經歷了上周的回暖，24日A股全線飄綠，兩市超4400隻個股下跌，其中創業板指收跌近4%。
北向資金大幅流出A股的同時，24日港股亦整體呈現跌勢，小鵬汽車收跌逾9%。
A股和港股大跌的背後，到底發生了什麼？
美國又作妖，「IPEF」（印太經濟框架）到底是什麼？對中國有多大影響？
A股後市怎麼走，機構這麼說……
上漲A股不足300隻，發生了什麼？
經過上一周的回暖，5月24日，A股三大指數集體震盪回落，個股呈現普跌態勢，兩市超4400隻個股下跌，上漲個股僅不足300隻。
截至收盤，上證指數跌2.41%，報3070.93點；深證成指跌3.34%，報11065.92點，創業板指跌3.82%，報2318.07點。
兩市板塊全線飄綠，軟體、醫藥、建築、物流、半導體、零售、建材、紡織服裝等板塊跌幅超4%，化工、鋼鐵、有色、石油等板塊均走弱，汽車板塊沖高回落。
值得關注的是，今天盤面再現北向資金大幅流出的情況。全日成交約9900億元，北向資金大幅凈流出，凈賣出超95億元。
港股亦整體呈現跌勢，恒生指數收跌1.86%，恒生科技指數收跌3.64%。個股方面，小鵬汽車收跌逾9%，美團、百度、嗶哩嗶哩跌超4%。
美國拉群，印太經濟框架到底是什麼？
這兩天搶占國際新聞版面的，是昨天美國總統拜登在訪日期間啟動了「印太經濟框架（IPEF）」，共有13個國家加入。白宮稱，參與印太經濟框架(IPEF)的國家國內生產總值(GDP)合計約占全球40%，並把該框架的推出稱為拜登首次亞洲之行取得的主要成就。
IPEF13個成員，包括「四方安全對話」參與國美日印澳；屬於「五眼聯盟」的紐西蘭；本土擁有美國駐軍的韓國；再加上7個較富裕的東南亞國家。
這個群是衝著誰來的，大家都很清楚。
根據美方發布，本次IPEF聚焦4個方面：貿易、供應鏈、清潔能源、去碳化和基礎設施、稅收和反腐。美國貿易代表戴琪此前曾表示，印太經濟框架是「獨立於中國的安排」。
這裡面，和我們關係最大的就是供應鏈方面。
拜登亞洲之行第一站就是韓國，隨後美韓之間動作頻頻。
5月20號，拜登訪問韓國，首站參觀的就是三星晶片工廠，在演講中他表示，「通過與韓國的緊密合作，確保我們的需求，以及加強供應鏈恢復能力至關重要」。
三星集團今日表示，計劃在五年內，將支出增加至450萬億韓元（約合3600億美元），以加強從晶片到製藥等領域的業務，其中約360萬億韓元用於韓國國內，其餘將投資海外。目前三星電子正在美國德克薩斯州建造一座耗資170億美元的先進晶片工廠。
在新能源汽車動力電池方面，LG新能源僅次於寧德時代。今日傳出消息，LG新能源CEO權暎壽已前往美國，將與特斯拉的高管會面，商討動力電池合作事宜。討論內容將涵蓋智能工廠、下一代圓柱電池，以及鎳、鋰等原材料的採購問題。
外媒稱，現代汽車公司表示，將在2025年前將在美國的投資增加到100億美元以上，以推進其加快創新和交通電氣化的目標。
國泰君安研報指出：印太經濟框架的本質是鼓吹在供應鏈上與中國「脫鉤」，削弱中國在印太地區的經濟影響力。一方面是在能源、ICT、國防、醫療等關鍵供應鏈領域加強與域內國家的合作，逐漸擺脫對中國的依賴，另一方面可能加強與域內國家協調，加強對中國的出口管制，限制向中國出口敏感產品。
光大證券認為：美國通過供應鏈審查，圈定了四大核心供應鏈的「小院」，預計將在此範圍對中國施加「高牆」戰略。四大核心供應鏈分別是：半導體製造和先進封裝、大容量電池、關鍵礦物和材料，以及醫療用品和原料藥四大供應薄弱環節。
