又見蘇州。
作者：楊繼雲
來源：投資界（ID：pedaily2012）
蘇州又一個IPO，快了。
投資界-天天IPO獲悉，明皓傳感科創板IPO近日已獲上交所受理，計劃募資6.2億元。至此，這家來自蘇州的半導體公司，距離IPO敲鐘舞台又近了一步。
頗具故事性的是，這家公司身後是一對父子——吳念博和吳炆皓。其中，父親吳念博在30多年前就創辦了蘇州固鎝電子，並將公司帶上市。2011年，明皓傳感成立，由兒子吳炆皓扛大旗，身後集結一眾知名投資人，其中雷軍旗下小米長江產業基金持股超5%。
坐落於蘇州工業園區，明皓傳感只是蘇州浩浩蕩蕩上市大軍的當中一員；而每一家上市公司背後，都能隱隱約約看到蘇州新興產業崛起的影子。
01
父子接力
即將坐擁第二個IPO
一對父子的創業故事徐徐展開。
要了解明皓傳感，就無法繞過上市公司「蘇州固鎝」和背後創始人吳念博。1956年出生，吳念博算是一位創業老兵，曾在蘇州市無線電元件十二廠做過車間主任、廠長。1990年，他下海創辦了蘇州固鎝電子，主要生產銷售各類半導體晶片、二極體、三極體等產品以及電子元件電鍍加工。
創業維艱。蘇州固鎝成立之初，一沒資金、二沒技術、三沒市場的局面曾被吳念博自嘲為「三無」，為了拉貸款他天天在銀行磨負責人，最終憑藉十足的韌性拿到貸款，又自己東拼西湊、和朋友借錢，才得湊足資金為公司買設備、買材料。
起步階段，吳念博有一年多的時間吃住都在廠里，企業沒有保險箱，所有支票和公章就都裝在一個飯盒裡，環境簡陋。他曾回憶：「條件非常艱苦……那時，全心投入的我，真感覺一年只有三個月。」
很快，蘇州固鎝業務有了起色，他們用一年的時間就還清了所有的欠款。2006年，蘇州固鎝成功上市，成為國內首家登陸A股的二極體製造公司。截至目前，蘇州固鎝市值近100億元。
時光飛逝，故事很快來到了「企二代」吳炆皓這裡。1982年出生的吳炆皓曾在日本留學，畢業後他沒有立即進入家族企業，而是在日本阿爾派株式會社做起了項目經理，直到2011年。
那是2010年，蘇州固鎝以360萬美元收購了一家做MEMS傳感器的美國公司「Miradia（明銳光電）」，後者擁有當時世界頂尖的MEMS研發團隊，並持有超過130項專利技術。2011年，蘇州固鎝在Miradia基礎上投資創建了明皓傳感，從事MEMS傳感器研發、設計和銷售，主要產品是MEMS加速度計，公司總部位於蘇州工業園區。
就在明皓傳感籌備之時，吳炆皓回國了，他開始全身心投入新公司新事業。由於資金緊張，吳炆皓需要克服重重困難，一邊從0到1搭建團隊，一邊馬不停蹄規劃產品。2012年，明皓傳感突破零營收，隨後每年營收都在增長，明皓傳感逐步走上正軌。
吳炆皓的成績顯然為父親所滿意。2016年9月，吳炆皓入職蘇州固鎝擔任總經理助理，吳念博親自帶把他帶在身邊教導，四年後，64歲的吳念博選擇退居幕後，將蘇州固鎝的整副擔子一併交到了兒子手裡，吳炆皓成為蘇州固鎝董事長，家族事業最終得以順利接班。
兜兜轉轉，明皓傳感也來到了IPO大門前。根據招股書，截至IPO前夕，蘇州固鎝是明皓傳感的第一大股東，持股比例為21.63%，吳念博、吳炆皓、DAVIDDA-WEI WANG為明皓傳感的實控人，三人合計控制明皓傳感40.65%股份對應表決權。這對蘇州父子即將迎來人生第二個IPO。
招股書的秘密
02
小米重倉，比亞迪也投了
蘇州堪稱臥虎藏龍，明皓傳感究竟成色如何？
先來看看公司的主營業務。招股書介紹，明皓傳感是一家專業從事MEMS傳感器研發、設計和銷售的晶片設計公司，具備包括晶片設計、製造工藝、封裝測試、軟體算法在內的完整核心技術架構。
圍繞此布局，明皓傳感形成了以MEMS加速度計為核心的產品組合，MEMS傳感器是智能設備等的重要元器件，所以公司的產品主要應用於智慧型手機、智能穿戴、平板、筆記本電腦等消費電子領域，以及智能家居、智慧畜牧等物聯網、車載應用等。
值得一提的是，明皓傳感的客戶包括榮耀、小米、聯想、歌爾、三星、谷歌、Comcast等知名公司，此外，公司車規級MEMS加速度計已向東軟集團批量供貨，並已導入比亞迪等汽車級客戶。
靠著傳感器，公司營收近年節節攀升。招股書顯示，2020年-2022年，公司營業收入分別約為8500萬、1.69億和1.97億元，在此基礎上，公司凈利潤由-5040.85萬元、-2443.05萬元轉變為2798.77萬元。
可以看出，明皓傳感在2020年度和2021年度歸母凈利潤虧損金額較大，對此公司解釋稱：主要系實施股權激勵確認高額股份支付費用所致。另一個不容忽視的問題是，明皓傳感綜合毛利率分別為18.83%、30.64%和34.24%，明顯低於國內同行業可比公司50%左右的平均值。
