WeWork會破產嗎？

2011年喬布斯離世後，全世界都在尋找下一個如救世主般的新世代創業家，而WeWork創始人Adam Neumann認為自己就是喬布斯的接班人。

「過去十年是『我』的十年，」Neumann說，「現在這十年，是『我們』的十年。」Neumann不斷告訴人們，假以時日，WeWork將被他締造成像亞馬遜一樣龐大的商業帝國。

第一個被他這番話打動的關鍵人物是矽谷著名VC Benchmark的合伙人Dunlevie。

據說Dunlevie最初沒看上WeWork，認為這是一個房地產生意，缺乏網際網路的網絡效應。然而，當見到Neumann後，Dunlevie被他的雄心壯志打動，Benchmark在2012年7月最終參與了WeWorkA輪融資，以1億美元估值投了1650萬美元。

彼時正值共享經濟興起，這一模式獲得了風投的追捧。

2013年，WeWork拿到經常跟隨Benchmark投資的DAG Ventures的4000萬美元融資，估值4.4億美元。

2014年，為了爭奪WeWork這一潛在熱門IPO對象，JP Morgan和其他幾個投資者又以15億美元估值給WeWork投資了1.5億美元。

直到軟銀孫正義出現，徹底把這家公司捧上巔峰。

2016年，原本已經到退休年紀的孫正義，為軟銀一期基金籌集到1000億美元，使軟銀願景基金成為人類商業史上規模最大的風投基金，相當於第二名規模的30倍。

有了1000億美元的「彈藥」，孫正義的野心開始無限膨脹。他需要一個能從更深層次改變世界的項目，他要找到自己的下一個「阿里巴巴」。

於是，一個「瘋子」吸引了另一個「瘋子」。2017年，孫正義造訪WeWork總部。

參觀結束，孫正義讓Neumann上了他的車。據說兩人交談28分鐘（也有傳說是12分鐘）後，孫正義被Neumann的舌燦蓮花吸引，當即在iPad上簡單起草了一份44億美元投資的協議，並叮囑Neumann：「在戰鬥中，瘋狂比聰明更好，WeWork現在還不夠瘋狂，要讓它更瘋狂起來。」

在更早期的資本主義模式中，效率最高、能力最強的公司獲得成功。而孫正義出現後，創造了這種新的模式，他向初創公司注入大量現金，扶植其成為獨角獸，碾壓競爭對手，最終成為主導品牌。

這套玩法我們如今並不陌生，TMT時代，國內網際網路混戰也是如此，燒數以百億的錢，短期內快速占領市場，以破壞市場規則的方式成為最後的贏家。而孫正義是這種玩法王者中的王者。

軟銀的一名前高管曾說，孫正義會找到一個企業家，對他說，「嘿，要麼現在從我這裡拿10億美元，要麼我把它給你的競爭對手，你就會破產」。孫正義在28分鐘的時間內就向WeWork承諾了44億美元的投資，正是體現了這種方式。

在後來WeWork的一次會議上，孫正義建議Neumann無秩序地擴充規模，「你不應該為自己的銷售團隊人員精簡而感到自豪，銷售團隊應該起碼1萬人以上。」當時，WeWork全公司員工總數還不到1萬。

在2018和2019年，軟銀前後分別又追投了30億美元。很快，在孫正義的推波助瀾下，瘋狂的WeWork估值達到了470億美元。

02

燒最多的錢，跌最大的跟頭

孫正義和軟銀的認可，也讓Neumann的行為變得愈加怪誕，覺得自己無所不能。

《華爾街日報》在2019年的一篇文章中指出Adam Neumann的畢生之願是長生不老、成為世上首位萬億富翁、將WeWork拓展至火星、成為以色列總理和「世界總理」。

與Neumann這些口若懸河的天方夜譚相比，更糟糕的是Neuman對投資人的錢肆意揮霍，甚至挪為己用，而對公司的管理卻是一塌糊塗。

Neumann用軟銀的錢給妻子Rebekah開了一所私立學校（Rebekah並沒有教師資質）、買了一家建築行業的軟體公司、投資了一個幫助退伍軍人聯繫精神病院的App。與此同時，Neumann玩起了空手套白狼、左手換右手的套路，一邊買地產，一邊把自己的地產租給WeWork；一邊把各路親戚全部招進公司擔任重要職位，另一邊則是頻繁裁員；甚至WeWork把自己改名為TheWeCompany，還要付給Neumann 600萬美元的商標費用。

上市前夕，《華爾街日報》曝出Neumann已經通過出售股票以及抵押股權等套現7億美元，並用這筆資金購買了5棟房產，投資了商業房地產和多家新創公司。

很快，WeWork資金見少，Neumann決定提前上市。2019年8月14日，WeWork發布了招股說明書，該公司問題百出的管理決策歷史和糟糕的財務狀況被公之於眾。WeWork開始迅速崩塌，幾天時間，估值就從470億美元的巔峰暴跌至78億美元，IPO不得不推遲，而這嚴重威脅到投資人的利益。

