投資人開始被要求坐班打卡了。
入職剛滿一年的95後醫療投資人Ada，正在體驗前所未有的「打卡坐班」。「機構要求投資人早10晚7在公司打卡坐班，如果外出要和老闆報備，以前空曠的辦公室，現在人滿為患」。另一位95後新能源投資人Ben也坦言，手頭沒什麼新項目，為了節省開支，老闆也要求減少出差，打卡坐班。
「中午跟FA約個飯跟做賊一樣，時刻盯著手機，生怕錯過老闆消息。」 Ben無奈表示，跟創始人約個咖啡都只能放在周末和假期。
這種「嚴格考勤」的現象，從2022年下半年開始出現，而且並非個例。
投資人成了坐班打卡的白領？這太不科學了。
年輕人投資人「工具化」
在打卡坐班這個略顯荒唐的現象背後，隱藏著年輕投資人「工具化」的趨勢。
在投資機構，合伙人通常是決策大腦，junior級別的投資人則更像一種「效率工具」，他們從來都不是最具推動力的投資人。
如今投資主題正在以前所未有的速度疊代，投資機構可以輕鬆吸納相關背景的頂尖名校畢業生，年輕人通常以分析師入門，以極限工作強度來分散決策者的研究壓力。不少大機構慣用「人海戰」、「掃賽道」的打法，這也需要最具積極性的年輕人來「碼人頭」實現前端的項目覆蓋。
通常來說，VP及以上級別的投資人才有獨立牽頭投資的權力，而從entry level成長到VP至少需要3-4年時間。在這期間，年輕投資人多以案頭工作為主，可替代性極強，基本以服務老闆為主，上天入地，指哪打哪。
這個流程本身沒有問題，任何工作都要從dirty work做起，打好基本功再上手實踐。問題在於，年輕投資人的成長路徑似乎被人為設置了某種「路障」，比如投資人「白領化」打卡坐班，比如持續性只做「邊角料」卻不能參與核心環節，再比如年輕投資人的項目總是上不了會。
先說打卡坐班，坦白講，有點荒唐。
標準的投資工作，尤其早期投資，是個極其「非標」的工種，很難像常規工種那樣，實現所謂的標準化和流程化。任何一筆項目，背後都是長線工程：做行研、做sourcing、做盡調、搶份額、投資談判、投後管理、在高點退出、交出好看回報......每個環節都有截然不同的挑戰。這對投資人綜合能力的要求極高：硬體要有，軟性也得跟得上，行業知識要精，人脈資源要廣，溝通能力要強，商業sense也要跟得上。
充分的時空自由和工作靈活度，本應是最毋庸置疑的權限和空間，更何況投資吃的就是信息差和人脈差。一手的信息和資源都是跑出來的，花時間「處」出來的，不是坐班坐出來的，這是常識。尤其「以人為本」的早期投資，找到「對的人」是關鍵環節，人的互動是投資人精力分配的「大頭」。坐班，勢必大幅削減信息、人脈、資源積累的可能。
打卡坐班至少是個顯性路障，另一路障卻是隱形且致命的——沒有上桌的機會，而是持續性參與局部、非關鍵的環節。
例子不勝枚舉。比如只被安排做行研、賽道梳理這類案頭工作，沒有實地看項目、接觸創業者的機會；比如只做sourcing，一旦推到重要環節，senior直接接手，上場主導；比如給老闆做各類支持，BP一甩指哪打哪，聽著挺鍛鍊人，就是沒有出手機會；再比如即便再好項目，事後被證明的明星項目，junior推上會幾率渺茫，老闆總能用一句不可置否卻也沒實質理由的話退了回來。
有年輕投資人自嘲，純財務VC/PE的年輕投資人像一個研報版ChatGPT，CVC里的年輕投資人更像是個秘書。
這一切正在無形中築起一道隱形的牆，把這群學歷最漂亮、頭腦最聰明的年輕人，隔離在了投資的核心鏈條之外。
Hard模式
年輕投資人難出成績已是共識，挑戰在於，困境還在不斷升級。
風險投資這一舶來品，自2000年初進入中國市場，短短20年取得了十分耀眼的戰績——風險投資坐上了經濟高速增長、移動網際網路爆發的順風車，中國迅速發展為全球第二大風險投資市場。反觀矽谷相對克制、精兵作戰的風格，中國VC/PE市場折射出了鮮明的中國式特色——基金規模普遍龐大，組織結構呈現平台化、公司化趨勢，從業人員人數量巨大。
可中國的投資市場需要這麼多人嗎？答案顯然是不需要。近幾年，投資從業人員正在持續出清。在這一語境之下，專業能力、行業積累、資源網絡、人情世故都尚淺的年輕人已經不占優勢。
更何況，伴隨著人員出清的，是人才門檻的不斷拔高和和結構轉型。
顯然，投資依然對年輕人極具吸引力，每年永遠都有大把的頂尖簡歷湧入，清北復交+海外藤校早已是一線機構唾手可得的標配。隨著投資主題輪動到了硬科技、新能源、新材料、醫療等賽道，分析師都要相關背景博士起步。
一位資深獵頭透露，今年以來，科技博士和新能源博士幾乎是每家機構的標準需求，純金融背景、非博士應屆生基本下架，連實習生都要理工科碩博背景。