其中，明皓傳感的核心產品MEMS加速度計占據營收比重大頭，2020-2022年分別為93.9%、96.7%、98.7%。這也側面說明公司的產品結構十分單一。此外，明皓傳感也對大股東蘇州固鎝頗為依賴：2020-2022年，公司對蘇州固鎝的採購金額逐年增長，三年總計近8500萬元，占各期採購總額的比例維持在20-25%上下。
成立至今，明皓傳感已完成至少4輪融資，投資方包括泰達科投、瀚漾資本、明善資本、中芯聚源投資、尚頎資本、元禾控股、蘇州園區科創基金等投資機構，以及小米集團、比亞迪等產業巨頭。
根據招股書，除吳念博、吳炆皓父子等實控人外，小米長江持股為5.02%，上汽旗下尚頎資本持股為3%，比亞迪持股為2.48%，中芯聚源持股為1.26%，元禾控股持股為1%。
投資人押注背後，是不斷增長的行業速度。根據公開數據，MEMS的全球銷售量從2018年的201.68億顆增加至2021年的303.59億顆，預計2027年將達到487.08億顆，全球市場規模也將在2027年達到222.53億美元。
03
蘇州崛起背後
創投圈對蘇州並不陌生。GDP直追北上廣深，全國唯一一個躋身經濟十強的地級市——這裡，歷來被稱為「最強地級市」。
位於長江三角洲中部，蘇州東傍上海，南接浙江嘉興、湖州，西抱太湖與無錫相鄰，北與南通隔江相望，優越的地理位置帶來強勁發展。眼下，蘇州正成為中國創投江湖的一股強悍力量，「蘇州模式」為人津津樂道。
自去年以來，投資人和創業者集體湧向蘇州的畫面還歷歷在目。而今年6月，蘇州千億級基金正式發布，同時將每年的6月18日設立為「蘇州創投日」，轟動一時。投資界了解到，蘇州千億基金大致分為四個類別——
第一類基金是與國家大基金、央企合作的4支戰略性基金，總規模240億元；
第二類基金是聚焦蘇州四大主導產業的2支產業創新集群基金，總規模250億元；
第三類基金是「一產業一基金」，與蘇州相關板塊、市屬國企圍繞各板塊優勢細分領域合作的專項產業基金，「一龍頭一基金」，賦能蘇州主要產業龍頭，總規模270億元；
第四類基金是與國內外優秀投資機構合作的子基金47支，總規模超200億元，通過引入社會資本、引導優質投資機構，投資蘇州的科創型項目。
第一類基金是與國家大基金、央企合作的4支戰略性基金，總規模240億元；
第二類基金是聚焦蘇州四大主導產業的2支產業創新集群基金，總規模250億元；
第三類基金是「一產業一基金」，與蘇州相關板塊、市屬國企圍繞各板塊優勢細分領域合作的專項產業基金，「一龍頭一基金」，賦能蘇州主要產業龍頭，總規模270億元；
第四類基金是與國內外優秀投資機構合作的子基金47支，總規模超200億元，通過引入社會資本、引導優質投資機構，投資蘇州的科創型項目。
投資人來了，出手自然多了起來。清科研究中心數據顯示，2023年上半年蘇州投資活躍度躋身全國前四，僅次於上海、北京、深圳。此前一位常駐北京的醫療投資人曾向投資界調侃道，每次出差都要來蘇州一趟，很多在北京約不上的VC朋友，倒是常常在蘇州聚上了。
其中，蘇州工業園區更是投資人最常出差地之一。位於蘇州市城東，占地278平方公里的蘇州工業園區是一個國家級的經濟技術開發區，漸漸崛起為蘇州的產業發展引擎之一，蘇州生物醫藥產業園、蘇州納米城、蘇州市區塊鏈特色先導產業園等等，在這裡拔地而起。
尤其進入硬科技時代，蘇州工業園區走出了一群IPO，例如：國內「充電樁晶片第一股」東微半導體、「科創板車規晶片第一股」納芯微、國內「納米微球第一股」納微科技、「輔助生殖基因檢測第一股」貝康醫療、國內「RNA療法第一股」聖諾醫藥……不約而同紮根於蘇州工業園區。
創投聚，則產業興。截至今年3月，蘇州工業園區擁有各類股權投資機構超800家，註冊資本超3500億元，紅杉中國、啟明創投、高瓴、禮來亞洲基金、洪泰基金等VC/PE機構都來了。
去年底，清科創新中心與蘇州工業園區聯手打造了清科集團首個產業園「蘇州清科創新中心」，運營至今已經為園區引入了多家優質科創企業，包括歐洲領先的分類技術製造商德國阿格亞亞太中心、國家專精特新「小巨人」蒂德精機、特格高材、華科半導體、影加醫療科技等。8月16日，蘇州清科創新中心正式揭牌。
一方小小工業園區，算是蘇州產業崛起的一縷縮影。如今回過頭，蘇州的發展路徑留下了不少值得深思的產業啟示。
尤其站在當下，全國各地爭搶新興產業的迫切心情溢於言表，招商的大潮席捲而來。國內正在進行一場波瀾壯闊的產業變遷，逆襲的機會擺在了所有城市面前。
毫無疑問，這將會是一場影響深遠的城市洗牌大戰。
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市值251億，雷軍投資的第一家晶片公司上市了
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