國金證券：給予泰和新材買入評級

國金證券股份有限公司楊翼滎,陳屹近期對泰和新材進行研究並發布了研究報告《氨綸運行依然承壓，行業運行承壓》，本報告對泰和新材給出買入評級，當前股價為9.98元。

泰和新材(002254)

10月28日公司發布三季報，前三季度公司實現營業收入29.23億元，同比增長0.43%，歸母凈利潤1.51億元，同比下降45.75%，三季度公司實現營業收入9.71億元，同比增長0.2%；歸母凈利潤0.34億元，同比下降47.01%。

經營分析

三季度氨綸運行依然承壓，行業供給壓力較為明顯。三季度氨綸行業依然表現出明顯的承壓運行，氨綸供給壓力相對較大，產品價格有明顯回落，根據百川數據測算，三季度氨綸40D的銷售均價約為25580元/噸，環比二季度下降6.3%，同比下行約16.8%，氨綸行業的供給相對充分，需求支撐不住使得行業內多數企業仍然處於虧損狀態，從目前的產品運行情況，預計行業還需一定時間才能有有望走出低迷；

三季度芳綸競爭依舊激烈，產能尚未開滿，產品競爭仍有壓力。三季度芳綸的下游需求提振有限，對位芳綸行業產能較多，參與企業數量相對較多，行業競爭有所提升，公司對位芳綸面臨的競爭壓力略有提升；而間位芳綸的行業相對略好，參與企業較少，公司是國內的供給龍頭，價格調整有限。3季度，公司毛利率為14.68%，環比二季度毛利率下行約4個百分點，公司的壓力略有提升。

四大事業群布局，謀求長期發展。公司根據公司自身的發展設立了先進紡織、新能源材料、安全防護和信息技術、化工四大事業群，結合未來的發展需求和公司的優勢進一步拓展產品和發展領域，目前看公司在芳綸塗覆和綠色印染方面仍在持續推進，有望為公司後續發展蓄力。

投資建議

受到氨綸和芳綸行業運行有所承壓的影響，公司的新增產能放量有所放緩，短期內暫不做新的大規模產能建設，因而下調公司的業績預期，下調公司2024年的業績預期72%，預估公司2024-2026年營收為39.47、49.90、62.90億元，歸母凈利潤為2.26、3.19、3.80億元，EPS預測為0.26、0.37、0.44元，公司股票現價對應PE估值為39、28、23倍，維持「買入」評級。

風險提示

芳綸塗覆訂單不及預期；芳綸產銷不達預期；芳綸、氨綸產品價格大幅下落風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，華安證券王強峰研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為77.85%，其預測2024年度歸屬凈利潤為盈利5.05億，根據現價換算的預測PE為17.21。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級4家，增持評級6家；過去90天內機構目標均價為10.0。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。