白馬股
最近一段時間內，北上資金呈現出接連凈流出的跡象，且持續凈流出的規模較大，對市場構成或多或少的衝擊影響。作為之前備受外資偏愛的白馬股，卻成為了外資拋售的重要對象，從近期的市場表現分析，保險板塊、白酒板塊、銀行板塊以及家電板塊等，卻成為了近期市場領跌的代表品種。
在全球股票市場中，長期以來一直遵循著業績為王、價值投資的投資理念。但是，從近年來的市場表現分析，業績優良，且具有較高股息率的上市公司卻未必顯得安全。與之相比，對部分題材概念股來說，因市場資金的高度關注，且具備充足的市場流動性，反而成為了近期市場的避險港灣。
不可否認的是，從長期的投資角度來看，業績為王是核心所在，優質上市公司終究還是會回歸自身的核心價值。但是，面對非理性的市場環境，市場卻對上市公司的業績水平以及股息分紅能力等優勢明顯弱化，甚至會因機構扎堆抱團取暖的特徵而遭到了市場的集中拋售。
近期，北上資金接連呈現出凈流出的狀態，這與全球市場陷入流動性擠兌的現象有著密不可分的聯繫性。在全球市場流動性擠兌的背景下，越來越多的投資渠道卻深受流動性擠兌的影響，資產價格出現了大幅下跌的表現。甚至，對部分避險渠道來說，也難逃集中拋售的壓力，流動性擠兌風險的蔓延速度非常迅猛。
從美股暴跌，到全球股市陷入非理性下跌的階段，再到黃金、原油等價格的急跌，流動性擠兌似乎對全球各主要投資渠道起到了資金虹吸的效應。由此可見，對近期A股優質上市公司的急跌走勢，同樣也是受到這一現象的衝擊影響。
在全球市場聯動性越來越強的背景下，無論是成熟市場還是新興市場，都會受到全球市場的流動性影響。過去，外資偏愛於A股白馬股，甚至出現了機構扎堆抱團取暖的現象，但資金扎堆抱團取暖，本身也是一把雙刃劍，上漲時會起到助漲的影響，但下跌時卻會起到助跌的壓力。很顯然，在極端非理性的市場環境下，市場更注重的不是業績與股息分紅能力，而是看重了上市公司的流動性優勢。換一種角度思考，若上市公司具備充足的流動性優勢，即使上市公司的業績一般、質地不佳，但在極端非理性的市場環境下，卻形成一種較強的抗跌能力。
長期來說，市場投資邏輯還是離不開業績為王的原則。但是，在實際情況下，多好的上市公司也需要資金的持續關注以及流動性的持續補充。否則，良好的基本面與公司質地，也會因缺少資金關注而淪為冷門股。
縱觀部分流動性較弱的市場，即使部分優質上市公司的估值處於嚴重低估的狀態，且相應的股息率非常高，但在極端的市場環境下，因上市公司缺乏了資金的持續關注，股票缺乏了有效的流動性補充，業績優良與股息誘人並未成為上市公司的抗跌理由。縱觀全球的股票市場，在極端非理性的市場環境下，我們總會看到TTM市盈率屢創歷史新低的上市公司，即使TTM市盈率已經降到了歷史最低的水平，但無奈資金的不青睞以及流動性受限，卻導致上市公司的估值水平再創歷史新低，股票仍然處於無人問津的狀態。
上市公司基本面與成長性雖好，但仍需要得到市場資金的認可，否則也很難形成有效的價格支撐，更談不上抗跌能力了。在最近一段時間內，A股市場的表現相對抗跌，確實與市場高效流動性有著密不可分的聯繫性，但隨著市場日均成交量的有所萎縮，整體流動性優勢的逐漸減弱，市場卻形成了補跌的效應，這也恰恰說明了流動性強弱對當下市場的真實影響。