來源 | 價值線綜合
編輯 | 文刀
上周（8月10~16日），A股有14家企業首發上會12家獲通過，威邁斯被否，華亞智能被暫緩，過會率約85.71%，環比下滑約14個百分點。
值得關注的是，上周2家上會未通過首發企業華亞智能、威邁斯均來自中小板、上交所主板，而今年以來被否的2家企業嘉曼服飾、兆物網絡也均來自中小板、上交所主板。
本周（8月17~23日），A股將有20家企業首發上會，環比增長42.86%。
按登陸板塊看，科創板一改上周0上會的情形，本周合計有8家位列第一；創業板本周有7家企業，較上周減少2家，環比下滑22.22%；中小板、上交所主板本周上會家數分別為3家、2家，總數5家與上周持平。
在本周20家擬首發上會企業中，價值線研究院發現其中4家企業既有許多看點、也有諸多問題：
1、舒華體育：「跳水王子」田亮代言跑步機涉嫌漏電；深陷「行賄」醜聞；二股東安踏丁氏家族或涉重大利益。
2、確成矽化：跨省傾倒數百噸化工廢料；募投項目蹊蹺投資法院拍賣資產？
3、寶麗迪：申報前夕與限制高消費企業簽訂重大銷售框架協議；9個發明專利申請皆遭駁回。
4、慧翰股份：與前重要供應商訴訟在審；關聯交易頻繁。
本周5家主板、中小板擬IPO企業將上會
本周7家創業板擬IPO企業將上會
本周8家科創板擬IPO企業將上會
A
舒華體育
坑了「跳水王子」田亮
深陷「行賄」醜聞
註冊地：福建省晉江市
主承銷商：中信證券
擬上市地：上交所主板
主營業務：
舒華體育股份有限公司(下稱：舒華體育)主營業務是室內健身器材、室外路徑業務與展示架產品的研發、生產和銷售。
募資投向：
數據來源：招股書
財務數據:
數據來源：招股書
關注點一：「跳水王子」田亮代言跑步機涉嫌漏電
作為健身器材製造商，舒華體育的產品曾多次因質量原因被質量監管部門點名。
據《現代快報》報道：明星代言的虛假廣告成了眾矢之的，受到了人們的普遍質疑和批評。2007年，上海市工商局對上海15家企業經銷的電動跑步機質量進行了檢測，多個品牌的產品抽查不合格，一些名牌也榜上有名。其中，田亮代言的舒華跑步機存在工作溫度下泄漏電流的嚴重問題。
記者了解到，2005年，舒華體育邀請到「跳水王子」田亮出任舒華品牌形象代言人。據報道，舒華體育為「同行業內首家聘請明星代言的企業」。2005年2月28日，舒華公司的廣告片正式在央視五套體育頻道播放。
2007年，上海市工商局對一些電動跑步機進行了抽查，監測發現，舒華SH-5210等3種商品存在著泄漏電流超標的現象。據檢測人員介紹，造成商品不合格的主要原因，是健身器材生產企業生產的電動跑步機所配置的電器件大多為外購件，而生產企業往往忽視對外購件的質量把關，從而埋下安全隱患。
2017年12月，上海市質量技術監督局委託第三方檢測機構對舒華體育生產的跑步機產品進行檢測，檢測內容包括靜態負荷、鎖定方法等六項，其中電器安全一項為不合格，其他五項合格。2018年5月，上海市質量技術監督局對外發布抽查結果。
針對上述情況，2018年4月3日晉江市市場監督管理局還向舒華體育下發了《工業產品質量抽檢不合格責令整改通知書》，責令舒華體育提交對該批不合格產品的處理情況及整改措施。
2019年2月，上海市質量技術監督局再次委託第三方檢測機構對舒華體育的跑步機產品進行檢測，檢測內容包括靜態負荷、鎖定方法等六項，其中電器安全一項為不合格。
中央電視台《每周質量報告》欄目還於2018年11月播出的節目《聚焦電動跑步機》中提到了關於舒華體育跑步機產品的質量問題。
值得注意的是，舒華體育此前還曾在自家產品宣傳文案中使用央視《每周質量報告》欄目背書。
2017年5月8日，舒華體育在其官方網站發布宣傳稿件「央視《每周質量報告》為你揭秘跑步機品牌重要」，文中表示央視《每周質量報告》對跑步機做了產品質量調查，曝光了多家國內外跑步機企業，它們當中存在不同程度的質量問題，嚴重危害消費者的安全，並表示舒華產品擁有冠軍品質保障，獲得了消費者的認可。