與此同時，直接從產業挖角非投資背景人才的現象已蔚然成風，這一動作是大勢所趨，很大程度也是由LP的審美決定。對於財務投資機構而言，這恐怕是殺入產業最高效、最直接的入場券。苦了一些尚未實現沉澱的年輕投資人，在「向外擠人」的過程中只能離開或被迫轉型，這些日子我們不斷見到消費投資人轉科技、轉新能源、轉toB、轉Web3.0、轉AI，他們正在艱難重塑新的競爭力。
在「圍城」內部，暗流也愈發洶湧。
當科技成了隱匿在所有投資主題背後的主線，投資的認知門檻不斷走高，同時回報走低、周期拉長。盛行於移動網際網路時代的指數法則早已失效，動輒百倍千倍的投資回報已是歷史，「哪怕錯失一百，只要投對一個」的冒險不再成立。如今幾十倍、十幾倍回報都算不低，這意味著投資的試錯成本高，機構必須將容錯率手動拉低，所以出手普遍越發謹慎，放權給年輕人是一種奢侈和冒險。
不久前，有位一線VC朋友在升VP的當口選擇離職，出來單幹FA，這讓人很難理解，畢竟職業發展看起來一片光明。朋友的理由很簡單，在他看來，在機構做投資，跟做FA沒有實質區別，核心都是搞定合伙人，「向上管理」是工作重點，而不是推動最有價值的項目，況且項目成了也沒carry，還不如出來單幹賺得多，發揮空間廣。
因此，年輕投資人的工具化、邊緣化，某種程度是投資決策進一步集權的結果。再往深了追，那是投資機構的生存難題。
中國的一級市場正在面臨著前所未有的複雜難題，有太多讓人憂慮的因素。暫且不提國際環境、大國關係、貨幣加息、經濟放緩、LP結構巨變等宏大變量，光是疫情放開後的2023年第一季度，VC/PE投資同比和環比雙降，市場依然冷淡。把時間線拉長一些，「募不到錢也投不出去」的困境已經持續了不短的時間，聽聞下半年部分美元基金還將有一批裁員。
這恐怕就是年輕一代投資人的真實處境——職業黃金期撞上行業開倒車，上升路徑收得越來越窄，具體功能為人所用，「人」的因素卻被拿掉。之前或許可以做很多，現在只能強化局部。如果不走人，大機率要先接受長時間「工具化」的心理準備。
Only the Young
「風投造星」的時代不見了，我們幾乎聽不到投資人高呼「改變世界」了。隨著遊戲難度不斷加碼，行業持續祛魅，投資人們不管年輕與否，好像都沒什麼心氣了。他們佛了，甚至只想「苟著」。
在這一略顯窘迫的時間節點，投中推出了首屆年輕投資人榜單，我們將其命名為「尋找超新星 | 投中榜·Supernova」。投中的發展基本與中國風險資本市場同步，見證了這一行業的壯大和起落。
我們收到了數百份競選材料，最終以成績為第一準繩，篩選出50位80/90後正當年的投資人。如果試著去總結他們的共性，像高度勤奮、專業認知、思考能力、為人處事、高度自驅依然是不變的底層能力，這是每一代投資人身上都追溯得到的可貴能力。
比如年輕合伙人A，自入行以來從沒請過一天假，全年午休，投資人B一年要看超過5000千份BP，見超過1700位創業者，某基金史上最年輕的合伙人C是最早一批博士轉投資的典型，早早憑藉過過硬專業投中數家獨角獸。他們都有深度思考的商業認知，非共識的勇氣，他們深諳為人處事和聚氣的關鍵，不閉門造車，他們高度熱愛投資這份工作，高度自驅，常年像精密機器一樣高速運轉。
更可貴的一點，他們身上都有非同一般的耐心和定力。在行業尚未火熱甚至不被市場理解的時刻，他們耐心坐了數年冷板凳，頂住壓力堅持出手。當賽道斷崖式遇冷的時刻，他們也不急於轉型或放棄，而是選擇專注和沉澱。
除了上榜的投資人，我們在日常做選題和年輕投資人互動的過程中，也觀察到了新一代的勇氣和魄力。
最後分享一個真實故事。
故事主角，是一位90後投資人朋友Leo。2022年某賽道遇冷，Leo一整年不被允許出手，但仍保持每周見4-5個創始人的節奏。其中，一個不太起眼的項目吸引了他的注意，亮點是技術領先，短板是供應鏈和市場做得不好。
Leo做了很多令我感到驚訝的事情。為了讓產品儘快商業化落地，Leo先自掏腰包幫項目做市場調研，投行出身的他還親自幫企業搭建財務模型。僅到這裡，Leo做的事就已超出了常規的投資人工作範圍。
之後，Leo成功說服不看好該項目的合伙人一起坐高鐵去實地盡調。但在尚未出手的時候，該項目產品成功落地，數十家機構爭相追捧，估值也水漲船高。Leo憑藉跟創始人「患難與共」的交情和付出，成功在新一輪融資拿到份額，估值甚至比其他機構還低10億元，項目目前已在IPO進程中。
或許，Leo尚未收穫到與努力所匹配的「世俗意義的成功」，但他是一個很有力的例子。即便上升通道的入口狹窄，勇敢的年輕人總能找到自己的方法迎難而上。我們堅信，不論年份如何，永遠都有優秀的年輕投資人能夠實現突破和閃耀。（文/曹瑋鈺 張俊雯 來源/投中網）
（註：文中Ada、Ben、Leo均為化名）
首屆「尋找超新星 | 投中榜·Supernova」將於5月17-19日投中峰會期間發布，敬請期待。