破凈股，對投資者來說，也許並不陌生。一般而言，對於上市公司每股價格低於每股凈資產價格時，則稱為破凈股。在實際情況下，雖然破凈股多集中於傳統行業領域，但對於破凈股數量的增減，卻從某種程度上成為判斷市場頂底的參考指標。
實際上，回憶起過去幾輪A股牛熊拐點的市場數據表現，都似乎與破凈股尤其是破凈率指標的變化有著一定程度的聯繫性。
據數據統計，在2005年A股市場處於998低點附近，A股破凈率達到13%左右。在2008年市場觸及1664點附近點位，當時A股市場的破凈率達到11%左右。到了2013年6月，當市場指數處於1849點附近時，當時A股市場的破凈率約為6.3%。至於最近一次市場見底的時刻，即在2018年11、12月份，當時A股市場的破凈率達到11.9%左右。
然而，從股市破凈率的數據變化情況分析，卻呈現出一個比較明顯的特徵，即當股票市場的破凈率達到10%以上的水平時，市場卻基本上接近市場調整底部的區域，並在不久的時間內啟動一輪反彈行情，甚至是一輪牛市上漲行情。
由此可見，對於A股市場10%及以上的破凈率水平，確實值得投資者參考。回到當前的市場環境，據Wind數據顯示，截至今年11月22日收盤，A股市場的破凈股數量達到了381家，相應破凈率已經超過了10%。對此，在股票市場觸及10%破凈率之後，實際上意味著市場距離真正的大底部也已經為時不遠了。
約381家破凈股上市公司，且超過10%的破凈率水平，這在A股市場的歷史中，也是比較罕見的數據表現。與此同時，從2015年6月調整以來，A股市場已出現將近四年半時間的累計調整時間，已經稱得上深度調整行情，且與歷年來A股市場的調整行情相比，如今的A股市場已經算得上充分調整的走勢。
事實上，無論從調整空間還是從調整時間等角度分析，目前A股市場的熊市調整已經步入尾聲階段。在實際情況下，雖然目前滬市市場點位較今年年初的位置水平仍不算太低，但滬市2880點附近的指數點位所對應的市場估值僅有13倍左右，這一平均估值水平仍然占據一定的投資價值優勢。
或許，對於A股破凈率創新高的表現，也是一種數據上的參考。但是，相較於其餘多數市場指標，破凈率指標的參考性會更強一些，對市場資金也會傳遞出一種積極的信號，或多或少意味著股票市場的拐點可能已經不遠了。
站在當前的市場環境分析，時下的A股市場正處於明顯分化的運行局面。具體而言，一方面是白馬股上市公司價格高高在上，不少股票復權價格已經高出15年6月的數倍以上；另一方面則是破凈股的跌跌不休，或長期處於底部震盪築底的階段，而破凈股數量驟增，實際上也意味著市場投資信心非常低迷。
值得注意的是，從A股市場的破凈股分布情況分析，A股破凈股仍多集中在銀行、鋼鐵、採掘等行業。其中，銀行與鋼鐵板塊，則是長期存在破凈的問題。在實際情況下，雖然銀行股的基本面與盈利能力並不遜色，但市場給予銀行股的估值定價卻非常保守，並由此導致銀行股長期處於破凈的局面之中。
不過，對於A股市場的破凈股，並非都是具備較高的投資安全性與投資價值。對於多數破凈股票，其所屬的行業比較傳統，一般缺乏了持續性的業績增長空間，欠缺了想像預期。對於市場過於保守的估值定價，也並非沒有原因。
由此可見，對待破凈股，市場仍需要理性看待，破凈股未必代表著較高的投資安全性與較好的投資回報預期。但是，對於破凈股數量的增減以及股市破凈率的高低，卻從一定程度上反映出市場所處的環境以及運行狀態，而在市場破凈率較高時抄底定投，而在市場破凈率偏低時選擇高拋了結，或許也是應對當下市場環境的有效投資策略。