但僅時隔一年，舒華體育產品就因質量問題登上了同一個央視欄目。
關注點二：深陷「行賄」醜聞
據《中國企業報》旗下新媒體《經鑒》報道：據福建省泉州市中級人民法院《張惠強、林進寶玩忽職守、受賄二審刑事裁定書》一案披露，舒華相關員工曾涉及此案：「2014年、2015年春節前，上訴人林進寶先後兩次在其辦公室，收受舒華股份有限公司泉州台商投資區分公司塗某賄送的面值1000元的中閩百匯購物卡各1張，共計價值人民幣2000元。
來源：中國裁判文書網
招股說明書顯示，該案件中所提到的台商投資區分公司，是舒華體育於2011年成立的分公司。
來源：招股說明書
案件中舒華體育的賄送行為發生在2014年、2015年，但是案件宣判和公布的日前為2016年之後，屬於報告期內須披露的事項。但是查閱了招股說明書，舒華體育對此卻隻字未提！
舒華體育董監高對賄送行為是否知情或是授意而為？是否存在其他賄賂行為？
關注點三：二股東安踏丁氏家族或涉嫌利益輸送
據《虎符財經》報道：閩商的典型特徵是傳幫帶，家族和親友式傳幫帶是閩商的傳承，一方有難八方支援的精神在閩商中得以展現。在舒華體育發展壯大中，15歲開始創業的張維建同樣離不開晉江同鄉們的扶持和幫襯。舒華體育2018年營收數據顯示，公司第二大業務，展架業務收入3.89億元，占主營業務收入比為33.35%。安踏和特步作為該項業務第一和第三大客戶，為舒華體育創造了2.26億元的收入，合計占展架營業收入的比例約為58%，占總營收的近兩成，這些都是張維建的老鄉圈子帶來的業績。
張維建和晉江體育大佬們私交甚篤，已經不是新聞，他與安踏丁世忠、特步丁水波、浩沙施鴻雁都是私人小圈子內關係極鐵的哥們，曾在舞台上牽手同唱閩南神曲《愛拼才會贏》。
2015年，由安踏丁世忠和丁世家控股的林芝安大投資有限公司通過債轉股持有舒華體育5.75%的股份，成為公司第二大股東。搖身一變由乙方變身為乙方兼甲方。
安踏體育同時又為舒華體育前三大客戶之一，報告期各期舒華體育向安踏體育銷售展示架產品的收入分別為4943.11萬元、6302.50萬元和13167.57萬元，在營業收入中占比分別達到了4.67%、5.93%和11.63%。
證監會當年還有一條質疑：特步實際控制人丁水波曾為張維建代為繳納對舒華體育的出資款。
當時證監會質疑舒華體育向安踏體育、特步銷售商品定價是否公允？是否存在通過持有舒華體育股權或其他方式進行利益輸送的情形，是否構成商業賄賂，是否形成依賴？舒華體育與安踏體育、特步體育是否存在其他商業或利益安排？
張維建在晉江的商場中里外都是關係，里外都是圈子，但同樣會有舒華體育向安踏體育、特步銷售商品定價是否公允的疑問，還有他們彼此間是否利益輸送的疑問，即便在眾多疑問下，張維建的關係和圈子確實幫了他，讓舒華體育在短時間內獲得了發展，但靠朋友圈能夠走多遠我們未可知，而今年能否順利跨過IPO的攔路石，也依然並不明朗。
B
確成矽化
跨省傾倒數百噸化工廢料
募投項目蹊蹺投資法院拍賣資產？
註冊地：江蘇省無錫市
主承銷商：中信建投證券
擬上市地：上交所主板
主營業務：
確成矽化學股份有限公司（下稱：確成矽化）主營是化工原料白碳黑的生產和銷售。
募資投向：
數據來源：招股書
財務數據:
數據來源：招股書
關注點一：跨省傾倒數百噸化工廢料
確成矽化位於江蘇省無錫市。但首先曝光確成矽化跨省傾倒化工廢料的媒體，是安徽省級晚報，2015年5月，儘管當時的記者暗訪被阻，但僅有的幾張違規現場照片，還是將確成矽化不為人知的一幕揭開了。
