商業匯票是供應鏈金融中常見的金融工具之一，在服務供應鏈企業方面具有獨特優勢。過去，受制於供應鏈金融發展不足以及紙質票據操作風險較大的缺陷，商業匯票在供應鏈金融中的應用較為有限。當前，供應鏈創新與應用迎來發展機遇期，票據市場也隨著上海票據交易所（簡稱「票交所」）的成立向全國統一、安全高效、電子化的現代市場轉型。推動商業匯票在供應鏈金融中的應用，將有效推動集成創新和協同發展，促進拓寬企業的融資渠道，確保資金流向實體經濟。
商業匯票在供應鏈金融場景下的獨特作用
在供應鏈金融場景下，金融機構在對供應鏈內部供需結構進行分析的基礎上，為整個供應鏈的不同節點提供綜合金融服務和配套支持。供應鏈金融通過整合物流、貨流、資金流等信息，以企業特定銷售收入或者貿易所產生的未來現金流作為直接還款來源，運用貿易本身自償性來緩釋風險，具有整合鏈上信息反哺企業信用的優勢，有助於緩解商業銀行與企業之間信息不對稱的狀況，對於解決企業資信不足，抵押、擔保資源匱乏等導致的融資難題具有重要意義。
供應鏈金融有三個突出特點：一是服務對象是整個產業鏈。供應鏈金融打破了過去銀行針對單一企業主體授信的模式，為供應鏈企業提供從原料供應、產品生產到銷售等整體金融服務方案。二是服務內容多元化。供應鏈金融為鏈上企業提供的服務不是單一的，而是從特定供應鏈需求入手，定製多元化的綜合金融服務。三是服務範圍以貿易融資為主線。供應鏈金融主要服務於鏈上企業的商品或服務貿易，需要藉助於期限短、額度靈活、可流通、易變現、抵質押等一系列特性的金融工具。這些特點使供應鏈金融可以為鏈上企業提供多元化的綜合金融服務，在金融工具的選擇上也傾向於具備多重功能的載體。
商業匯票兼具支付、結算、融資、投資等多重功能，是供應鏈金融中常見的工具之一，具有服務供應鏈企業的獨特優勢。首先，與銀行匯票、銀行本票、支票等即期票據相比，商業匯票具有信用支付功能，是遠期償債憑證，能滿足企業的融資需求。其次，與短期貸款、短期融資券等短期融資工具相比，商業匯票簽發便利，流動性高，可滿足企業融資「短、頻、急」的特點。再次，與應收帳款、信用證等貿易融資工具相比，商業匯票可以最大程度抵消供應鏈上下游企業的應收 /應付款，優化企業的財務報表。同時，商業匯票奉行獨立原則，交易過程更趨標準化，能有效保護債權人利益。此外，在供應鏈金融場景下使用商業匯票，可憑藉核心企業的信用背書，或將核心企業與上下游企業真實貿易進行資信捆綁等方式為相關企業增信，從而打開鏈上所有企業的融資閥門，更好地發揮商業匯票為企業融資的功能。
依託供應鏈金融發展商業匯票迎來機遇期
一是供應鏈創新和應用迎來政策機遇期。供應鏈創新和應用是供給側結構性改革的重要抓手。為加快我國供應鏈發展步伐，2017 年 10 月，國務院辦公廳發布《關於積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》，全面部署供應鏈創新與應用有關工作，並明確指出要積極穩妥發展供應鏈金融。此後，商務部等八部委在 2018 年 4 月又聯合發布《關於開展供應鏈創新與應用試點的通知》，提出供應鏈金融服務實體經濟的具體要求。這些政策的出台，有助於推動我國供應鏈金融發展，為商業匯票在供應鏈金融中的應用提供良好的環境。
二是監管政策支持商業匯票更好地服務供應鏈企業。2016 年 12 月，原銀監會印發《關於穩步開展企業集團財務公司延伸產業鏈金融服務試點工作有關事項的通知》，明確財務公司可試點服務「一頭在外」（即產業鏈交易雙方中一方為集團成員單位，另一方為成員單位的集團外直接交易對手）的票據貼現業務，出票人為集團成員單位且承兌人為集團成員單位或財務公司的「一頭在外」票據貼現業務不受直接交易對手限制。這項政策提升了商業匯票在集團內外部的流動性，可以促進財務公司通過商業匯票更好地服務集團供應鏈上下游企業。2018 年 5 月，銀保監會印發《關於規範銀行業金融機構跨省票據業務的通知》，提出票據承兌、貼現原則上應由當地銀行分支機構辦理，但符合國務院辦公廳《關於積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》開展的供應鏈相關業務不受影響。
票交所的成立為商業匯票在供應鏈金融中的應用創造了更加有利的條件。
過去，我國票據市場電子化水平低下，票據交易以線下交易為主，信息不對稱嚴重，致使市場風險不斷積累。針對 2016 年前後票據市場爆發的一系列風險事件，人民銀行以問題為導向加強頂層設計，牽頭建立了上海票據交易所，發布了《票據交易管理辦法》。票交所成立後，按照「集中登記、獨立託管、場外交易、票款對付」的業務邏輯，通過信用主體唯一化、交易主體多元化、交易標的標準化、票款結算同步化、合同文本統一化、票據托收無紙化等制度創新，推動票據市場從區域分割、信息不透明、以紙質票據和線下操作為主的傳統市場向全國統一、安全高效、電子化的現代市場轉型。票交所成立以來，票據電子化水平快速提升，2018 年，電票承兌量占全部票據承兌量近 94%，貼現量占到 97%。
票交所功能作用的充分發揮可更好滿足實體經濟多樣化的需求。票交所履行票據市場基礎設施的功能作用，結合實體經濟的需求，不斷優化產品和服務。一是發揮好票據市場核心樞紐的作用，結合供應鏈金融的特點，不斷優化系統功能，有序拓展服務種類，為市場機構參與票據市場提供安全穩定高效的平台。二是發揮好貼近市場的作用，加強市場培育，引導金融機構加強企業使用電子商業匯票的輔導，推動票據在供應鏈金融中的廣泛應用。三是發揮好信息數據集中的優勢，提供更多的信息支持和配套服務，有效降低鏈上企業在票據簽發、貼現時的成本和難度。
來源：瓜點時間