本報（chinatimes.net.cn）記者劉佳 北京報道
最新一期貸款市場報價利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分別下降10個基點。
7月22日早上9點，央行授權全國銀行間同業拆借中心公布，貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%。
至此，作為銀行發放住房抵押貸款等長期貸款利率定價提供參考的5年期以上LPR迎來年內第二次降息，已累計下調了35個基點。
在多位受訪專家看來，本次兩個期限LPR分別同步下降10個基點，預計今後LPR將主要盯緊7天期逆回購操作利率，在7天期逆回購操作利率基礎上加點報價。與此同時，為保持銀行業凈息差總體穩定，銀行存款利率將面臨新一輪的下調。
此外，為加強預期管理，促進LPR發布時間與金融市場運行時間更好銜接，央行表示，自2024年7月22日起，將LPR發布時間由每月20日（遇節假日順延）上午9:15調整為9:00。
LPR報價和MLF利率逐步脫鉤
LPR為我國貸款基準利率，是各類貸款跟蹤的「基準錨」。
目前LPR是由20家報價行每月根據其對最優質貸款客戶的貸款利率，按市場化原則報價，經全國銀行間同業拆借中心算術平均得出的報價利率。
早在2019年，LPR改革將LPR與MLF直接掛鉤，建立了貸款市場利率和金融市場利率的聯繫，有利於利率市場化程度的提升。此後，在2021年12月之前，每一次MLF調整都伴隨著LPR調整。
雖然今年7月15日中期借貸便利（MLF）中標利率維持在2.5%不變，但央行此前已經多次強調淡化MLF利率作為政策利率的色彩，LPR報價的定價基礎與MLF操作利率脫鉤，轉向由7天期逆回購利率直接調控的DR007。
在這一轉向信號發出後，7月的首次LPR報價受到市場高度關注。
「7月在MLF操作利率不動的同時，兩個期限品種的LPR報價跟進7天期逆回購利率同步下調0.1個百分點（7月22日DR007跟進7天期逆回購利率下調），顯示LPR報價『換錨』，也是『理順（主要市場利率）由短及長的傳導關係』的具體體現。」 東方金誠首席宏觀分析師王青對《華夏時報》記者表示。
在民生銀行首席經濟學家溫彬看來，2021年12月之前，每一次MLF調整都伴隨著LPR調整，且從調整幅度看，1年期LPR調降幅度同MLF保持一致，5年期以上作為按揭貸款的定價錨在當時「房住不炒」的導向下調降幅度略低。但從2021年12月之後，LPR開始出現獨立調整。
「2022年8月以來的幾次LPR非對稱調整，主要在於修正LPR曲線形態、壓平斜率或釋放寬鬆信號以刺激居民購房、企業投資需求等，與MLF的同步性有所下降。」溫彬對《華夏時報》記者如是說。
談及此次LPR「雙降」的原因，王青表示，除政策性降息的引導作用外，在銀行凈息差降至歷史低位的背景下，本次LPR報價下調還受到4月以來監管層叫停「手工補息」，一些銀行下調存款利率，以及近期市場流動性處於合理充裕狀態等因素的支撐。「這些都有助於降低銀行各類資金成本，增加報價行下調LPR報價加點的動力。」
溫彬也持有同樣的觀點。他表示，叫停「手工補息」等帶動銀行負債成本改善，為LPR下調創造一定空間。
「截至二季度末，商業銀行對於企業存款手工補息的清理已較為充分。由於之前超自律的存款規模占比大、利率高，隨著嚴監管環境下銀行進一步落實整改，停止『手工補息』對存款付息率起到較為明顯的改善效果。」溫彬說。
存款利率將面臨新一輪下調
由於LPR調整關乎貸款購房者的「錢袋子」，每次降息都會涉及到房地產市場的討論。
早在今年2月，LPR已經出現掛鉤房貸利率以來最大的降息，5年期LPR利率下降了25個基點。此次下調10個基點後，5年期以上LPR年內已累計下降了35個基點。
「雖然政策利率下降面臨內外雙重約束，但通過調降政策利率引導市場利率下行，仍然具有現實必要性。」招聯首席研究員董希淼在接受《華夏時報》記者採訪時表示，「通過降低LPR，引導貸款實際利率下行，有助於降低經營主體融資成本，提振有效融資需求，促進經濟加快恢復回升。」
「特別是5年期以上LPR下降，無論是存量房貸和新增房貸利率將得以降低，居民房貸利息支出減少，將有助於提振居民住房消費意願和能力，促進房地產市場健康平穩發展。」董希淼坦言。
易居研究院以目前各地主流的房貸利率進行測算，即「LPR-75BP」的定價公式，按照100萬元貸款本金、30年等額本息的還貸方式，房貸利息總額將減少近2萬元，每月月供將減少55元。
利率市場化改革後，存、貸款利率之間的聯動增強。在利率傳導效應上，溫彬認為，考慮到當前銀行凈息差依然較窄的情況，為做好平衡，LPR報價下調很可能會伴隨著新一輪的存款利率降息。
王青也認為，根據存款利率市場化調整機制，銀行存款利率要與1年期LPR報價和10年期國債收益率掛鉤，這意味著接下來銀行存款利率將全面啟動新一輪下調，這將有助於穩定銀行凈息差。
截至2024年7月22日，據《華夏時報》記者統計國有六大行存款利率顯示，中、農、工、建、交和郵儲六大行三年定期存款利率為1.95%，五年期為2.00%。這或許意味著，今後國有大行定期存款產品利率2%（含）以上的產品難出現。
如若國有大行考慮下調存款掛牌利率，根據以往經驗，中小銀行也會跟進調整，以保持銀行業凈息差總體穩定。
王青還判斷，在7月下調後，短期內LPR報價將保持穩定，四季度視經濟和物價運行狀況而定，LPR報價還有一定下調空間。
「下一階段，隨著內外部環境變化，降息、降准仍然具有一定可能性。」董希淼補充道。