十萬加資訊平台監測到，報道顯示，實際上，從2014年下半年開始，安徽鳳陽縣矽工業園附近居民便發現，工業園內的安徽確成矽化學有限公司（以下簡稱「安徽確成」）從外省拉來了大量工業廢料，並在工廠草地上挖坑，把這些工業廢料就地埋了起來。附近居民擔心，安徽確成就地挖坑掩埋的廢料影響水質。
根據最新的招股書，安徽確成是確成矽化在安徽的全資子公司，主要從事二氧化矽、矽酸鈉的產品研發銷售。根據招股書，其於2014年10月被認定為高新技術企業。2017年，安徽確成實現營業收入2.98億元，盈利945.76萬元。
換句話說，將工業廢料就地掩埋的企業，是一家剛通過認定的高新技術企業。
處置生產過程中產生的化工廢料，是化工企業理應承擔的義務與責任，但不法企業為了降低企業生產成本，又為了躲避當地檢查，不辭辛苦地將化工廢料轉移至外地進行所謂「處理」，即非法傾倒、掩埋，相當於在當地埋下了一枚「生態炸彈」，危險廢物對生態環境和人類健康的損害可能在相當長時間內無法消除。
但「跨省傾倒」這事兒發生在剛通過國家認定的高新技術企業身上，實屬罕見。
時間回到2015年5月，那個居民的擔心引來媒體關注的早上，曝光事件的記者來到鳳陽縣矽工業園港口大道，安徽確成所在地，高大的煙囪正冒著白煙，遠遠看去，工廠廠房與圍牆之間，有一大片荒草地，上面有一堆堆白色和黃色的物體非常顯眼。
十萬加財經整理當時報道，安徽確成被舉報及曝光的問題如下：
1. 跨省傾倒規模較大：「一開始廠里一卡車一卡車往（廠）裡面拖。後來索性用船直接從水路運。」後經當地環保局證實，總數達到300多噸。
2. 涉嫌違規項目較多：在埋工業廢料時沒有建設貯存設施、沒有安全分類存放，也沒有採取無害化處置措施。
在安徽確成工作人員的多番阻攔下，該報道未能進一步獲得更多消息。
根據當地媒體報道，鳳陽縣環保局對安徽確成做出了行政處罰，讓其立即停止填埋廢料的違法行為，妥善處置運來的廢料，並處3萬元罰款，多達數百噸的工業廢料，也將由有資質的企業接手處理。
根據報道，2015年5月20日，鳳陽縣環保局相關人員表示，環保局的3萬元處罰已經到位，他們將讓有資質的企業儘快處理這些多達數百噸的工業廢料。
此外，安徽省環保廳固廢中心相關負責人也稱，固體廢物分一般廢物和危險廢物。就安徽確成矽化學有限公司從無錫總公司拉來大量工業廢料一事，該負責人說：「即使是總公司與分公司之間的一般廢物轉移，也必須要有轉運證。」
關注點二：募投項目蹊蹺投資法院拍賣資產？
確成矽化的IPO募投項目之一為年產7萬噸水玻璃、7.5萬噸綠色輪胎專用高分散性二氧化矽項目。
根據披露，目前，確成矽化二氧化矽產品的產能為21萬噸，產能利用率在最高的2017年，也僅達到90%，2016年、2015年則僅有64.46%、73.96%。
換句話說，確成矽化產能利用率並不高。在此背景下，繼續擴大產能，能否消化這些新增產能，將成為考驗確成矽化的難題。
同時，這一項目擬在福建沙縣高砂鎮渡頭工業區內建設，新建廠房所需土地使用權系確成矽化全資子公司三明阿福通過法院拍賣取得。
根據確成矽化股轉系統對外投資公告（公告編號：2017-055），三明阿福成立於 2017 年 10 月 9 日，截至公告日尚未開展生產經營，總資產為 1300萬元，負債為 1300萬元，凈資產為 0 元。
同時，據招股書，2017年11月9日，即三明阿福成立一個月之後，確成矽化便增加認繳三明阿福註冊資本4950萬元，增資後持有三明阿福99%的股權；2017年12月6日公司與三明阿福股東李玉峰簽訂股權轉讓協議，以0對價收購李玉峰持有的三明阿福1%股權（尚未完成出資），轉讓後確成矽化持有三明阿福100%股權。
實際上，在成立後一周內，三明阿福便通過福建省沙縣人民法院阿里巴巴司法拍賣網絡平台上的公開拍賣競價成交福建海能新材料有限公司土地、廠房及其他資產（以下統稱「標的物」），標的物網絡拍賣成交價格人民幣 9056 萬元。
