麼讓我們洞察先機！？
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價值線編輯部
5月10日
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節後半導體帶動科技股領漲
創業板註冊制加速影響幾何？
節後無論是A股還是美股，優質科技股都表現亮眼，納斯達克指數已經收復了2020年的跌幅，並且有望再創歷史新高，A股則是半導體板塊高舉進攻大旗，繼續領漲，並帶動科技股活躍，很多優質科技股已經距離歷史新高一步之遙。
圖表一：本周板塊漲跌幅前五名和後五名
數據來源：價值線研究院
而周末創業板註冊制又有新的消息：有投行人士預計，6月上旬，企業即可按註冊制要求向深交所提交赴創業板IPO申請，創業板註冊制大機率在8月份左右正式推出，首批創業板註冊制下的企業也將在8月份左右上市掛牌，創業板註冊制加速推進！而結合目前創業板指數的點位，很多投資者又開始擔心後市創業板的走勢。
去年科創板推出前後，也有很多人擔心創業板會受到較大影響，但實際上，創業板指數在去年走出了波瀾壯闊的上漲行情，特別是代表科技龍頭的創業板50指數去年上漲逾50%，今年目前為止也有20%多漲幅，領漲A股主要指數！這背後的核心邏輯就是優質的科技公司並不會懼怕競爭，其成長性和稀缺性也不會因為資本市場供給端的增加而喪失。
而且，我們可喜地看到，資本市場的法制建設在與註冊制改革同步推進。5月9日，證監會公布了2019年證監稽查20起典型違法案例，包括財務造假、操縱市場、中介機構未勤勉盡責等類型。過去的一個月內，金融委也三次聚焦資本市場造假問題，釋放出依法重拳打擊造假行為，加強投資者保護的強烈信號。
加強法制建設是推動資本市場健康發展的保障，資本市場正在全力鼓勵科技創新，而有了這個保障，資本市場將真正實現資源的有效配置，服務培育出好的科技類上市公司，所以價值線研究院認為優質的科技企業長期會受益於目前的資本市場改革！
B
500多家披露上半年業績預告
只有97家公司業績預喜
wind數據顯示，截至5月9日，529家公司披露上半年業績預告。價值線研究院梳理髮現，除去170家公司業績不確定，只有97家公司上半年業績預喜，包括47家預增、26家略增、15家扭虧、9家續盈。
以預告上半年歸母凈利潤下限計算，36家公司超過1億元；9家公司預計超過5億元；4家公司預計超過10億元，分別是深圳能源、立訊精密、比亞迪、三七互娛；價值線研究院一直重點跟蹤的立訊精密預計上半年歸母凈利潤為21.02億元至24.02億元，同比增長40%至60%，對應第二季度凈利潤為11.2億元至14.2億元，同比增長26.5%至60.4%，繼續保持高速增長；31家公司預計歸母凈利潤同比增長率超過100%，其中，3家公司增幅超過10倍，分別是新五豐、大北農、三利譜。
而從業績預喜的這97家公司的行業分布來看，數量排名前三的行業分別是計算機、通信和其他電子設備，電氣機械和器材和醫藥，科技股里優質公司的業績表現出較好的持續性和穩定性。而從目前的經濟大環境和中報預披露的整體情況看，這些公司的稀缺性進一步凸顯。
圖表二：中報業績預喜行業分布前五
數據來源：價值線研究院
不過我們也注意到中報業績報憂的262家公司里，除了有受到疫情影響較大的的化學原料和化學製品、汽車製造和零售業外，也有不少計算機、通信和其他電子設備，軟體和信息技術行業的科技股，除了有科技股本身競爭激烈優勝劣汰的因素外，還有過去普遍存在的「蹭概念」的「偽科技股」，最具典型意義的就是剛剛公告自5月15日起暫停上市的*ST信威，這個市值曾高達近2000億的上證50成分股， 2019年虧損額高達184.36億元，2020中報預告續虧，目前市值僅剩40億元，作為一個善於製造熱點的上市公司，概念涵蓋軍工、衛星、5G等。
圖表三：中報業績報憂行業分布前五
數據來源：價值線研究院
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周末重要新聞匯總
1、銀保監會連開9張百萬級罰單！六大行、中信、光大均被罰
5月9日晚間，銀保監會機關連續公布9張百萬級罰單，劍指包括國有六大行在內的八家銀行。罰單信息顯示，八家銀行因監管標準化數據（EAST）系統數據質量及報送存在違法違規行為合計被罰金額達1770萬元。其中，中國銀行被罰270萬、工商銀行被罰270萬，中信、光大兩家股份行也各領到160萬元罰單。