2019年10月，董事會與軟銀孫正義達成了協議，孫正義接手WeWork，前提是他承諾貸款給公司，並花30億美元買下紐曼、風投和其他投資者的股份。

提案獲得一致通過。軟銀幾次為WeWork續命，仍然妄想通過加註資金再次炒高其估值，但也是這個選擇，讓WeWork成為軟銀迄今為止虧損最大的一筆投資，軟銀受到嚴重拖累，巨虧180億美元。

2020年3月，作為帶頭投資WeWork的軟銀集團創始人孫正義，在東京舉辦的新聞發布會上向LP鞠躬致歉。

「你見到一個看似出色的企業家，覺得他令人鼓舞，但是他不一定能帶來豐厚的回報。」孫正義後來這樣評價Adam Neumann。這句話聽起來很讓人痛心，但或許，這句話用來評價作為投資人的孫正義，會更合適。

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一家為自己準備「棺材板」的公司

IPO失敗後，WeWork再次出現資金短缺危機。為了降低運營成本，WeWork開始大規模裁員，員工總數從2019年最高1.4萬人降到5600人。

整個戲劇性事件給共享辦公行業蒙上了一層令人不快的色彩。後疫情時期，隨著經濟發展不確定性的增長，靈活辦公空間相比傳統辦公室租賃雖然存在溢價，但是讓小公司可以更快地撤回租金支出，這讓共享辦公展現出特殊的價值。但是WeWork的表現嚇跑了潛在投資者，沒有投資者敢再投資其他共享空間項目。

另一邊，IPO前通過將股票出售給其他投資者的方式，Neumann和許多風投已經拿到了數億美元，獲得了逾10倍以上的投資回報。

《紐約客》在報道中寫道，當時的紐曼認為自己也是受害者。他抱怨說，那些風險投資家賺大了，「每個人都賺了多少，20倍、30倍、40倍？」

不得不說，自從風險投資這個行業被創立以來，風險資本家成功地將自己定義為判斷力很強的精英，他們將資金投向那些最會利用資金的人，以此種方式為社會創造價值。但像WeWork這樣的例子，讓人們對投資人能否平衡人性的貪婪與理智正義產生了懷疑。

Neumann承認，成千上萬的WeWork員工失去了工作，數十億美元被肆意揮霍，世界各地的房東和租客不知道他們的租約是否會得到履行。但與那些賺得盆滿缽滿的投資人相比，他也值得同情。

這讓看戲的觀眾終於看清了Neumann的真面目。儘管他做錯了許多事，把所有畫出來的餅都烤焦了，他好像莎士比亞戲劇中的主人公，甚至在最後一幕，被眾人轟出他自己所舉辦的派對，只能赤著腳走在紐約街頭。就在這個時候，你卻發現他兜里還有從公司套現的幾億美元，與妻子孩子搬到以色列海邊的豪宅，逍遙快活。

說回WeWork的苟延殘喘。讓幻想繼續套現的投資人和Neumann沒想到的是，孫正義並沒有兌現之前的提議。2020年4月，孫正義和軟銀表示，他們將繼續控制WeWork，但經過再三考慮，不會向Neumann以及其他投資者和股東支付30億美元。

作為回應，WeWork董事會的特別委員會對軟銀提起訴訟，而Neumann自己也提起了訴訟。委員會發表了一份聲明，指責軟銀「完全不道德」。軟銀髮言人則否認了所有指控。

2020年，疫情已然席捲全球，莫說共享辦公，全世界所有寫字樓租賃都受到疫情的影響，生意慘澹。WeWork的管理層和董事會還在討錢訴訟中互相扯皮，公司經營狀況可想而知。

神奇的是，2021年10月，WeWork通過與空白支票公司BowX Acquisition Corp合併的方式，重啟IPO，並以約90億美金的估值成功上市。

上市也沒能救得了WeWork。2023年4月，公司收到紐交所發出的退市警告，因其股價連續30個交易日低於1美元。

5月，公司被寄予厚望的CEO Sandeep Mathrani宣布離職。

8月，WeWork的股價在這周二發出持續經營預警後大幅下跌，周三繼續下跌至每股13美分。一切似乎都在朝著可以預見的終點行進著。

WeWork表示，董事會成員Daniel Hurwitz、Vivek Ranadivé和Véronique Laury已於上周辭職，因為在董事會治理和該公司的戰略與戰術方向上存在重大分歧。WeWork任命了四位新的獨立董事來接替他們，這四位新董事都在指導複雜的企業違約和破產方面擁有經驗。

*免責聲明：本文章為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。

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