標的物在此番被公開拍賣成交前，曾有3次拍賣併流拍記錄，其起拍價格也由評估價「降價」近3成，三次均無人報名參與競拍。
令人驚訝的是，在第四次拍賣，即三明阿福參與競拍時，出現另外一名競拍者，起拍價為6706萬元，經過29次競買後，三明阿福獲得成交，而此時的價格，已經高出拍賣起步價2350萬元，達到9056萬元，逼近標的物評估及首次拍賣價格。
如此曲折的方式取得，實在令人難以捉摸。
C
寶麗迪
申報前夕與限制高消費企業
簽訂重大銷售框架協議
9個發明專利申請皆遭駁回
註冊地：江蘇省蘇州市
主承銷商：東吳證券
擬上市地：創業板
主營業務：
蘇州寶麗迪材料科技股份有限公司（下稱：寶麗迪）公司專注於化學纖維原液著色和功能改性的核心原材料——纖維母粒的研 發、生產與銷售，並為客戶提供產品應用的技術支持。
募資投向：
數據來源：招股書
財務數據:
數據來源：招股書
關注點一：申報前夕與限制高消費企業簽訂重大銷售框架協議
據《環球網》報道：根據招股書披露，「杭州正傑化纖有限公司」即是寶麗迪各年度的第一大供應商、採購占比約為10%，同時也是寶麗迪的主要客戶，招股書第236頁披露，寶麗迪對正傑化纖的銷售金額在2017年一度高達3204.76萬元，但以後年度迅速萎縮。同時，「浙江華欣新材料股份有限公司」也曾是寶麗迪的主要客戶，但銷售額同樣在2019年大幅減少。
根據公開信息顯示，正傑化纖的控股股東、法人代表為沈永樵，而沈永樵同時也曾是「浙江華欣新材料股份有限公司」的創始股東之一。
不僅如此，招股書還披露寶麗迪與「浙江華欣高科技有限公司」簽訂了重大銷售框架協議，合同期覆蓋2020年全年。但根據公開信息顯示，「浙江華欣高科技有限公司」在2017年到2019年期間多次被法院列為限制高消費企業，建設銀行、廣發銀行、華夏銀行都曾就金融合同違約，將該公司作為被告之一。在此背景下，寶麗迪仍能與該客戶簽訂年度銷售框架協議，這令人懷疑其真實性。
另據財務數據顯示，2016年到2019年末，寶麗迪的貨幣資金餘額分別為0.16億元、0.23億元、0.62億元和1.04億元，而在2017年和2018年，公司收到的利息收入金額則分別僅為2.81萬元和4.77萬元，即便以0.35%的活期存款利率測算，對應的平均銀行存款餘額分別僅為803萬元和1363萬元，均遠遠低於同期資產負債表所體現出來的貨幣資金餘額。
此外，招股書披露在報告期內，公司與優彩環保（寶麗迪獨立董事戴禮興先生，現任優彩環保的獨立董事）均存在向寧波龍欣精細化工有限公司、青島三盛鈦業商貿有限公司、上海翰爾國際貿易有限公司等供應商採購的行為，招股書就此對比了雙方的針對相同供應商、相同品類原材料的採購單價，並就均向寧波龍欣精細化工有限公司採購顏/染料業務，得出了「公司各期採購價格均高於優彩環保」的結論。
但是問題在於，招股書中並未列示出優彩環保向前述3家供應商採購的單價數據，這很令人懷疑，寶麗迪關於採購價格對比的結論是如何得出來的？
關注點二：9個發明專利申請皆遭駁回
2017年至2019年，寶麗迪的研發費用分別為703.53萬元、1063.83萬元、1450.79萬元，占營業收入的比重分別為1.43%、1.72%、2.04%。雖然連續增長，但寶麗迪的研發投入低於同行業可比公司。
寶麗迪在申報稿中列舉了三家同行業可比公司，它們分別是美聯新材、道恩股份、紅梅色母。這三家2017年至2019年不但研發費用均比寶麗迪高，而且研發費用占營業收入的比重也均比寶麗迪高。
或許是研發投入較低，寶麗迪的營業收入增速遠低於同行可比公司。
具體來看，2017年-2019年，美聯新材和道恩股份的營業收入復合年增長率分別為64.78%和71.13%，均遠超寶麗迪的20.13%。而美聯新材2017年和2018年的營業收入雖然不如寶麗迪，但2019年已經比寶麗迪高出76.97%。
