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作者 | 邊江
編輯 | 風飛揚
價值線導讀
歐洲的能源危機有多嚴重？！
從23日開始，包括艾菲爾鐵塔在內的巴黎多個地標建築提前停止夜間裝飾性照明。為應對能源危機，法國推出的節能計劃令繁華的「夜巴黎」變得暗淡很多。
為了擺脫對俄羅斯天然氣的依賴，加快向可再生能源的過渡，歐盟又想出了新招。
據外媒報道，歐盟將制定「能源系統數字化」計劃，並將於下周正式公布。該計劃將要求歐盟在2030年前在基礎設施方面投資5650億歐元（約合4萬億人民幣），以實現其綠色計劃，並結束對俄羅斯化石燃料的依賴。
當前，挑戰最大的冬季即將來臨！如果到時俄羅斯的天然氣真正被切斷的話，而歐洲又沒有找到一個好的替代品，一場能源危機將會接踵而至，很可能會導致歐洲經濟出現繼金融危機以來最嚴重的一場衰退。
德銀表示，隨著天然氣流量趨緊，歐元區經濟或面臨更長、更深的衰退，2023 年，經濟將面臨連續四個季度收縮，全年 GDP 降幅超過 2%。此外，通脹上行風險加劇。
這一切都將倒逼歐盟在新能源上逐漸加碼，無疑對中國一些在光伏新能源上全球化布局的公司是一個重大利好。這些公司能否藉機率先擺脫A股市場的低迷？
01、連艾菲爾鐵塔都用不起燈啦！歐洲4萬億元支持光伏新能源
儘管自俄烏衝突爆發以來，歐洲能源價格暴漲、各國叫苦連天的新聞已經多到令人產生審「危」疲勞。
但令人無奈的是，最近能源問題不僅沒有好轉的跡象，反倒還在繼續惡化。
據新華社報道，從23日開始，包括艾菲爾鐵塔在內的巴黎多個地標建築提前停止夜間裝飾性照明。為應對能源危機，法國推出的節能計劃令繁華的「夜巴黎」變得暗淡很多。
根據巴黎市政府不久前宣布的節能計劃，從23日起，艾菲爾鐵塔熄燈時間由以往的次日1點提前至23點45分。應對能源危機，德國柏林也關閉多處夜景照明。
為了擺脫對俄羅斯天然氣的依賴，加快向可再生能源的過渡，歐盟又想出了新招。
據外媒報道，歐盟行政部門將制定一項新的能源網數字化計劃。根據一份文件草案顯示，這一行動計劃名為「能源系統數字化」計劃，歐盟委員會將於下周公布該計劃。
計劃將要求歐盟在2030年前在基礎設施方面投資5650億歐元（約合40000億人民幣），以實現其綠色計劃，並結束對俄羅斯化石燃料的依賴。
根據該提議，歐盟尋求從2024年開始推動共享電力使用數據，以幫助提高該地區能源市場的靈活性，例如允許電動汽車將電力重新輸入電網。
文件提出了幾項綠色行動計劃：在2027年之前，在歐盟地區所有商業和公共建築的屋頂上安裝太陽能電池板；在2029年之前，在歐盟地區所有新住宅建築上安裝太陽能電池板；在未來5年內安裝1000萬台熱泵；在2030年底以前，讓3000萬輛零排放汽車上路。
該行動計劃稱，俄烏衝突和目前的能源價格高企的情況，使得歐盟更加有必要在創建數字能源系統方面，提高其對俄羅斯化石燃料進口的獨立性和戰略主權與安全。
不過文件也稱：」該行動計劃仍有可能發生變化。」
文件還表示 ，隨著該地區電力需求的增長，歐盟需要一個更具彈性的能源網絡，來適應更容易受天氣變化影響的太陽能和風能系統，同時還需要將電力引導到歐盟最需要的地方。
在支持新能源發展的同時，歐洲也沒停下制裁俄羅斯的腳步。
據路透社22日報道，歐盟國家的外長正在考慮對俄羅斯實施第八輪制裁措施，同時考慮就涉俄舉措表決時，取消成員國的一票否決權。一攬子制裁措施，包括對俄羅斯石油出口施加價格上限，收緊對俄出口高科技產品和奢侈品，禁止進口俄羅斯鑽石，以及把更多俄羅斯官員列入制裁名單等。
但該輪制裁，在歐盟內部並未形成統一意見，有些歐盟國家甚至認為應取消所有對俄的制裁，以緩解歐洲的能源危機。
02、經濟下行，通脹飆升，倒逼加碼
今年3月，歐元區CPI高達7.5%，此後一路走高，8月升至9.1%，創下歷史新高。一串串冰冷的數字後面，是一個個家庭生活成本的上漲。
8月底，被視為歐洲天然氣基準價格的荷蘭所有權轉讓中心（TTF）天然氣期貨收盤價格是去年同期價格的十倍以上，創下歷史新高。
歐洲本身是世界上主要天然氣密集區，除俄羅斯、烏克蘭外，北海海域的天然氣資源也比較多。但是，由於內部對開採存在巨大分歧、天然氣市場自由化、監管失靈等因素，歐盟近年來天然氣產量逐漸萎縮，同時加大進口 " 便宜大碗 " 的俄氣。直到俄烏衝突爆發前，俄氣仍占歐盟天然氣消費量的 40%。
