元旦剛過就傳出消息，PSA集團已和寶能汽車100%控股的子公司深圳前海銳致投資有限公司（下稱前海銳致）簽署股權轉讓協議，將把所持長安PSA的50%股份轉讓給後者。加上長安汽車手中的50%股權，寶能已拿下了整個長安PSA。
債台高築的長安PSA，自2011年成立至今，已經累計虧損超過49億元，因此被兩大合作方雙雙放棄。
寶能接盤整個長安PSA，被業界部分人士視為三贏合作：長安甩掉了不良資產，DS品牌在華找到新的金主，寶能造車再添利器。
表面上看確實如此，但真正的不安定因素來自寶能。不顧長安PSA奇差的效益和繁重的債務，不顧自身已達290萬輛的嚴重過剩產能，寶能執意盤下這麼個燙手山芋，究竟圖什麼？
寶能將接盤長安PSA，兩個多月前就已傳出風聲。
2019年10月下旬，在長安汽車掛牌出售長安PSA 50%股權時，就有內部人士透露了這一內情，只不過長安汽車方面堅稱這只是股權掛牌的預披露階段，誰是最終買家還不確定，寶能集團也選擇了三緘其口。
在2019年的最後兩天，長安汽車發布公告稱，已簽署協議將所持有的長安PSA 50%股權全部轉讓給前海銳致，轉讓金額為16.3億元。完成股權轉讓後，長安汽車將完全退出長安PSA。
過了三天，又有媒體爆出PSA集團也將把自己手中另一半股權轉讓給前海銳致的消息。
前海銳致是寶能汽車100%控股的子公司，實際控制人為寶能集團董事長姚振華，也就是說，整個長安PSA都已被寶能汽車收入囊中。
為什麼是寶能汽車？
寶能集團布局汽車行業已有近三年時間，2017年3月註冊成立寶能汽車有限公司，同年12月斥資65億收購觀致汽車51%股份，並且在汕頭、杭州、廣州等地陸續投資了12家企業。
按照姚振華的規劃，汽車是未來20年寶能集團的核心競爭力，最遲到2027年，汽車收入要占到集團收入的一半以上。他的目標是，力爭用10-15年時間將寶能汽車打造成為具有強大競爭力和國際影響力的汽車集團。
雖然寶能有個現成的觀致品牌，但在寶能的操盤下銷售未見明顯起色，2018年銷量同比大漲3倍多至6.3萬輛，但新增的大部分訂單都來自寶能下屬的汽車租賃公司。
反觀同樣來自房地產行業、立下"3到5年成為世界規模最大、實力最強的新能源汽車集團"宏偉目標的恆大集團，一番買買買，將新能源汽車的"三電系統"等核心技術統統收編麾下，造車底氣明顯更足。
寶能的造車之路，需要邁出新的步伐，需要更多積累。
收購長安PSA，能夠進一步擴大寶能系的汽車版圖，為其汽車業務的發展添磚加瓦，加上長安PSA的工廠正好位於寶能汽車總部深圳，由寶能當接盤俠似乎非常合情合理。
但長安PSA實在不算好資產，反而是一個燙手山芋。
長安PSA旗下只有一個法式豪華品牌DS，以及一家年產能達20萬輛的工廠。
DS品牌成立8年，鼎峰時期是在2015年，年銷量為2.7萬輛，隨後銷量大幅跳水，到2018年，銷量只有寥寥數千台，今年1-11月的累計銷量僅2000台左右。
2019年1月起，DS全系產品就已全部停產，經銷商網絡也從最高峰時期的211家縮減至目前的70多家，有一半經銷商還只提供售後服務。這樣一個毫無名氣、不為消費者待見的品牌，處境比昔日的觀致品牌實在好不了多少。
寶能更看重的應該是長安PSA的深圳工廠，20萬輛整車及相匹配發動機的生產能力，及其先進的工藝技術、成熟的管理體系。
資料顯示，這座工廠占地約130萬平方米，已建成兩個整車工廠和一個發動機工廠，從工藝到設備都與PSA集團全球標準同步，擁有高度自動化的生產流程、全球領先的製造工藝、嚴格縝密的質量檢測以及健康環保的廠區生態，這對剛踏足汽車行業、根基淺薄的寶能系來說，是非常難得的。
拿下長安PSA工廠，意味著寶能汽車擁有一座比觀致常熟工廠技術更尖端、更現代化的生產基地，學習先進的生產經驗和管理能力。
除了成熟的生產線之外，寶能還能獲得大片尚未使用的工業用地，包括剩餘計容積率建築面積73.68萬平米的整車土地、剩餘計容積率建築面積20.8萬平米的研發中心土地和70萬平米物流土地。在家門口儲備這麼大片閒置的工業用地，對寶能系未來擴大汽車生產規模、打造自己的汽車王國頗有助益。
從投資的角度來看，寶能這筆買賣也是划算的。按長安汽車持有的50%股權16.3億元收購價來計算，137萬平米土地的地面單價僅為1190元/平米，2018年深圳工業用地掛牌成交均價8962/平米，雖然嚴格來說兩者無法直接對比，但不可否認，寶能確實撿了個便宜。
在發改委價格監測中心首席汽車分析師程曉東看來，擅長資本運作的寶能，在汽車生產管理方面還存在很大的難度，現在正值汽車行業低谷時期，這時候收購長安PSA無疑是抄底的好時機。
盤下長安PSA 20萬輛產能的深圳工廠之後，寶能汽車當前最需要做的，是如何利用好嚴重空置的產能。
觀致常熟工廠的15萬輛產能，加上長安PSA工廠的20萬輛，寶能現有產能已達35萬輛，加上還在規劃中的275萬輛，總產能高達310萬輛。"寶能汽車現在產能已經嚴重過剩，我不大明白寶能為什麼還要收購一個工廠。"有自主車企高管道出自己心中的疑問。
買下長安PSA之後，寶能手上擁有觀致和DS兩個品牌，今年1-11月，這兩個品牌的累計銷量分別是1.87萬輛和2000輛，加起來總計2萬輛左右，也就是說，觀致和長安PSA工廠35萬輛的產能利用率還不足10%。
汽車產能利用率一般在75-80%才能保持不虧損，低於75%就意味著工廠要經常停工。
過去20個月靠減持萬科A套現約589億元的寶能雖然不差錢，但新能源汽車是一個無比燒錢的巨坑，汽車廠商需要源源不斷地往裡面注入資金。恆大的造車之路已經花了超過3000億元，寶馬、大眾等國際汽車巨頭都難以承受電動化帶來的資金壓力，寶能的幾百個億又能燒多久？
觀致光2018年一年就巨虧120億元，如何讓手中的汽車工廠運轉產生收益，是寶能當下需要考慮的問題。PSA集團中國及東南亞區相關負責人表示未來DS品牌的部分車型會繼續在深圳工廠生產，這或者會幫助寶能解決深圳工廠閒置的一部分產能。
當下國內車市震盪下行，2020年車市預計還將出現2%的跌幅，行業進入前所未有的深度洗牌期，不少邊緣車企、品牌紛紛傳出破產倒閉的消息。
手握觀致和DS兩個毫無造血能力的邊緣品牌，自身又無多少汽車操盤經驗，寶能汽車未來的發展肯定難言輕鬆。
寶能財大氣粗，姚振華可以任性買買買，但買下以後如何整合和利用好手上的項目和資源，更是值得思考的問題。