圍繞在黃金身上的瘋狂還在持續。
12月4日（周一）早盤，倫敦現貨黃金最高漲至2146.87美元，紐約COMEX期貨黃金突破2150美元關口，均創歷史新高。
「印象中，今年金價已經漲了不止一輪了。」據一位投資者回憶，「上一輪開始是三四月份開始的，五一期間現貨黃金最高上漲至每盎司2085.40美元，隨後回落，這輪漲勢更猛，超過了上一輪。」
（12月3日，菜百商場內的黃金銷售景象。圖源/市界）
黃金的大漲，引得各路投資者爭先恐後湧入，一夜之間，「炒房炒股都不如炒黃金」被寫進了不少人的避險手冊。「現在還在買黃金的人，都是有錢人」，有投資者發出這樣的感慨。也有沒來得及上車的投資人追悔莫及，「算了，大金鐲子離我越來越遠了」。
那麼都是哪些人在裝金入袋？這波行情後續，黃金還有多少上漲空間？
大爺大媽，湧進菜百搶金條
12月3日，周日，位於北京西城區的菜百總店內，人頭攢動，「市界」一進門就被撲面而來的黃金搶購潮驚到了。
試戴黃金首飾的人們擠滿櫃檯周圍，銷售人員一邊熱情的介紹，一邊返回櫃檯裡面拿貨、開單。「根本忙不過來，午飯只叫了個外賣粗略扒了幾口。」一位櫃員稱。
旁邊的一位女士則在小聲嘀咕，「喊了好幾次了，想看一下生肖黃金吊墜，都沒人理我。」
「市界」發現，菜百將一層的黃金消費區，大體分為幾個區域，結婚專區、擺件專區、寶寶專區，櫃檯上的標籤欄處寫道，足金飾品含加工費640元/g，也就是說，買一個20g的手鐲，就要花費12800元，但這並不影響消費者的購買熱情。
（12月3日，菜百商場內的黃金飾品標價。圖源/市界）
「這與當前的市場情形聯繫緊密。」一位導購表示，「今年掀起了一股大型結婚潮，帶動了金首飾的銷量增長。相應的，不斷有新生寶寶出生，長輩們不約而同購買長命鎖、金項圈等用來送禮。這樣說吧，黃金的熱度今年就沒降下來過。你是沒看到五一和國慶節期間，人更多。」
將視線移到二樓的鑽石區、三樓的和田玉區，卻都只有零星的顧客，銷售員明顯過盛，這與一樓的熱火朝天形成鮮明反差。再往上走，來到四層的投資區，熟悉的場面就又回來了。
諮詢和購買金條的，甚至比一樓消費區還多，其中既有年輕夫婦，也有大爺大媽。一位中年男子，手捧著五六塊金條的結帳單，正由服務員一一包起來。一對夫婦簡單問了幾句不同重量金條的價格，幾分鐘時間就花九萬多買了兩塊，眼都沒眨。
一位銷售員一邊為大家開票、核對金條信息，一邊講道，「我也不敢跟你說買了以後肯定會漲，價格都是隨時變動的。但長期來看，你會發現，這幾年的總體價格是在上漲的。」
在她身後的大螢幕，醒目的紅字提示道，「菜百投資基礎金價（單純投資買入金條的價格。相比黃金飾品來講，省去了設計加工費）480.50元/g」。螢幕上不斷跳動的動態走勢圖，為買賣雙方增添了一股刺激的意味。在投資金條旁邊，緊挨的就是金條回收屋，那裡也在不斷叫號排隊——不難看出，面對黃金市場的情緒升溫，有人在跑步進場，有人則認為價格高點已至，決定加速出清，落袋為安。
（12月3日，菜百商場三層的投資金條區域。圖源/市界）
12月4日上午，「市界」諮詢菜百方面，投資基礎金價已經漲到484元/g，想必前一日入手的投資者，都已露出笑容。
菜百商場，只是呈現了中國投資者對黃金投資熱情的冰山一角。
據中國黃金協會和國家統計局數據，中國和印度是主要黃金飾品消費大國，近十多年來對金飾需求量合計貢獻均在50%以上。
單就中國來看，2022年全國黃金消費量1001.74噸，黃金市場形成了以消費為主、投資為輔的需求結構，其中黃金首飾占比65.32%，金條及金幣占比25.85%。2023年，金銀珠寶零售額有望在2021年和2022年3000多億的基礎上，再創歷史新高。
黃金消費還有一個不易察覺的變化，其購買主力正在呈現年輕化趨勢。2016年-2021年的五年內，年輕人購金比例已從16%暴增至59%。
世界黃金協會認為，金飾之所以受歡迎，主要是由於其獨特的雙重屬性：既可作為日常飾品佩戴，又可作為保值的金融資產。在各種不確定因素的影響下，中國消費者的儲蓄意願一直維持在歷史高位。此外，多數人都認為其所在地區的金飾市場已趨於飽和或過度飽和，但也有人認為機會仍然存在，而這些樂觀主義者大多來自競爭激烈的一線城市。
金價還能漲嗎？
就像經濟學家管清友所說的：「不知不覺中，黃金價格，創了歷史新高。」
這也是今日「黃金價格」登上微博熱搜後，網友們的普遍心聲：「金價不聲不響就創了新高，看來只有把『真金白銀』揣兜兒里，人們才踏實啊！」
黃金價格緣何上漲？是個人投資者把黃金「揣兜里」導致的嗎？
「美元指數走弱與美國國債收益率下跌，是當前金價上漲的主要原因。」格蘭投研對「市界」分析道：「最近這波上漲，實際體現出近期美元金價對美國經濟偏弱的數據的高敏感度，黃金價格上漲的本質上是證偽了一個說法，就是金價已經Price in （體現了）降息的預期。」