德國在歐盟成員國中對俄氣的依賴程度最高，受到的衝擊最為嚴重。數據顯示，來自俄羅斯天然氣供應占其需求 55%-60%。在德國，天然氣約占發電能源結構的 15%，雖然近年來可再生能源使用比例飆升，但天然氣發電的地位仍舉足輕重。
近期德銀表示，北溪 1 號持續斷供增加經濟下行風險，隨著天然氣流量趨緊，歐元區經濟或面臨更長、更深的衰退，2023 年，經濟將面臨連續四個季度收縮，全年 GDP 降幅超過 2%。此外，通脹上行風險加劇。
德銀預計，歐元區 HICP 通脹率將在今年 12 月升至 10% 並見頂，然後在2023 年下降至 6.2% 的平均水平。德國 2023 年經濟增速將下降 3%-4%。2023 年，德國通脹率或達到 8%-12%（可能落在短端）。
安盛集團首席經濟學家姚遠發表主旨演講，由於天然氣的短缺，德國目前的供應氣已經相比往年同比下降了30%，而這還是在夏天，歐洲對天然氣的需求不是特別旺盛的背景下。天然氣在歐洲主要的使用路徑是供暖，所以歐洲今年面臨的最大挑戰將會在冬季。
姚遠表示，如果到時俄羅斯的天然氣真正被切斷的話，而歐洲又沒有找到一個好的替代品，一場能源危機將會接踵而至，很可能會導致歐洲經濟出現繼金融危機以來最嚴重的一場衰退。
而這場危機不僅對經濟衝擊巨大，可能對於民生、內外部的政治以及歐盟對於俄羅斯戰爭和俄羅斯制裁的態度，都發生一些根本的變化。
03、國內相關上市公司或將受益
有統計數據顯示，2021年歐盟地區實現光伏裝機26.8gw，位列全球第三，截至2021年底實現光伏裝機178.7gw，位列全球第二。2022年歐洲天然氣供應受到到俄烏事件影響，電力供應緊張加劇，光伏需求持續旺盛。
可以看出，歐洲是全球光伏裝機的主戰場之一。近期歐洲光伏裝機預期將持續上調。
2022年5月，歐盟委員會發布《REPowerEU actions》，歐盟委員會提議將歐盟 2030 年的可再生能源目標從此前的40%提高到45%。此計劃將使歐洲可再生能源總裝機容量到 2030年達到1236GW，作為REPowerEU 計劃的一部分，到2025 年歐盟太陽能發電裝機超過320GW，到2030年達到600GW，年均新增46.8gw。
下周的能源系統數字化計劃發布無疑將繼續推升光伏裝機的預期。
中泰證券最新研報認為，歐洲該能源系統數字化計劃將更進一步推動歐洲光伏需求，增強光伏中長期可持續發展動力。本次提出的能源系統數字化計劃限定裝機預期時間，類似於國內的城市版整縣推進+建築光伏全面鋪開，體現出歐洲應對歐洲在俄烏事件導致的天然氣危機及全面轉型新能源的決心，定性來看將顯著擴大歐洲光伏需求，歐洲有望成為和中國比肩的光伏需求區域，進一步推動全球光伏需求的增長。
該團隊稱，光伏發展核心抓手是需求。矽料價格和行業需求是良性博弈，光伏板塊經過此輪調整整體估值性價比高，一體化組件估值2023年僅20倍左右，2022四季度進入光伏裝機旺季及後續矽料產出增加，將繼續推動光伏產業鏈利潤的合理分配，持續看好光伏行業景氣度。
重點關註：歐洲出貨占比高的組件企業：橫店東磁、天合光能、隆基綠能、晶澳科技、晶科能源；電池技術持續推進的電池廠商：沐邦高科/愛旭股份/通威股份；受益需求確定性以及產品結構變化的輔材環節：明冠新材/快可股份/通靈股份/宇邦新材等。
除了光伏，熱泵這個小賽道也值得投資者關注。
熱泵是基於逆卡諾循環原理，用少量電能驅動機組，通過系統中的工作介質進行變相循環，把低品位熱能吸收壓縮升溫後加以利用。
熱泵本身並不生產熱，而只是熱的搬運工。與目前能效比低於1的主流燃煤、燃氣以及電制熱方式相比，熱能能效比高達3~4，且幾乎不對環境造成污染，節能環保優勢顯著。
中國作為全球最大的熱泵生產國，具備突出的產業鏈優勢，相關企業有望享受行業高成長紅利。
同樣，中國是全球最大的熱泵出口國，占據全球60%左右產能，內銷市場有望受益於「雙碳」目標穩定增長，出口則受益海外需求景氣逐漸成為新動能。
招商證券預計2025年國內熱泵市場規模有望達到396億元，2021-2025年CAGR為18.1%；歐洲市場在能源危機背景下，預計2025年歐洲熱泵市場規模有望達到350億歐元，2021-2025年CAGR高達23.1%。
建議關注日出東方、芬尼科技（擬上市）、萬和電氣、迪森股份與申菱環境；供應鏈配套企業方面，推薦三花智控，建議關注海立股份、大元泵業（機械）與盾安環境。