2、華為與18家車企成立「5G汽車生態圈」
據華為官網5月9日消息，近日，華為聯合一汽集團（一汽紅旗、一汽奔騰、一汽解放）、長安汽車、東風集團（東風乘用車、東風小康）、上汽集團（上汽乘用車、上汽通用五菱）、廣汽集團（廣汽新能源）、北汽集團（北汽新能源）、比亞迪、長城汽車、奇瑞控股、江淮汽車、宇通（客車）、賽力斯、南京依維柯、T3出行等首批18家車企，正式發布成立「5G汽車生態圈」，加速5G技術在汽車產業的商用進程，共同打造消費者感知的5G汽車。
3、特斯拉電池日或將於下周舉行
在一季度業績說明會中，馬斯克透露將於5月第3周舉行電池日活動。業內預期，除了介紹其電池供應體系，也可能宣布自主研發鋰電池，並展示其部分研究成果與方向。
4、新高之後迅速下挫！比特幣跌破9000美元關口
45天暴漲160%之後，比特幣價格忽現跳水行情。北京時間5月10日周日早間，交易平台Bitfinex報價顯示，比特幣迅速下挫，跌破9000美元關口。
5、多地政策加碼、謀劃一批新基建項目，芯恩、龍芯等集成電路項目被重點提及
青島發布「新基建」新政，提及芯恩項目；華為願進一步深化與上海合作，參與新基建等領域建設；上海新基建將集成電路列為重中之重；龍芯、華為、飛騰集中簽約落戶北京經開區，新基建再添新動能；廣州首批數字新基建項目簽約舉行。
6、央行發布一季度貨幣政策執行報告
中國央行發布2020年第一季度中國貨幣政策執行報告，報告指出，2020年一季度GDP同比下降 6.8%，CPI同比上漲 4.9%。就業形勢總體穩定，對外貿易結構繼續改善，國際收支保持基本平衡格局。報告指出，持續深化LPR改革，有序推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，疏通貨幣政策傳導機制，引導貸款市場利率下行；堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位和「不將房地產作為短期刺激經濟的手段」要求，保持房地產金融政策的連續性、一致性、穩定性。
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5月開門紅！「窮」五月如何淘金？
5月市場開門紅，而目前的市場點位已經給不少投資者一種恐高的感覺，這樣的市場環境下我們該如何投資呢？
海通證券姜超團隊認為，在貨幣超增和通脹回升的背景下，股市也是重要的保值資產，他們認為有三個大方向值得關注。第一類是可以通過漲價來抗通脹的資產，主要是一些大宗商品（黃金、食品農產品和能源產品）在股市中的映射；第二類是可以通過業績的高增長來對抗通脹的資產，主要是醫藥和科技兩大方向；第三類是受益於貨幣高增的資產，主要是房地產和金融相關的股票。
中信證券認為，當下市場，從絕對估值來看，結構性絕對估值偏高是當前全球範圍內的共性，是產業趨勢、流動性環境和風險偏好綜合反映的結果，並不是市場進一步上漲的障礙。從相對估值來看，A股相對全球主要市場，整體估值窪地仍多，向下風險有限，向上重估空間較大。5月外圍擾動因素有限，抓住5月上漲的時間窗口更為重要，無需過多關注漲速和空間。他們認為5月是今年二季度最好的投資窗口，節奏上傾向於慢漲，配置上依舊建議以新舊基建及相關科技龍頭（5G、雲計算、新能源車等）為主線，同時建議逐步布局前期受疫情壓制的優質滯漲板塊。
價值線研究院認為，節後半導體領漲，但實際上從4月底A股半導體板塊就逐漸企穩，並持續上漲，而4月25日，我們就已經發表長文揭示中國半導體產業的危與機，指出中國半導體有著巨大市場規模和發展空間，但目前的國產自主化率依舊較低，並長期超越原油成為第一大進口商品，這都使得我們必須要堅定不移的大力推動自己的半導體產業的發展！中國半導體市場去年在全球半導體產業負增長的情況下能逆風飛揚也正是因為此！有了這樣的產業長期發展向好的基本面支撐，我們相信中國的半導體不會缺少長期的投資機會，只是要尋找那些「貴的有理」的好公司。
未來，價值線將繼續關注能夠穿越周期，穿越牛熊的中國好公司，特別是半導體、新能源車等領域，並且長期跟蹤。在目前經濟下行壓力加大的趨勢和調結構的過程中，只有追尋優秀的公司才能讓投資者獲取穩定且長久的收益。