證券之星消息，2024年10月31日佰維存儲（688525）發布公告稱公司於2024年10月30日接受機構調研，投資者、東吳證券股份有限公司金晶、東興基金管理有限公司張胡學 周昊、敦和資產管理有限公司李干、豐琰投資管理(浙江自貿區)有限公司孫嘯、國信證券股份有限公司葉子 胡智元、國泰證券投資信託股份有限公司張匡勛、海通證券股份有限公司酈奕瀅、瀚倫投資顧問(上海)有限公司汪帥、杭州凱昇投資管理有限公司楊哲干、和諧健康保險股份有限公司朱之軒、UG Investment AdvisersSharon Chen、紅杉資本股權投資管理(天津)有限公司閆慧辰、華福證券有限責任公司謝文嘉、華泰證券股份有限公司王浩天 趙志鵬 張皓怡 丁寧 權鶴陽、華西銀峰投資有限責任公司馬行川、華西證券股份有限公司卜燦華、寰薪企業管理顧問(上海)有限公司郭強、匯百川基金管理有限公司陳顯志、開源證券股份有限公司周勃宇 羅通、崑崙健康保險股份有限公司周志鵬、摩根大通證券(中國)有限公司劉葉 許日、鮑爾賽嘉(上海)投資管理有限公司周俊愷、南昌新世紀創業投資有限責任公司伍行健、瑞銀證券有限責任公司賴詠惟、山西證券股份有限公司葉中正 董雯丹、上海麥臻股權投資基金管理中心(有限合夥)陳銘佳、上海優越商務諮詢有限公司李海濤、深圳紅方私募證券基金管理有限公司謝登科、深圳前海富喜資本管理有限公司劉明艷、深圳市辰禾投資有限公司吳超、深圳市亞布力創新股權投資管理有限公司彭震、深圳星睿資產管理有限公司陳迪楓、北京和信金創投資管理有限公司黃慶銘、市值風雲許曉松、太平洋證券股份有限公司李珏晗、信達證券股份有限公司王義夫、粵民投(廣州)金融投資有限公司彭宇豪、招商證券股份有限公司王虹宇 諶薇、臻一資產管理有限公司項凱、正奇控股股份有限公司聶瑞、正奇能科集團王保勤、中國國際金融股份有限公司楊曉宇 胡炯益、中科時代投資管理(瀋陽)有限公司李策、北京黑森投資管理有限公司孫小東、中泰證券股份有限公司康麗俠、中信證券股份有限公司鄭凱航 程子盈、中原證券股份有限公司鄒臣、北京橡果資產管理有限公司魏鑫、財通證券股份有限公司黃夢龍 王雨然、東北證券股份有限公司陳敏佳 武芃睿 尚靖 孟爽、東方財富證券股份有限公司姜倩慧參與。
具體內容如下：
問：存儲產業分化趨勢下，三季度以來存儲產品價格如何變動？行業庫存水位如何？如何展望四季度及明年一季度手機、PC等消費電子的需求？
答：2024年三季度以來，存儲產品價格有所落。行業庫存主要在中下游環節，下遊客戶三季度放緩了提貨節奏，在控制和消化庫存水位。從下游需求看，四季度市場需求比三季度有所恢復，主要驅動因素是客戶庫存消化和傳統消費電子旺季；明年一季度目前沒有看到大的需求變化，需要進一步觀察頭部廠商如蘋果、OPPO、小米、VIVO、榮耀等I產品疊代，另一方面看存儲結構性機會，例如PCIe Gen5、DDR5、LPDDR5、QLC等新產品、新技術的替代趨勢等。針對這些機會，公司也有相應的布局，在客戶方面，我們已經進入國內外一線手機和穿戴客戶，在適配多模態應用的R眼鏡上與Meta深入合作；DDR5產品在電商平台銷售名列前茅；在產品方面，公司是國內少數同時擁有大容量eMMC、UFS和LPDDR產品的存儲器廠商，並已布局PCIe Gen5產品，迎合I應用驅動存儲升級的趨勢，同時，公司推出了支持QLC顆粒的存儲主控晶片，迎合手機存儲QLC替代趨勢。
問：公司去年採購的低價晶圓是否還有庫存？目前的備貨策略如何？
答：公司存貨核算採取移動加權平均法，考慮到今年的銷售情況，去年採購的低價晶圓對成本的影響已經很小了。2024年以來，公司採取較為中性的備貨策略，以銷定采。第三季度存貨金額略有上升，主要受客戶提貨節奏的影響。
問：公司在手機領域，除OPPO外還進入了哪些一線廠商？目前供應哪些產品？公司是否會受益於AI手機的發展？
答：在手機領域，除OPPO外，公司已進入傳音控股、摩托羅拉、HMD、ZTE等客戶，供應的產品有eMMC、UFS、eMCP、uMCP、BG SSD、LPDDR等。明年公司將在手機業務上進一步拓展其他頭部客戶，並提升在已有客戶的滲透率，公司對明年的手機存儲業務保持樂觀。隨著I大模型的廣泛應用，為了最大程度展現端側I的能力，目前已有不少手機廠商開始調整其旗艦產品的存儲配置，公司有望受益於I手機的發展。在產品方面，公司面向I手機已推出UFS3.1、LPDDR5/5X、uMCP等嵌入式存儲產品，並已布局12GB、16GB等大容量LPDDR產品，在受I驅動的大容量快閃記憶體和內存產品布局上比較全面，滿足I端側設備對存儲配置提升的需求。
問：公司定增項目晶圓級先進封測製造項目最新進展如何？公司在先進封測方面與客戶接觸情況如何？
答：公司晶圓級先進封測製造項目正處於建設階段，預計將於2025年投產，為客戶提供整套的存儲+先進封裝測試解決方案。公司已經構建了完整的、國際化的專業晶圓級先進封裝技術團隊，團隊成員均具備在國際知名半導體企業的工作經歷，具有成熟研發和量產經驗。項目建成後，預計可提供uBump、TSV、2.5D/3D、RDL等先進封裝服務。公司技術路線在國內具有競爭優勢，在存儲和計算整合封測領域具備較強的競爭力，公司已與多家知名客戶展開初步溝通，並獲得認可和反饋。
