連續七個交易日「一字板」漲停之後，強生控股（600662）在5月25日早間集合競價依舊出現漲停，然而僅僅開盤交易5分鐘之後，漲停板迅速被打開，雖然盤中多次再度出現漲停，但截至收盤公司股價漲幅為6.65%，強生控股最終沒能實現「八連板」。
重大重組擬被上海外服借殼
今年4月28日，強生控股發布公告稱，公司正在籌劃關於以資產置換及發行股份的方式購買上海東浩實業（集團）有限公司（以下簡稱：東浩實業）持有的上海外服（集團）有限公司（以下簡稱：上海外服）100%股權；同時，公司非公開發行股份募集配套資金。
資料顯示，上海外服成立於1984年，是上海市第一家市場化涉外人力資源服務機構，在中國人力資源服務行業排名領先。上海外服未經審計的主要財務數據顯示，2019年，上海外服營收接近1500億元，凈利潤為4.58億元，截至年末公司資產合計為107.15億元。
目前，上海外服在國內市場擁有163個直屬分支機構和覆蓋全國的450個服務網點，在亞太和歐洲已經擁有15個國家和地區服務網絡。公司下屬區域投資公司共26家，其中約70%在當地人力資源服務市場排名前三；目前公司服務的客戶企業數近5萬家，其中約70%為外資企業。
而當時強生控股指出，鑒於目前交易各方對本次交易僅達成初步意向，該事項存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，公司股票自2020年4月27日（星期一）起停牌，停牌時間不超過10個交易日。
5月13日晚間，強生控股披露重大資產重組預案，披露由上市公司股份無償劃轉、資產置換、發行股份購買資產及募集配資四部分組成，其中前三部分互為條件、同步實施，募集配套資金以前三部分的實施為前提條件。
其中包括：強生控股的控股股東久事集團擬將持有的公司40%股份無償劃轉至東浩實業；強生控股擬以全部資產及負債與東浩實業持有的上海外服100%股權等值部分進行置換；強生控股擬向東浩實業發行股份購買差額部分；公司擬向東浩實業非公開發行股票3.16億股，募資不超過9.73億元，擬用於標的資產投資項目、補充流動資金及償還銀行貸款。
5月14日開盤，強生控股在停牌近三周後復牌，並錄得一字漲停。截至當日收盤，公司股價上漲10.05%，報收於4.16元/股。至此，強生控股開啟了連續七個交易日漲停的序幕。
上交所發問詢函提出八大疑問
5月24日晚間，強生控股發布公告稱，2020年5月22日，公司收到上海證券交易所上市公司監管一部《關於對上海強生控股股份有限公司重大資產置換及發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易預案信息披露的問詢函》，並在問詢函就強生控股重大資產重組預案共計提出了8大問題
其中，上交所要求公司結合各板塊業務模式、關鍵環節，具體說明各業務板塊的盈利模式、收入金額及占比情況。同時，要求結合標的公司所處行業政策情況、競爭格局、發展情況、市場占有率等，對比公司與國內外競爭對手的優勢與劣勢，分析說明標的公司的核心競爭力和盈利能力。
關於資產負債率，上交所在問詢函中指出，預案顯示，標的資產2017年—2019 年資產負債率分別為 88.59%、83.47%、82.01%，要求公司補充說明：（1）報告期內各年度資產和負債的主要構成情況，有息負債規模及利息情況；（2）結合業務模式，並與同行業可比公司比較分析，說明資產負債率較高的原因及合理性，債務融資規模是否與其發展態勢及業務特點相適應。
關於現金流波動，上交所在問詢函中指出，根據預案顯示，標的公司2017年至 2019 年營業收入分別為 1125.29 億元、1304.08 億元、1493.86 億元，逐年增長，經營活動現金流凈額分別為 10.73 億元、7.14 億元、16.62 億元，報告期內波動較大。要求公司結合現金流的具體構成、業務模式、收入結算政策變化等，分析說明報告期內各年度現金 流波動較大的原因及合理性。
關於標的公司業務資質。上交所在問詢函中指出，預案顯示，標的公司業務的開展依賴於人力資源服務相關資質。要求公司補充披露標的公司從事人力資源服務所需要的具體資質類別、名稱、期限等，相關資質如未能續期，對其獲取訂單及日常生產經營是否會產生重大影響。
關於上市公司債務轉移及人員安排。上交所在問詢函中指出，預案顯示，本次重組中上市公司將置出全部資產和負債，同時相關員工依據「人隨資產走」的原則進行相應安置。要求公司補充披露：（1）相關債權債務的安排是否已取得債權人的書面同意，已同意的比例以及對本次交易的影響；（2）債權債務及人員安排需要履行的決議程序，是否符合相關法律法規的要求，相關實施或履行是否存在法律障礙和風險。
業績逐年疲軟或成主因
根據2019年度報告披露，強生控股目前以交通運營為主業，構建「出行服務+網際網路」的發展模式，推進出租汽車、租賃汽車、汽車服務、定製旅遊等產業協調融合發展，致力於將強生打造成為上海領先的交通運營服務商。
不過，對出租汽車行業駕駛員緊缺日益突出、剛性成本持續上升、非法營運車輛不正當競爭等困難瓶頸，強生控股近年業績持續出現疲軟，在2019 年公司實現營業收入38.36億元，同比下滑6.37%；實現凈利潤9326.40萬元，而扣非凈利潤為虧損3836.16萬元。
然而，公司業績出現下滑早在2017年就已經開始呈現，從近三年財報可以看出，2017年至2019年實現營業收入分別為40.78億、40.97億和38.36億，表面看這三年波動並不大，但與2016年實現50.05億元的營收相比，就顯得相差甚遠。
面對公司業績持續疲軟，強生控股此時選擇重大資產重組，就對於公司產業拓展，業績提升都將起到重要的作用，這也就是為何公司復牌後股價連續七個交易日漲停的本質原因，而關於公司重組後期的進展，覽富財經也將持續關注。