2022年5月15日和16日，美國-歐盟貿易和技術委員在巴黎舉行第二次會議，光大證券研報指出：這項會議主要矛頭指向俄羅斯，但是中國的名字還是在會議聯合聲明中出現了3次：2次是關於稀土、1次關於太陽能供應鏈。美國和歐盟對從礦產到清潔能源、晶片等關鍵核心領域，正在收緊陣營。
對中國影響有多大？
目前，IPEF框架看起來還是較為空洞。
5月20日，據彭博社援引美國駐日本大使拉姆·伊曼紐爾，亞洲國家要求提供更多關於「印太經濟框架」的信息。目前，該協議除了不包括更多進入美國市場的內容外，幾乎沒有透露任何細節，以至於很多國家的政府都在問美國：「我們要簽啥？」
中國人民大學國際貨幣所研究員陳佳指出，IPEF並不力促降低成員國關稅，而是更加注重發展成員國經貿支柱，比如說穩定供應鏈、數字經濟、科技創新、能源安全、勞工政策等。印太經濟合作框架旨在強化美國在印太區域與夥伴國的經濟合作，從而壓制中國經濟崛起的影響。它絕非傳統意義上的區域經濟貿易一體化框架理念。
對於「印太經濟框架」的影響，陳佳認為，IPEF對整個亞洲乃至世界經濟的影響尚不明朗。比如IPEF穩定供應鏈本質就是重構供應鏈：將原本源自中國的供應鏈分散到其他各個成員國去。這樣做的結果能否真正穩定全球和區域供應鏈是個問題。
國泰君安分析師董琦認為，IPEF短期內對中國的影響較小，但長期來看，中國的新能源、信息通信、醫療生物等領域的外部供應鏈安全和市場需求可能面臨一定風險，但總體影響可能較為有限。
董琦稱：一方面是由於印太經濟框架較為「鬆散」，最終落地實效可能較低，另一方面供應鏈、產業鏈的轉移與重建既需要考慮經濟成本，而中國在這方面的優勢顯著，同時這也是一個漫長的過程，短期內不可能完成。
光大證券則表示：一邊是美方領導的模糊、前景不明朗的排他性協議，而另外一邊，隨著 RCEP生效，中國與亞太地區國家的雙向交流則愈發活躍。東協成為中國第一大貿易夥伴，中國對日本、韓國長期保持貿易逆差。以時間換空間，歷史必將站在中國的一方。
機構觀點：短期市場有望重新企穩
儘管A股大幅下跌，但部分機構對後市仍保持樂觀。
中信建投表示，當前主板估值顯著低於合理水平，的確與本輪疫情尚在衝擊期有關，但相關流動性寬鬆政策已重新啟動，無需糾結當前應該看疫情還是看政策，參考2年前美國，A股底部不必等待疫情觸底，綜合收益風險考量，短期市場有望重新企穩，我們當前對疫情衝擊基本判斷依舊是5月小於4月，後續開啟明確回升，在此預期下A股有望較大幅度抬升，建議維持高倉位。
中國銀河證券表示，目前A股估值處於歷史底部，這將限制大盤大幅下跌空間。A股市場仍處於估值底部位置，加上政策發力，A股市場將持續韌性，估值將向上修復。未來，大方向仍沿著「穩中求進」主題前行，重點關注平台經濟、數字經濟、基礎設施建設、距離「三條紅線」較遠的地產企業。從行業估值分析，推薦信息技術、日常消費、醫療保健、材料等。
中原證券指出：由於今年疫情對經濟衝擊影響較大，加上下半年將有一筆2007年發行的7500億特別國債到期，預計財政部續發、增發特別國債的機率較高，最快將在6月的全國人大常委會上提請審議。財政部補充財力，將主要用於抗擊疫情、保障民生、促進消費、擴大基建投資等方面。當前申萬全A市盈率為17倍，處於歷史分位數為26%，市場已經具備中長期戰略配置價值。重點關注促消費、穩增長等領域的投資機會。