本文自南都·灣財社。
采寫 | 南都·灣財社記者 王靜娟
茅台漲價了，其他酒企跟不跟——這是自茅台宣布提高出廠價以來熱度最高的話題之一，尤其是「白酒老二」五糧液的動作，最受行業關注。銀河證券分析師認為，此次茅台提價為五糧液提價契機，而五糧液一旦提價，將打開千元價格帶及以下品牌的價格空間。
然而半個多月時間過去，儘管五糧液、瀘州老窖等都有漲價相關的傳聞，但均被一一闢謠。要知道，從2008年茅台出廠價超過五糧液後，茅台的歷次漲價五糧液都跟隨，而這一次，五糧液卻選擇按兵不動，原因何在？
11月16日，南都灣財社-酒水新消費指數課題組記者注意到，由中國酒業流通協會主辦的2023杭州國際酒業博覽會宣布延期，延期原因主要是參展單位來函表示經銷商、渠道商庫存積壓過高，導致無法正常採購。可見，白酒行業的高庫存問題依舊未得到解決，無論大小酒企都在為渠道庫存而頭疼。
部分行業聲音指出，按五糧液等酒企目前的供需情況來看，要實現提價勢必要控量。而控量需要酒企有充足的底氣且對當前消費市場有足夠信心，否則將可能對全年業績目標的達成造成影響。
漲還是不漲，「五糧液們」陷入兩難。
近期白酒「漲價潮」傳聞不斷
根據「茅台時空」統計資料，本輪動價是貴州茅台自2001年上市以來的第8次調價。此前調價時間分別在2001年、2003年、2006年、2008年、2010年、2012年和2018年，調整幅度在10%-35%區間。經過8次調價，飛天茅台出廠價由2001年的218元/瓶，提升到如今超千元。
銀河證券對比茅台和五糧液歷次提價的稍早時間點發現：自2008年茅台出廠價超過五糧液之後，五糧液對歷次茅台提價似乎都採取了跟隨策略。也就意味著這一次五糧液也有了提價的契機。
具體來看，2008年，飛天茅台出廠價提高22%，為439元；同年五糧液的出廠價格由418元/瓶提高到438元/瓶，也就意味著這一年茅台出廠價已經超過五糧液；2010年，飛天茅台出廠價提高到563元/瓶；五糧液則將出廠價提高到509元/瓶；2012年，飛天茅台出廠價提高33%，達到819元，五糧液則在2013年緊跟著提價，出廠價提高到729元/瓶；2018年，飛天茅台再次漲價，出廠價由819元提高到969元，市場指導價調整到1499元。同年，五糧液的出廠價也提高到789元/瓶。
正因如此，此次茅台提價，除了茅台的終端零售價格受關注，五糧液等酒企是否會跟漲、白酒行業會不會出現漲價潮等也成為關注焦點。
在茅台宣布提價之後僅一天時間，一份題為《瀘州老窖懷舊酒類營銷有限公司文件》的通知在網上流傳，通知顯示瀘州老窖旗下60版特曲經銷商結算價格提高。不過隨後瀘州老窖否認了「跟風漲價」的說法，相關人員回應稱：提價策略早已制定，並不是跟風茅台。而瀘州老窖漲價的產品也並非主打產品，與飛天茅台之於茅台的意義明顯有所不同。
五糧液方面，11月7日，有媒體報道稱，五糧液回應了提價傳聞，稱對於提價事宜公司內部確有討論，但具體事項尚未確定。南都·灣財社記者就此聯繫五糧液相關工作人員進行求證，對方表示，「這是不實消息，請以官方消息為準」。
價格倒掛問題仍未完全解決，
高庫存成漲價最大「絆腳石」？
茅台之後，一眾酒企有了提價契機，但價格能否真正提起來仍未可知。根據貴州茅台發布的公告，此輪價格調整隻涉及出廠價格，不涉及該公司產品的市場指導價格，也就意味著中間商依然有大量的利潤空間，但其他酒企的情況卻並非如此。
目前行業較多的聲音是不會出現白酒漲價潮。比如白酒行業分析師蔡學飛稱，茅台提價確實會拉高行業的價格空間，但是大多數酒企都在消化疫情導致的高庫存與價格倒掛，所以不大可能帶來行業性的漲價潮；白酒行業分析師肖竹青也認為，其他酒廠沒有跟進漲價的基礎，一方面是現在茅台之外白酒品牌社會庫存量太大，漲價漲不起來，另一方面是目前整個白酒行業內卷競爭非常嚴重。
