出品丨搜狐財經
作者丨魏茹
編輯丨李文賢
千呼萬喚始出來的「茅台漲價」，在10月的最後一個小時內迅速引爆行業內外。
10月31日臨近凌晨，貴州茅台酒股份有限公司（以下簡稱「貴州茅台」）發布公告稱，貴州茅台酒將針對飛天、五星等產品進行出廠價上調，上調幅度達20%。距離上次調價已歷經近6年。
根據該券商測算，此次提價將增厚今年收入約62億元，增厚利潤約41億元。
搜狐財經盤點發現，貴州茅台上一次漲價在2018年1月1日，將其出廠價上調為此前的969元/瓶。
從二級市場來看，11月1日早盤，貴州茅台於集合競價開始即一字漲停，報1853.04元/股，茅台此前漲停為2015年。
截至發稿前，貴州茅台報1795.96元/股，報6.61%，成交額134.8億元，開盤後盤中未出現漲停。
時隔五年再調出廠價，早盤競價一字漲停
11月的第一天茅台再次占據白酒行業頭條。
據貴州茅台發布公告稱，經研究決定，自2023年11月1日起，公司將上調53度貴州茅台酒的出廠價格，涉及產品為飛天、五星，平均上調幅度為20%。
搜狐財經注意到，貴州茅台此次並未對市場指導價一同上調。
貴州茅台深夜漲價無疑在資本市場引起軒然大波，其經銷商一言道破，稱「提振市場信心」。
11月1日早盤，貴州茅台於集合競價期間開始便出現一字漲停，報1853.04元/股。
隨後，貴州茅台開盤後出現短暫的高開低走。以1850元/股開盤後，其股價開始下行，截至發稿前，貴州茅台報1783元/股，當前漲幅5.84%，其成交額達100億元。
「茅台效應」也再次凸顯。當日白酒板塊大漲，珍酒李渡、貴州茅台等醬酒品牌漲幅一度超6%，五糧液、瀘州老窖等頭部酒企跟漲。
公開數據顯示，貴州茅台上市以來僅出現三次漲停。2008年11月4日，貴州茅台經歷大級別調整後出現漲停；2015年4月16日，茅台股價從118元左右開始衝刺上漲時出現漲停；時隔5日後，於當年4月21日再次觸及漲停。
同花順數據顯示，今年以來，由於白酒行業深陷調整期，受整體板塊甚至A股影響，貴州茅台年內股價累計跌幅0.97%，最低其股價曾跌破1600元至1592元/股。
同樣在去年，貴州茅台2022年全年股價累計跌幅13.96%，漲跌值276.41元，其市值下滑3471.71億元。
對此，信達證券研報分析認為，茅台提價向來謹慎，宏觀層面、行業層面、地方層面、資本市場層面都要綜合考量。茅台當下提價，意在提振酒圈信心，以及提振資本信心。此外，當下為提價輿論壓力最小時期。
每瓶漲幅近200元，經銷商利潤再壓縮
茅台酒出廠價的上調，同樣引爆的還有渠道市場。
根據公告，貴州茅台上調了其當家大單品53度飛天茅台酒，除了常規的500ml外，仍有50mL、200mL、375mL以及1L等規格的貴州茅台酒。
公開數據顯示，漲價前，53度500ml飛天茅台酒出廠價為969元/瓶，市場指導價為1499元/瓶；53度500ml五星茅台酒的出廠價為959元/瓶，市場指導價為1399元/瓶。
以常規的500ml規格為例，若按其20%的漲幅計算，漲價後，飛天茅台酒出廠價將上調為1162.8元/瓶，漲幅193.8元/瓶；五星茅台酒出廠價則上調為1150.8元/瓶，漲幅191.8元/瓶。
今日酒價數據顯示，10月31日，2023年53度500ml的飛天茅台原箱市場行情價為2920元/瓶，較前一日價格下調5元；同規格的散瓶市場行情價為2650元/瓶，較前一日行情價下調10元。
53度500ml的五星茅台酒其行情價為2600元/瓶，較前一日行情價下調10元/瓶。
11月1日，在貴州茅台發布出廠價上調公告的10個小時內，搜狐財經從市場獲悉，飛天茅台酒在市場上的價格並未出現任何反響。
對此，茅台經銷商姜成（化名）向搜狐財經表示，此番上調出廠價，官方給出的解釋為「提振信心」。
姜成坦言，茅台在經銷商端其實已經做出過「變相調價」，此次不過是「更明顯地讓經銷商掏利潤」。
據其透露，茅台此前要求經銷商對其他產品進行搭售，但搭售產品因並不暢銷而導致很多經銷商以3-5折的價格進行拋售，導致經銷商的成本上漲，進一步壓縮其利潤。
茅台營收再突破，行業高端天花板再抬高
據姜成透露，目前今年茅台酒的配額僅剩餘10%，且並未打款。
以此來看，2023年餘下的10%配額、以及即將到來的春節旺季備貨，經銷商預計將均按照上調後的出廠價進行打款。
搜狐財經盤點發現，2019年-2022年，貴州茅台營收增速均維持在20%以下，2020年、2021年其營收增幅甚至僅有11%左右。
從凈利潤來看，2019年以來，其增幅也均在20%以下徘徊。
對此，行業資深經理人劉立清分析表示，茅台此次漲價確保了茅台十四五期間收入與利潤的雙增長。同時也解決了國家利益，股東利益，以及經銷商利益的不平衡。
根據市場預估，飛天茅台酒以及五星茅台酒的營收占比預計在80%以上，若以2022年為基準，貴州茅台實現營業收入約1241億元，則上述二者貢獻營收約992.8億元。
若以53度500ml的飛天茅台酒進行估算，以969元/瓶的出廠價進行發貨，2022年貴州茅台預計售出飛天茅台酒1.02億瓶。
以每瓶飛天茅台酒上調193.8元的價格估算，貴州茅台預計將獲得197.68億元的全年營收增長。
此外，信達證券認為，茅台酒提價也將再次打開白酒行業漲價天花板。漲價有利於凝聚人心，其他酒企從高端到次高端都將借「勢」實現先後提價，進而對動銷起到促進作用。庫存預期升值增厚酒商利潤預期提升渠道推力。
劉立清也強調，茅台最重要做的是掌控量價平衡，主要解決渠道投機空間。唯有降低渠道畸形的利潤，才能降低投機的驅動力。所以縮小指導價與實際零售價之間的價差可以進一步提升掌控力。由於此次並沒有提升零售指導價，仍然給黃牛留下了巨大的投機空間。