結構性因素是推動實物黃金銷售的重要因素，如國內經濟波動產生的避險需求，以及商業銀行黃金業務重點向實物黃金傾斜等。與此同時，動盪的股市使不少投資者加大了配置黃金ETF的力度來分散風險。
今年三季度以來，黃金價格呈現出震盪走勢，黃金均價為1789.5美元/盎司，低於去年的同期水平。
10月28日，世界黃金協會發布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，今年第三季度全球金條和金幣需求量為262噸，同比增長18%，環比增長8%；全球金飾需求增至443噸，同比增長33%。但由於全球黃金ETF的持倉少量外流，導致三季度全球黃金總需求量同比下跌7%，環比下跌13%。
眼下，全球央行和市場對通脹將持續更長一段時間的預期增加，作為傳統對沖通脹的工具，黃金需求是否會進一步攀升？
據世界黃金協會的數據，全球金條和金幣需求量連續第五個季度出現同比增長，金飾品的需求量同比增長33%，主要源自中國、印度和中東地區；全球科技用金需求量恢復至疫情前水平，同比增長9%，環比增長4%。此外，各國央行增加儲備黃金69噸，前三季度購金量已達393噸。
在中國市場，第三季度的黃金需求整體展現出上揚的態勢。世界黃金協會中國區CEO王立新表示，金飾需求恢復至疫情前水平，主要得益於較低的金價以及新品種的湧現。
金價的調整不僅刺激了金飾消費，也帶動了金條和金幣的強勁需求。「結構性因素也是推動實物黃金銷售的重要因素，如國內經濟波動產生的避險需求，以及商業銀行黃金業務重點向實物黃金傾斜等。與此同時，動盪的股市使不少投資者加大了配置黃金ETF的力度來分散風險，使得三季度國內黃金ETF保持凈流入（3.2噸）。」王立新說。
值得注意的是，三季度全球黃金ETF的持倉出現了少量外流，主要集中在北美。世界黃金協會指出，主要是一年前投資者湧向黃金，期待其能對沖新冠肺炎疫情影響。黃金ETF尤其受益於這類投資，其購入量在2020年前三個季度增加了1000多噸。而儘管今年有些黃金ETF投資者在拋售，但相比之下，流出量其實並不大。