南都·灣財社此前也報道過，白酒行業今年普遍面臨高庫存、動銷緩慢、價格倒掛等難題。以第八代五糧液為例，該產品的建議零售價為1499元/瓶，但是6·18大促期間，該產品在五糧液天貓淘寶及京東的旗艦店中，售價一度逼近1000元左右；而在部分電商平台，還出現了低於1000元價格的產品。比如在淘寶一門店，在領取百億補貼後，第八代五糧液的售價去到了859元/瓶，這一價格相較於1499元的原價近乎砍半，同時低於889元/瓶的計劃內出廠價，價格下跌幅度如此之大實屬罕見。
從報表來看，五糧液的渠道庫存壓力從2022年開始就已有所顯現。根據財報數據，2022年五糧液酒類產品的整體庫存為23328噸，同比增長10.24%；其中五糧液產品的庫存為2961噸，同比增加52.8%。在2022年度股東大會上，五糧液方面也提到了價格倒掛問題，稱受多因素影響，今年「普五」價格確實有所倒掛。不過五糧液也表示今年有信心實現順價。
不只是五糧液，包括國窖1573、君品習酒、青花郎酒等千元價格帶產品此前都存在價格倒掛現象。中國酒業協會發布的《2023中國白酒市場中期研究報告》中也提到，2023年1月-5月超過半數的經銷商和零售商反饋白酒市場面臨「價格倒掛」問題最為嚴重，嚴峻程度超過「現金流壓力」「庫存壓力」，白酒的「價格倒掛」問題成為當下行業重點關注且亟待解決的問題。顯然，從價格倒掛到價格上漲，這其中還有很長的路要走。
從近期的情況來看，中銀國際證券研報指出，五一之後行業需求疲軟，對五糧液和系列酒的高價位產品都有一定衝擊，銷售團隊及時調整策略應對環境變化，二季度主動降速，控制普五發貨節奏，降低渠道庫存，三季度重新發力，收入增速環比明顯改善。三季度五糧液酒價格940元左右（批價），環比二季度小幅下降，同比下降30元左右，「由於價格處於低位，產品性價比較高，我們判斷三季度終端動銷情況較好。」
根據南都灣財社-酒水新消費指數課題組記者整理髮布的最新一期《灣區酒價》，第八代五糧液的市場零售均價為1116.81元。在廣深兩地的華潤、沃爾瑪等超市，該產品的售價多在1000-1200元之間；而在線上平台的價格則明顯低於線下，如京東上的售價為1009元，朴朴超市上的價格更是低至978元/瓶。
提高價格VS消化庫存
經銷商、渠道商怎麼看？
11月16日，一則「2023杭州國際酒業博覽會宣布延期」的消息，將白酒行業的高庫存問題再次攤開，中國酒業流通協會稱延期原因主要是參展單位來函表示經銷商、渠道商庫存積壓過高，導致無法正常採購，「超過半數企業要求本屆展會延期召開」。
同樣值得關注的是，10月的深圳秋糖會觀展超25萬人次，落後於2019年秋糖會的超30萬人次。可見經銷商、代理商的參展熱情還沒恢復至疫情前，也反映出其對當下白酒消費市場的信心不足。
事實上，酒水市場需求不及預期從中秋國慶雙節的銷售情況就能看出，即便是在「中秋+國慶」的消費旺季，預期中的反彈也並沒有到來，不少白酒經銷商都坦言今年的白酒雙節消費市場並沒有太多驚喜。
行業人士指出，對於絕大多數的白酒企業來說，當下最重要的任務不是提高價格，而是清理庫存。
對於茅台提價後其他酒企的跟漲問題，南都灣財社-酒水新消費指數課題組記者也採訪了一些經銷商與代理商，他們的觀點幾乎一致，認為當前除茅台以外的白酒產品渠道庫存仍比較大，在供過於求的情況下價格很難漲上去，能否漲價要看市場需求能不能提高。
「市場必須活躍起來，需求必須提升，才能真正實現終端價格的提升。現在我們並不缺酒賣，缺的是人來買，量擺在那裡，價格怎麼能提得起來？」一位白酒經銷商如此說道。另一位渠道商則表示，今年以來幾乎所有的名酒均面臨庫存過高，價格賣不上去的問題，即使品牌方控貨，經銷商也不愁沒貨賣。
根據中國酒業協會此前的調查，酒行業從業者認為今年市場遇冷主要原因有以下幾點：一是消費者的收入有所減少；二是受到白酒消費市場整體需求的下降趨勢影響；三是消費者的消費觀念發生變化；四是疫情後聚餐/走親訪友等需求沒有完全釋放；以及消費的動能與信心不足，經銷商心態謹慎，不敢輕易投資等因素。
顯然，面對市場、價格、庫存等多方阻力，「五糧液們」都在等一個漲價的最佳時機。
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