此外，華爾街投行瑞銀在最新發布的貴金屬年度展望中提到：「投資者目前對黃金的持倉並不高，在全球經濟的持續復甦過程中， 他們解除了對黃金的大部分倉位配置，但隨著周期趨於成熟和政策轉向，他們對黃金的態度將發生相應變化。
那麼，已經來到歷史高位的金價，未來還會繼續上漲嗎？
瑞銀預計，隨著美國經濟步入衰退、美聯儲降息推動美元走弱、10年期美債實際收益率從2023年的高點下降160個基點，黃金價格在2024和2025年可能會創下新高。
「供需關係支撐金價走強。」財達證券首席投資顧問李文華也認為：「四季度通常是婚慶高峰期，疊加節假日和各種購物節，有望為金飾需求提供支撐。」
此外，全球央行持續強勁買入黃金的態勢，也為黃金需求提供了助力。他舉例分析道：「截至9月底，中國官方黃金儲備已連續增長十一個月，至2192噸（約7046萬盎司），三季度增量為78噸。世界黃金協會數據也顯示，三季度全球央行凈購黃金337噸，為有史以來第三高的季度凈購金量。」
「當前，黃金以美元計價，當美元流動性寬鬆或美元貶值時，黃金的價格會趨向上漲。」李文華表示，隨著美國核心通脹壓力、勞動力市場的緊張情況繼續緩解，市場預計美聯儲大機率將停止加息，並有可能在2024年5月開始降息。「後續伴隨美元指數走弱與美債收益率下降，以美元計價的黃金有望再次走強。」
此外，與黑天鵝事件相關的避險屬性，也是影響黃金價格的重要因素。比如去年，突發的俄烏衝突就曾導致黃金價格大漲。「今年10月以來，中東又爆發巴以衝突，短期內投資者避險意識增強，地緣政治風險和避險買盤正推動金價走高，未來如果地緣政治持續動盪甚至危機加劇，也將對黃金形成支撐。」李文華認為。
那具體到未來金價會走到什麼位置？格蘭投研指出，美國的實際降息明年3月就會發生，那麼按照4.5%左右的遠端名義利率離經濟底部的1.5%有較大回落空間，中性假設十年期美債名義利率回落至3%的情況下，最樂觀的預計將帶動金價上漲至2500美元/盎司，如果美債利率回落至歷史1.5%的經濟周期底部水平時，對應金價可以看到3000美元/盎司，這當然是比較樂觀的估計了。
黃金ETF上漲，企業加緊IPO
金價的亮眼表現，也直接帶動了黃金ETF的大漲。
Wind數據顯示，12月4日多隻黃金ETF相關產品以上漲收盤。其中，易方達黃金ETF最新凈值為4.592，上漲1.35%；華安黃金ETF最新凈值為4.643，漲1.18%；華夏黃金ETF今日收盤凈值為4.662，上漲1.13%。而這些黃金主題ETF在今年以來的走勢也十分喜人，例如國泰基金的黃金基金ETF，今年以來已累計上漲16.42%。
（數據來源/Wind）
此外，9月以來，已經有華夏、廣發、富國、工銀瑞信等10家基金公司上報了12隻黃金相關產品。比如永贏黃金股ETF，僅4天時間就募得資金約3.39億元，其中，個人投資者占比超八成。
看到黃金賺錢效應的，除了投資者，還有主營黃金業務的公司。目前，黃金市場頭部企業大多都已經登陸A股或港股，如周大福、周生生、六福集團等已在港股上市；周大生、老鳳祥、中國黃金等企業於A股上市。
11月10日，老鋪黃金最新遞表，正式申請香港IPO，此前，其於2020年6月申請於深交所主板上市未獲通過。
招股書稱，老鋪黃金是一家經中國黃金協會認證的中國古法手工金器品牌，2020年至2022年，營收為8.96億元、12.65億和12.94億元，同期凈利潤分別約為8802.5萬元、1.14億元和9452.9萬元。
2023年上半年，老鋪黃金業績進一步快速增長，收入達到14.17億元，凈利潤為1.97億元，超過了2022年全年收入水平。
值得一提的是，相較於周大福、周六福等傳統黃金珠寶品牌企業超7000和超4000的門店規模，老鋪黃金門店數量僅有29家，特別之處在於大部分在一線和新一線城市。單是位於北京SKP的兩家門店，2023年半年時間產生的總收入就達1.53億元，實現每平方米每月收入約427000元。這足以彰顯高端消費人群對黃金投資的看好。
老鋪黃金認為，伴隨著主力消費人群切換至年輕一代，市場對具有強烈審美屬性、顯著文化調性和品牌個性以及精緻時尚感的黃金產品的需求日益增長，中國古法黃金珠寶市場還有巨大增長潛力。
與老鋪黃金的情況類似，在衝擊A股失敗後，夢金園也於今年轉而衝刺港股，並在2023年9月28日向港交所遞交招股書。與老鋪黃金不同，夢金園主攻三線及低線城市，截至2023上半年，加盟店數量為2756家、自營店數量為35家，分別較2022年末凈增加13家和3家。
雖然門店增速一般，但架不住黃金消費市場的火熱，2023年上半年，夢金園收入為93.2億，同比增長38.7%。
除了衝刺IPO類的企業，12月4日貴金屬板塊表現也頗為亮眼，上漲3.06%。個股方面，赤峰黃金、山東黃金漲逾4%，紫金礦業上漲2.99%。
黃金價格上漲，帶來的賺錢效應正在上演。
作者 | 路春鋒 陳 暢
編輯 | 韓忠強
運營 | 劉 珊