問：公司是Meta Ray-Ban AI眼鏡的存儲晶片供應商，如何展望後續產品的銷量？公司是否在拓展其他AI可穿戴產品客戶？
答：公司為Ray-Ban Meta提供ROM+RM存儲器晶片，是國內的主力供應商。根據第三方機構的拆機報告，公司提供的存儲器產品是Meta眼鏡中價值量僅次於SOC的第二大電子元件。當前公司與Meta合作穩定，訂單量持續增長。基於公司研發封測一體化的布局，公司存儲器產品在智能可穿戴領域具有較強的競爭優勢，能夠在低功耗、快響應等方面進行固件算法優化設計的同時，通過先進封測工藝能力，助力產品的輕薄小巧。此外，公司自研主控也將進一步增強公司產品在穿戴領域的競爭力，目前已通過了某頭部客戶的初步選型，比較優勢得到客戶認可。公司在智能穿戴領域目前已進入Google、Meta、小米、小天才等知名企業，產品應用於其智能手錶、智能眼鏡等。未來，公司將在智能穿戴市場持續投入戰略性資源，力爭成為主要參與者。
問：公司持續投入主控晶片的設計，如何把握公司主控晶片的產品規劃及出貨節奏？
答：公司首顆主控晶片SP1800實現多項國產突破，性能優異，目前已與國內某頭部客戶進行產品驗證，進展順利。公司針對穿戴產品，在主控晶片的性能和功耗方面做了很多的定製和優化，順利的情況下預計明年能夠上量。同時，適配QLC大容量存儲和車規的主控產品也在開發中，預計明年一季度推出。
問：在車規產品方面，公司目前有哪些產品布局？如何預期未來車規存儲放量進度？
答：公司已經推出了車規級eMMC、LPDDR、NOR Flash等產品，滿足車規客戶的不同需求與場景，產品已通過頭部車企的審廠和產品導入。公司惠州封測製造中心廣東泰來科技已通過ITF16949汽車行業質量管理體系認證，未來公司將不斷擴展車規存儲品類，提升市占率，力爭成為主要參與者。此外，公司自研主控也將進一步增強公司存儲器產品在車規領域的競爭力。
問：公司前三季度海外地區增速表現亮眼，公司在海外市場將如何進一步拓展？
答：公司堅持貫徹全球化戰略布局，在北美、拉美、印度、歐洲、中國台灣地區等地發展並打造了強有力的本地化服務、生產交付和市場營銷團隊。同時，公司已建立起全球經銷商網絡並與諸多主流銷售渠道建立合作關係，目前已開拓包括Google、Meta、Moto、cer在內的全球客戶200餘家，覆蓋全球39個國家和地區，在美國、巴西等17個國家和地區均建有經銷商網絡。未來，公司將藉助全球化運營/交付服務網絡，進一步開拓國際一流客戶和各地區性市場，加強品牌形象建設，提升全球市場占有率。
問：目前存儲解決方案廠商紛紛布局封測產能、主控研發等領域，公司如何看待國內存儲解決方案廠商的競爭格局？未來有什麼競爭策略？
答：0目前產業正處於突破一線客戶、主流應用的機遇期，行業競爭壁壘大幅提升，龍頭企業的規模效應和技術優勢壁壘會進一步加強，預計行業集中度將進一步提升。公司在品牌、技術、研發封測一體化構建和資本等方面均具備先發優勢，將牢牢把握未來的產業發展趨勢，持續構建品牌、規模和技術壁壘。在競爭策略方面，公司將持續鞏固和提升研發封測一體化布局的競爭優勢。公司是業內最早布局研發封測一體化的企業，從2010年開始就自建封測能力，有十幾年的積累沉澱，存儲封測的技術能力達到國內領先、國際一流的水平；公司在現有技術基礎上進一步布局2.5D/3D先進封測能力，不斷提升技術壁壘；此外，公司也是業內率先進行主控自研存儲解決方案的企業，在主控性能和國產化等方面具備競爭優勢。在市場方面，公司在手機、PC、穿戴領域具有較好的客戶基礎，未來將持續擴大客戶覆蓋面，做大營收，力爭拓展更多的一線客戶，同時將繼續發揮我們在自研主控和封測製造能力上的優勢，努力拓展企業級和工車規市場。
佰維存儲（688525）主營業務：半導體存儲器的研發設計、封裝測試、生產和銷售。
佰維存儲2024年三季報顯示，公司主營收入50.25億元，同比上升136.76%；歸母凈利潤2.28億元，同比上升147.13%；扣非凈利潤2.25億元，同比上升146.07%；其中2024年第三季度，公司單季度主營收入15.84億元，同比上升62.64%；單季度歸母凈利潤-5524.45萬元，同比上升70.54%；單季度扣非凈利潤-5970.57萬元，同比上升67.82%；負債率66.78%，投資收益-629.71萬元，財務費用1.08億元，毛利率22.51%。
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級2家，增持評級4家。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入2.33億，融資餘額增加；融券凈流出813.55萬，融券餘額減少。
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