又見券商釋放降溫信號，給股市降溫還不是時候

A股市場艱難收復3000點的位置，深證成指以及創業板等主要市場指數繼續刷新近期的反彈新高，市場似乎聞到了牛市歸來的味道。

從近期A股市場的資金面分析，近幾個交易日內A股市場實現了難得一見的日交易量與兩融餘額齊創出萬億規模的水平，充足的市場流動性支撐起當前股票市場的活躍度，近期A股市場也走出了獨立上漲行情，對外界市場的負面影響趨於弱化。

特殊的市場環境下，往往會存在特殊的應對策略，對A股市場來說，最重要的炒作因素還是離不開良好預期，例如未來可能會存在超預期的提振措施，監管政策上也可能會給市場帶來一定的寬鬆空間等。

作為有著政策市場特徵的A股市場，更容易受到政策監管環境的影響。但是，對A股市場來說，3000點卻顯得比較敏感，縱觀近年來的A股市場，當市場指數處於3000點上方的位置時，例如IPO提速、監管力度趨嚴等措施可能會陸續到來，對市場起到了比較明顯的降溫影響。從市場資金的角度思考，可能對股市3000點存在一定的恐高壓力，政策監管環境的鬆緊往往會影響到後續股票市場的向上高度以及整個市場的投資熱情。

近日，多家券商發布研報報告，其中對後市看法趨于謹慎的券商機構有所增多。其中，據了解，中信證券認為本輪資金輪動接近尾聲，但在報告中認為第二輪上漲將在二季度展開。與此同時，華泰證券則表示科技股估值擴張短期或難以持續。此外，仍有部分券商機構對後市市場抱有相對謹慎的態度。

又到券商釋放出降溫的信號，對市場可能會起到或多或少的降溫影響。值得慶幸的是，與去年3月券商直接點名的看空報告相比，如今券商報告的看空意味卻減弱了不少，更大程度上還是一種風險提示，對市場的衝擊影響遠不如去年3月份的水平。

今年2月3日，A股市場經歷了大幅下跌的走勢，但自此之後，股票市場卻呈現出穩步攀升的走勢，並一舉把2月3日的跳空缺口完全回補，深市市場的整體走勢更是明顯強勢於滬市市場。但是，針對2月3日之後的股市上漲，很大程度上屬於估值理性修復、技術修復以及情緒修復的綜合體現，與2月3日之前的市場點位相比，如今A股市場的點位並未明顯高於當時的指數點位，目前A股市場的整體估值水平仍處於歷史偏低的狀態。

在A股市場逐漸步入國際化的過程中，未來更應該強調市場化的運作，並更應該尊重市場的自我調節功能。與此同時，當市場形成了上漲趨勢之後，股票市場本身也會按照原有的運行規律不斷調節，額外的干預頻率也需要明顯降低，以實現股票市場的價格有效調節。

A股市場艱難重返3000點關口，又到了考驗市場投資信心以及監管智慧的時刻。對這一輪上漲行情，雖然更多屬於場內資金的有效盤活性質，但新增資金進入A股市場的規模仍存在較大的提升空間。與此同時，相對於數年前的槓桿行情，如今槓桿資金的運作趨向於規範化，整體風險水平則更為可控。

券商釋放出或多或少的降溫信號，並未代表著股票市場已經處於高風險的區域。在A股市場剛剛突破3000點之際，應該要積極鞏固股票市場3000點的成果，不斷抬升股票市場的中長期運行重心。按照當前A股市場的平均估值水平以及市場指數所處的位置來看，給股票市場降溫還不是時候，現階段內仍需要從根本上消除市場資金對3000點的恐高心態。