在上周五盤中，我們推送了一段文字明確提示，此次地緣政治事件對A股來說僅僅是一次短期干擾，正如今日市場表現，轉基因和特斯拉成市場最強主線，題材多點開花，市場情緒比較亢奮。
但是下午開始跳水，滬指跌0.01%，留下一根長上影線。短期行情要結束了？
首先要說今天市場的瘋狂，是因為地緣政治把貴金屬、石油化工、軍工這三個板塊拉入視野《美伊戰爭一觸即發，盤點A股受影響公司！》，他們的中長期邏輯是已存在的，本次反彈正好是順勢拉高，並非因為本身邏輯推動的上漲，
因此短期的突然拉升對於前面布局資金來說是一個完美減倉機會，對沒有這裡面倉位的童鞋來說，一定不要急於追進去。
從大盤角度去看，大盤在7月、9月兩次沖關失敗，這次成功站上3050點以後，前方並非一路坦途，因此在連續進攻之後，最好的節奏依舊是震盪上行。
那麼震盪行情，同樣要注意不能追漲，好的消息是我們完全可以繼續尋找調整中存在的低估機會。
昨天在軍工中，我們圍繞軍工廠、國防信息化、軍工材料、國企改革梳理受益標的，安防設備這個領域沉寂已久，作為正宗受益板塊我們今天講講它的龍頭，海康威視。
海康威視
▎邏輯一：「安防+AI」推動公司長期發展邏輯
安防行業發展歷程分為五個階段，目前正處於智能監控階段，逐步解決傳統視頻攝像頭人工監控模式導致的視頻監控實時性差、海量數據處理難、視頻檢索慢等痛點。
AI安防產品占比逐步提升：2017-2018年，前端AI產品占比由2.4%提升至4.9%，後端AI產品占比由3.7%提升至6.2%。
而智能化升級有望拉動產品ASP上升：目前市場主流人工智慧攝像頭產品售價約為4000元，是普通高清攝像頭價格3-4倍。
海康威視作為國內安防龍頭企業，在AI升級時引領行業發展，打開物信融合、數據分析藍海市場。隨著2019Q3行業需求逐漸回暖，AI升級持續加速，海康有望持續受益於龍頭地位的競爭優勢。
國內安防市場份額：
▎邏輯二：新業務進入收穫期，人均銷售有望回升
為了加快商業模式轉型以及螢石、機器人等創新業務的發展，海康過去三年保持較大比例人員投入，總員工數從2015年底的1.5萬人增加126%到2018年底的3.4萬人，公司人均收入過去4年也下降13%到145萬元/人。
經過三年的發展，海康在硬體、軟體和算法全方位布局，建立了AICloud、物信融合等平台，為下一階段的發展打下基礎。
公司國內業務2020年呈現加速增長態勢，預計國內業務收入增長23%；同時公司整體研發費用增速放緩至16%，帶動整體利潤增速提升。
▎邏輯三：多傳感器產品體系日漸豐富，成為人工智慧技術落地的重要支點。
海康的前端攝像頭產品從過去的可見光攝像機為主，向包括測速雷達、紅外線熱成像儀在內的多傳感器融合解決方案拓展。
其中，雷視一體攝像頭等產品在 ETC 無人收費等智能交通場景廣受好評；紅外熱成像儀與煙感等傳統傳感器的集合，也有望成為顛覆傳統消防設備行業的重要產品。
海康過去幾年積極投資各類新型傳感器，已經建立起支持多種感知技術的核心硬體平台。
這個硬體平台是海康人工智慧大數據技術落地的重要支點。
▎邏輯四：消防行業有望成為新的增長點
海康上月（19年12月）公告將成立消防子公司，正式進軍消防設備行業。
澳洲大火還在熊熊燃燒，據報道已經有幾億的動物喪生火海，火勢蔓延，消防設備行業重要性不言而喻！
據 Grand View Research，2018 年全球消防設備行業市場規模達 587 億美元，相當於安防設備行業的 3 倍。目前主流的消防設備以煙感、溫度監控器等事後報警設備為主，不具備預防能力。
2019 年最新修訂的《消防法》明確「預防為主、防消結合」的方針政策，我們認為這為海康等智慧消防產品供應商提供了新的發展機會。
目前，國內消防設備市場格局分散，前 30 大企業合計份額不足 10%，並且鮮少有廠商具備 AI、雲計算、大數據、物聯網等綜合技術能力。
海康有望憑藉強勁的軟硬體能力切入消防設備行業，引領智慧消防發展。
利爾化學
核心產品需求高速增長，農化細分領域龍頭，成本較競爭對手低20%
草銨膦價格近期上漲3.7%，達到11.2萬元/噸。草銨膦是一種新型除草劑品種，行業正處於需求高速增長時期，中信證券近日首次覆蓋了國內行業龍頭利爾化學。
利爾化學具有11400噸草銨膦產能，還有7000噸在建產能，建成後將成為與拜耳體量相近的國際巨頭。
相對於國內競爭對手，公司在工藝和成本上具有明顯優勢。
隨著產能釋放，利爾化學有望迎來量價齊升期，考慮業務增長和龍頭地位，給予公司目標價19元，較今天收盤價14.43元尚有34%溢價空間。
當前全球滅生性除草劑主要有草甘膦、百草枯和草銨膦三大品種，草銨膦多年來穩定增長。因對人體毒害大，包括我國在內多個國家推出對百草枯的禁令。
中國、美國巴西等農業大國百草枯用量占比處於高位，在禁令影響下替代空間巨大。而上述國家草銨膦用量處在較低水平，草銨膦需求將得到快速釋放。
據中信證券保守估計（各自替代50%），百草枯完全退出提供2.5萬噸草銨膦替代需求，而草甘膦復配長期看將有2.4萬噸草銨膦需求。除替代需求外，草銨膦未來預計還將保持年化5%需求增速。
草銨膦生產工藝主要有格氏法、拜耳法和利爾法，相比於競爭對手所採用的格氏法，利爾化學的利爾法在成本端有較大優勢，公司在廣安項目新投產草銨膦工藝率先嘗試了與拜耳法相類似工藝。
目前利爾化學較國內其他廠商（10萬以上）具備每噸2萬元成本優勢。
由於國內產能增速較快，草銨膦價格從2017年底的20萬元/噸跌到目前10萬元/噸左右，已到大部分企業成本線水平，繼續下行可能性不大，未來仍有較大價格彈性。
利爾化學積極拓展氟環唑、丙炔氟草胺等具有高附加值的高性能農藥，多基地布局，目前已實現核心原材料、中間體、農藥原藥全產業鏈布局。
利爾化學作為國內草銨膦龍頭，有望憑藉成本優勢維持行業龍頭地位，極大受益市場空間增長。預計2019-21年歸母凈利為3.02/4.99/6.22億元。