去年大牛的明微電子、富滿微同日上演超15%的暴跌。
多家券商曾在股價最高點高喊買入。
為何會出現業績大翻車？
半導體公司四季度業績冰火兩重天，高度分化之下，還能買啥？
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券商最高點喊買入，
如今卻暴跌70%
2021年上半年，一條曾經並不起眼的賽道——LED驅動晶片，受到了市場的熱捧。尤其是到了6月底7月初，賽道中的個股連續出現20CM漲停，成為當時市場最靚的仔。
然而，巔峰過後，這條賽道卻急轉直下，整整陰跌了近半年的時間。
1月24日，隨著賽道中明微電子、富滿微（原富滿電子）分別公布了2021年業績快報和預告，股價徹底崩塌。其中明微電子暴跌18.55%，富滿微暴跌15.23%。
股價暴跌的主要原因，是兩家公司四季度業績出現環比大幅下滑。其中，明微電子四季度業績環比雙降，營收環比減少60.34%，凈利潤則環比大降83.87%。富滿微更慘，根據其年報業績預告，其2021年歸母凈利潤在4.7億—4.9億元之間，然而其三季報歸母凈利潤就已經達到了4.85億元，這就意味著，富滿微四季度很可能出現了虧損。
值得一提的是，就在LED驅動晶片最火熱的6月底7月初，當明微電子創下410.86元的歷史新高之時，有多家券商發布研究報告，紛紛上調全年盈利預測，高喊買入。其中，最保守的券商給出的2021年全年歸母凈利潤預測也達到了7.54億，遠遠高於業績快報的6.5億。更有券商給出了50倍PE，427億的目標市值。
然而，如今的明微電子股價距410.86元的高點已跌去近70%，市值僅剩100億元，PE僅剩15倍。半年的時間，出現了如此劇烈的波動，實在讓人唏噓。
那麼，到底是何原因，讓LED驅動晶片賽道雪崩式下滑？
一位買方半導體研究員告訴價值線，供給端和需求端，如果只是一端出了問題，可能還不至於對LED驅動晶片這個行業造成如此大的影響，但整個行業在供給端和需求端同時出了問題，風險暴露就成了早晚的事。
供給端方面，全球缺芯潮進入尾聲。去年，LED驅動晶片賽道一度火熱，主要原因就是缺芯。尤其是製造LED驅動晶片的8寸晶圓產能吃緊。由於LED驅動晶片賽道利潤不高，產業鏈地位也相對較低，本就吃緊的8寸晶圓產能都被排給了功率半導體等更有前景的賽道。這就使得LED驅動晶片廠商坐地起價。但進入下半年，缺芯潮開始得到緩解，供給端逐漸釋放，台積電甚至提出將在2022年擴產包括製造LED驅動晶片的成熟製程產能。
需求端方面，2021年下半年以來，面板價格出現了斷崖式的暴跌，標誌著面板的需求出現大幅度放緩。作為產業鏈下游，面板需求下滑，自然也對上游的LED驅動晶片產生了較大的負面影響。
市場普遍預計，下游需求將於今年一季度企穩。不過，這個賽道想要重新走出新的行情，還要繼續關注Mini/Micro LED等新型顯示技術在AR/VR等新型應用領域的滲透和需求情況。
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半導體中高景氣分支賽道有哪些？
當然，最近也有一些半導體公司四季度業績依舊亮眼，環比繼續增加。
最明顯的如半導體設備「南北雙雄」北方華創和中微公司。
1、北方華創
1月17日，北方華創發布2021年業績預告，預計全年營收中值96.90億元，同比增長60%；預計全年歸母凈利潤中值為10.74億元，同比增長100%；扣非歸母凈利潤中值為7.88億元，同比增長300%。
根據公司業績預告，預計2021年第四季度單季度實現營收23.05億元-47.28億元，同比增長4%-113%，實現歸母凈利潤2.82億元-5.50億元，同比增長34%-162%，超市場預期。
2、中微公司
1月22日，中微公司發布2021年業績預告，全年預計營收31.08億元，同比+36.7%，毛利率43.0%，同比+5.3pcts，歸母凈利潤9.5-10.3億元，同比+93.0%-109.3%，扣非歸母凈利潤2.8-3.3億元，同比+1100.7%-1315.1%。
2021年第4季度單季度收入和經營性凈利潤依舊實現環比增長。單季度預計營收10.35億元，同比/環比分別+29.9%/41.0%；實現扣非歸母凈利潤1.15-1.65億元，同比+67.3%-140.0%，環比+11.4%-59.8%。
無疑，半導體設備這個分支賽道仍然處於高景氣度中。
不難發現，半導體設備公司的業績持續增長主要得益於2021年半導體行業快速成長以及我國半導體產業鏈國產化的大趨勢。
根據SEMI數據，預計2021年全球半導體設備銷售額將達到1030億美元的新高，同比增長45%，中國大陸市場規模將保持第一，在電子產品需求和數字化轉型的推動下。
更重要的是，2022年全球半導體設備市場將擴大至1140億美元，得益於台積電大幅上修資本支出預算。
近日台積電預計2022年資本開支400-440億美元，較去年300億美元同比增長約40%，繼續為全球半導體設備企業提升市場天花板。
不少機構認為，台積電作為全球晶圓代工龍頭，是半導體設備行業景氣走勢的風向標，其上調資本開支預示半導體設備行業未來走勢依然樂觀。
此外，半導體中的另外一個分支賽道功率半導體也受到不少投資人的持續看好。
有市場資深人士稱，功率半導體因為技術相對比較成熟，沒先進位程那麼困難。國內企業正在快速追趕。特別是碳化矽市場關注度很高，這屬於全球都在同步發展的技術，用它來做基礎材料相比矽基要好很多，尤其在高電壓環境下，優勢明顯。所以，碳化矽屬於確定性的發展趨勢，全球在這方面進度差不多。需求國內占比更高，所以國內有機會彎道超車。