除了研發投入不如同行業可比公司以外，寶麗迪的技術與研發人員的學歷似乎也不高。截至2019年年末，寶麗迪的技術與研發人員共有72人，但公司本科學歷僅有27人，碩士及以上學歷僅3人。
而這30個本科以上學歷的員工，還有屬於非研發部門的，比如財務總監袁曉鋒就是本科學歷。也就是說，寶麗迪的技術與研發人員中本科以上的比例不足41.67%。
另外，寶麗迪還有部分技術與研發人員的學歷在中專及以下，因為寶麗迪全公司大專以上學歷的僅63人。
值得一提的是，寶麗迪的核心技術人員年紀均在50歲以上。上會稿顯示，寶麗迪的核心技術人員共有4人，分別是徐毅明、楊軍輝、王保柱、孫偉辰，出生年月分別為1965年5月、1967年1月、1966年1月、1964年7月。
此外，寶麗迪擁有的發明專利，最近的申請日也要追溯到2015年12月3日。
另外，國家知識產權局顯示，寶麗迪2015年12月4日至2018年1月30日共申請的9個發明專利均遭駁回。其中，4個駁回失效，5個為駁回等複審請求。寶麗迪2018年1月30日之後的發明專利申請則還在審核中。
數據來源：國家知識產權局
D
慧翰股份
與前重要供應商訴訟在審
關聯交易頻繁
註冊地：福建省福州市
主承銷商：興業證券
擬上市地：上交所科創板
主營業務：
慧翰微電子股份有限公司（下稱：慧翰股份）主營業務是為智能物聯網、特別是車聯網市場，提供無線通信產品、 嵌入式軟體和整體解決方案。
募資投向：
數據來源：招股書
財務數據:
數據來源：招股書
關注點一：與前重要供應商訴訟在審
據《科創板日報》報道：數據顯示，2017-2019年， 慧翰股份前五大供應商採購金額占比分別為72.53%、75.01% 和72.74%，而且重要前供應商因專利使用費問題還與公司對簿公堂。
據悉，成都天軟通信技術有限公司（下稱「天軟通信」）自 2016 年以來向慧翰股份供應LTE通訊模塊，2017年雙方交易金額達到近6500萬元，占比24.04%。但慧翰股份以對方供應模塊未向高通公司申報繳納專利權使用費為由，扣押了近800萬元貨款。於是2018年，天軟通信將慧翰股份告上法庭，且在訴訟過程中申請了財產保全，導致截至2019年末， 慧翰股份貨幣資金1619.2萬元及其持有的福建慧翰通信科技有限公司股權(對應註冊資本出資額480萬元)仍在凍結中。
目前，雙方已上訴到福建省高級人民法院。
工商信息顯示，天軟通信成立於2016年，意味著該公司在成立之初就進入慧翰股份供應商名單。此外，天軟通信控制人孫丕宏也是成都天軟信息技術有限公司（下稱「天軟信息」）實控人，該公司成立於2014年，同樣主營通信模組。
關注點二：關聯交易頻繁
慧翰股份於2017-2019年對前五名客戶的銷售額占營收比例依次為76.48%、82.80%及82.88%。其中對上海汽車集團股份有限公司（下稱「上汽集團」）的銷售收入營收占比分別為 46.56%、50.26%、35.72% 。
上汽集團也是公司股東的股東之一。資料顯示，上汽集團控制的上海上汽創業投資中心(有限合夥)於 2014 年以現金投資入股慧翰股份，持股10%，具體交易金額不明。
另外，2017年-2019年，慧翰股份向國脈科技（002093.SZ）、廈門泰訊信息科技有限公司（下稱「廈門泰訊」）以及福州理工學院租賃辦公樓，每年租金總額在110萬上下。其中，國脈科技實控人之一陳國鷹也是慧翰股份實控人，廈門泰訊為國脈科技全資子公司，陳國鷹本人也是福州理工學院董事長。
數據顯示，慧翰股份營收2017-2019年分別為3.3億元、3億元和2.8億元，但同期其凈利潤卻在2019年大增，比2017年數據提升了近50%。如何在營收降低同時大幅增厚凈利潤？公司將此歸功於良好的成本控制。