2020年
2018年，A股市場屬於單邊下行的年份。與之相比，2019年則是大起大落的年份，但從全年股票市場的表現分析，年內漲幅卻是比較喜人，深市主要指數年度漲幅在40%以上，而這一漲幅水平，也幾乎達到了小型牛市的漲幅級別。
對於2019年的A股市場，整體上還是機會多多。不過，對於2019年A股市場的亮眼表現，最重要的一個積極因素，還是在於2018年股市跌幅過多，且股票市場的平均估值水平已經壓到很低的水平。2019年1月4日的2440.91點，已經明顯低於當時市場的普遍心理預期，而市場指數及市場估值的過多壓低，反而為2019年的A股市場，帶來了超跌反彈的空間。
實際上，在2019年股市指數及市場估值被大幅壓低的背後，仍與18年四季度不少上市公司商譽大幅減值的因素有關。在A股市場處於2800點下方的位置，對於當時的A股上市公司來說，不僅需要面臨著商譽減值的壓力，而且還需要承受著上市公司股權質押的預警乃至平倉風險。受此影響，在極度低迷的市場環境下，反而快速放大了諸多利空的影響力度，股票市場也因此創出了2015年6月以來的調整新低。
對於2019年A股市場的大幅反彈行情，雖然受到多方面因素的影響，但超跌反彈及估值修復因素，則成為了去年股市快速反彈的重要推動因素。步入2020年，A股市場已處於3000點上方運行，近期還多次觸及3100點上方的位置，但與2019年的A股市場相比，現階段內A股市場的估值優勢顯然比不上去年同期的水平。
截至今年1月10日，上證指數的平均市盈率為14.78倍、深市的平均市盈率為27.3倍。其中，中小板指數的平均市盈率為29.84倍、創業板市場的平均市盈率為49.93倍。針對這一估值數據，其實與前幾年A股市場的平均估值數據相比，目前仍顯估值上的投資優勢。但是，與去年同期相比，目前A股市場的估值優勢卻顯得不那麼明顯。
或許，對於下一階段的股市上漲，一方面需要業績驅動，上市公司的持續盈利增速，將會直接影響到未來股票市場的估值波動，而在過去一年時間內，A股市場指數明顯上漲，實際上也完成了不少估值修復的空間；另一方面則是需要看資金驅動及政策改革紅利的釋放等因素。作為長期以資金作為推動主導的A股市場，資金面環境的好壞，對市場投資信心以及持續賺錢效應，均有著實質性的影響。但是，對於國內市場來說，本身並不欠缺資金，一旦市場形成了實質性的賺錢效應，那麼各路資金也將會蜂擁而至，並引導更多的場外資金回流至A股市場。
從2440.91點回升至3100點附近，可以定義為A股市場的估值理性修復階段，而在3100點至去年4月最高的3288點，仍然可以理解為A股市場估值修復行情的延續。但是，當市場跨越去年4月的3288高點，那麼股票市場的行情性質也可能會發生實質性的變化，但到了那個時候，則需要更多的積極因素去推動，股市上漲的推動力已經超越了估值修復的性質。
從估值的環境變化分析，2019年A股市場的估值優勢明顯，且處於歷史底部區域，為全年股票市場的上漲行情打開了空間。與之相比，2020年可能會延續2019年的估值修復行情，但相對而言，若以估值修復定義，股市向上的空間卻顯得相對有限，3300點至3600點，則屬於A股市場歷年來的密集籌碼峰區區域，股市往上拓展空間的難度也會隨之增加。
由此可見，對於2020年的A股市場，要實現向上突破的走勢，則需要具備多方面因素的合力推動條件，如內外部政策環境、股市資金面環境以及貨幣大環境等因素的合力刺激。如今，雖然A股市場的兩融餘額已經突破了萬億關口，且股市日均成交量能有重返8000億的趨勢，但面對上方沉重的密集籌碼峰區區域，接下來的市場行情對A股的考驗會更多，持續賺錢效應的持久延續，也並非容易的事情。