中證網訊（記者 王輝）9月27日，由中國證券報主辦的「新勢 新質 新躍遷——2023金牛資管高峰論壇」在上海舉行。重陽投資董事長、首席經濟學家王慶在主題演講時表示，當前國內股票市場資產價格中反映出的隱含經濟增長預期「過於悲觀」，與現實中的經濟數據構成巨大差距。而經濟基本面、出口、全球資金面等方面的情況均屬於「周期性問題」。因此，對於A股市場的投資而言，當前正在迎來「逆向布局的時候」。
王慶表示，當前A股市場承受一定壓力，部分投資謹慎情緒蔓延，背後有多重因素，但整體而言主要仍然是周期性的問題。具體而言，今年以來經濟基本面的底部修復，周期性特點和過往不同。以往經濟周期的起伏，往往體現在先有投資的向上回暖，後有消費的觸底向上；而本輪的經濟復甦則首先表現為消費的強勁反彈，疫情等因素打亂了以往經濟周期的規律性，進而在一定程度上影響了投資者對經濟形勢的判斷。從外部環境來看，今年以來中國出口表現不夠強勁，也顯然是周期性的情況，並且與今年OECD（經濟合作發展組織）的情況呈現出高度相關的關係，而「這也恰恰反映出了今年中國出口具有明顯的周期性」。
王慶認為，根據「看得見、摸得著、有根據的數據」，可以判斷出，中國經濟面臨的情況是周期性的，而國內的股票市場恰恰反映出這樣的基本面周期性變化。與此同時，去年以來全球流動性環境的周期性變化，也對A股以及很多新興市場國家股市的表現帶來周期性影響。
整體來看，根據重陽投資的測算，當前A股資產價格中反映出的隱含經濟增長預期，已經過於悲觀，幾乎是歷史最低水平，並且與現實中的經濟數據有巨大差距。「每當風險水平在高位的時候，對應未來六個月的股市表現都是積極的，目前A股又到了逆向布局的時候。」王慶稱。
（受訪者王慶系重陽投資董事長、首席經濟學家，本文轉自9月27日中證網，歡迎關注人大重陽新浪微博:@人大重陽,微信公眾號:rdcy2013）
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