根據美國商務部數據10 月零售銷售環比下降0.1%，低於前值的增長0.9%，但降幅小於預期的0.3%，為七個月來首次下降。而核心零售銷售環比增長0.1%，低於前值的0.6%，高於預期的0%。美國10 月PPI 同比增長1.3%，大幅低於前值的2.2%及預期的1.9%；10 月PPI 環比下降0.5%，低於前值的0.4%及預期的0.1%。
美聯儲出於謹慎考量暫停加息，善於使用用鷹派發言來打壓市場，再用鴿派發言來管理市場預期。不僅是對全球金融市場有所影響，這將會導致金價呈震盪走勢。騎牛看熊認為近2周美聯儲發言偏鷹派，這也導致了黃金有所回調，但是10月非農與通脹數據均低於預期，共同確認了10月美國經濟偏弱的現實，後續該趨勢延續將有望推動金價震盪中樞上移。
美國零售銷售數據在連續多個月的增長之後出現下滑，顯示美國經濟韌性的背後存在需求走弱的隱憂。騎牛看熊認為主要是3個點對經濟有所影響：
（1）收入端工資增速已有放緩，僱主為應對當下情況的裁員也在持續，這將會導致就業數據不及預期。
（2）美國家庭的多餘儲蓄正在耗盡，同時三季度美國家庭債務也呈現增長，同時信用卡餘額增長，逾期率持續上升。現在已經出現了一批人無法還清信用卡，或者需要幾年的時間才能還清，這對於民生會產生巨大的影響。
（3）三是高利率之下消費者信心指數已連續四個月下滑，在高利率及當前經濟情況下，支撐未來消費的因素將呈現走弱。這也說明消費者不願意消費的意願增強，或者說沒錢消費，這對於推動經濟起到了反作用。
美國消費方面，雖目前整體仍是呈現韌性，但未來消費的支撐預計走弱。通脹方面，美國10月CPI及核心CPI增速均走弱，而10月美國PPI跌幅為自2020 年4 月以來的最大，同時也顯示美國所面臨的通脹壓力的增強。10 月CPI 數據發布後，市場進一步押注Fed不再加息，且降息時點略有提前，美債利率大跌，油價回落+服務和住房通脹降溫帶動美國CPI數據明顯低於預期。，黃金仍然還有反彈機會。
回歸美國經濟周期交易本身，11月議息會議如期暫停加息，且大非農轉弱引領衰退預期漸現，金價降息預期交易主升或漸近。整體對黃金維持增配觀點。在美聯儲將通脹表現作為後續貨幣政策重點關注項，以及美聯儲關注到高利率的不利影響，加之消費有走弱跡象的背景之下，預計美聯儲加息已來到尾聲，加息周期結束金價仍有上行空間。
美國發布10 月CPI同比3.2%，預期3.3%，前值3.7%，核心CPI 同比4%，預期4.1%，前值4.1%，兩者均低於預期值。油價下跌是CPI 讀數明顯走低的最主要影響項，10 月WTI 原油價格環比-6.5%，帶動能源項CPI 環比降-2.5%。住房項環比從0.6%再次回落至0.3%，說明上月屬於意外反彈非趨勢逆轉，同比則由7.1%回落至6.7%，預計後續受統計滯後性影響繼續技術性下降
當前十年期美債的真實收益率2.5%左右，處於過去十年的高位區間，假設美國通脹中樞抬升、全球央行購金等變量對金價的支撐保持穩定，未來美債實際收益率的回落是驅動金價進一步走高的核心變量。無論中東局勢如何走向，黃金仍是需要值得配置的大類資產。中期關注美聯儲降息預期的節奏，美聯儲加息進入尾聲，貨幣周期的切換背景下，長端美債實際收益率和美元大周期仍向下，黃金戰略配置地位提升。