進入新世紀以來，科技進步可謂日新月異，但是無論科技如何進步，人們生活中始終不能離開拉鏈，作為生活中的「必需品」，自然有A股上市公司以此發家，更因此沒落。比如潯興股份（002098）。
當年依靠拉鏈這一尋常卻又不可或缺的商品成為我國拉鏈第一股，近幾年又因為拉鏈幾經波折起起伏伏，如今更是負面消息纏身。就在2020年5月15日，潯興股份公告質押股權存在違約可能，時隔一年，再次暴雷。回顧潯興股份近五年，可謂是雷聲滾滾。
創始人套現退出
2016年11月，在二級市場摸爬近10年的潯興股份與天津匯澤豐簽署股權轉讓協議，當年實控人施能坑家族將手中總股本25%的股份，共計8950萬股轉讓給天津匯澤豐，如今的實控人王立軍正式入主潯興股份。
而王立軍入主潯興股份代價，是高達120%的溢價率。這高達25億元的總對價，約合27,93元每股，不禁讓市場疑慮王立軍錢從哪來，或者真的是隱形富豪下單不眨眼。
當年王立軍名下還有天津東土博金和Golden East（Singapore）Pte.Ltd.兩家公司，全都主營鐵礦石和煤礦以及有色金屬交易。只不過營運狀況都很差，尤其後者，直接停業，而天津東土博金2015年凈利潤也不到200萬。王立軍似乎也知道兩家公司這種運營狀況不適合收購潯興股份，於是在2016年9月火速成立天津匯澤豐，直到今天，天津匯澤豐旗下也只有潯興股份一家實體企業。
在其答覆交易所的問詢函中，覽富財經得知這比高溢價收購款來自於祺佑投資（有限合夥）的委託貸款，而這個投資公司也是成立於2016年10月，並且天津匯澤豐持有其39.98%的股份。至於自己跟自己借錢是如何實現的，其實很簡單。天津匯澤豐在2016年底取得股權後直接質押給祺佑投資。
施能坑家族在王立軍近乎完美的資本運作下，終於把25億元收入囊中。至此，施能坑家族1992創立的潯興股份，歷經24年後，終究從自己手上交了出去。包括其知名度極高的SBS拉鏈品牌。就在王立軍收購的當年，潯興股份營收和凈利潤剛剛達到上市以來的巔峰，分別為11.75億元和1.18億元。
新實控人不安現狀
通過資本運作入主潯興股份的王立軍，很明顯不想再通過拉鏈掙錢。雖然當時潯興股份的毛利率並不低。連續六年都在29%左右浮動。
並且資產負債率逐年降低，在收購當年，已經降至22.71%。
但這兩項數據從收購後第二年開始急劇惡化。不僅資產負債率重回60%上方，2018年銷售凈利率更是跌至負值29.79%。這一切的起因，還要從王立軍2017年4月啟動重大資產重組說起。
王立軍當時斥資約10.14億元收購跨境電商價之鏈21名股東持有的65%股權，對外宣稱拉鏈加跨境電商雙主業，但是收購當年，價之鏈就沒能完成業績承諾的1億元，扣非凈利潤為9685.96萬元。第二年更是直接虧損1900餘萬元。而在收購時，價之鏈承諾2017至2019年業績分別為不低於1億元，1.6億元，2.5億元。
作為收購主體的潯興股份，這兩年卻忙著停牌重組，從2017年4月27日開始，公司以重大事項停牌。在2018年5月11日將此前重組事項改為處置資產持續停牌。
收購後連續兩年業績不達預期，潯興股份又連續停牌重組，直到2019年1月變成將拉鏈業務作價12億元轉讓給原控股股東潯興集團。當初高溢價120%的收購，到今天作價12億元，短短兩年，王立軍這筆交易損失13億元。
這迷一般的操作當時讓整個市場都為之費解。覽富財經查閱公司2017年報可知，潯興股份拉鏈業務當年營收占總營收76.59%，收錄14.24億元，同比增長21.19%。而當年新增的跨境電商營收4.35億元，占總營收23.41%。甚至潯興股份年報也直言，王立軍入主後公司所有利潤都來自拉鏈業務，處置資產後將會對公司營收凈利造成較大消極影響。
公司對出售拉鏈業務做出的解釋是，國內拉鏈行業因為進入門檻低、市場集中度低、市場容量相對有限等因素，導致行業內同質化競爭現象嚴重，市場發展空間有限，加之近年來國內服裝加工廠加速向東南亞轉移，所以應該尋求機會轉型。
但是價之鏈並沒打算配合潯興股份向市場證明其決定是對的。2018年收報虧損7500萬元，至此，價之鏈2018年和2017年業績承諾差額超過2.36億元。潯興股份見此情況，認為2019年業績承諾不可能實現，所以全額計提商譽減值約7.48億元。
就在2018年報對外披露之前，潯興股份便早在2017年11月10日開始停牌，直到在2018年9月10日復牌後連續錄得7個跌停，收報7.80元每股，而潯興股份2018年最低價觸及5.20元每股。因為連續下跌的股價，前文提及的王立軍質押給祺佑投資的8950萬股權，已經接近平倉線。
後來的事情，恐怕人盡皆知，潯興股份於2019年5月20日被證監會調查立案，王立軍於2019年8月10日涉嫌內部交易被批捕。2019年8月12日開盤，潯興股份股價應聲大跌，收報4.91元每股（復權）跌逾7.53%。至此，潯興股份的鬧劇暫告一段落。
2000萬質押股不翼而飛
就當市場以為潯興股份終於能踏踏實實運營的時候，潯興股份公告稱，因為股價下跌，持股占比8.56%的公司股東廈門時位宏遠股權投資管理合夥企業（有限合夥）質押的1530萬股中，目前存續的674.65萬股跌破交易雙方設定的預警線及平倉線，廈門時位未在規定時間內採取任何補充質押物或提前購回的措施，已構成違約。所以廈門時位對手方長城國瑞證券有限公司擬對廈門時位所質押的股票進行違約處置。
但看潯興股份發布的公告，覽富財經表示真的看不懂。截至2020年5月14日，廈門時位累計質押2,209,533股，占其持有公司股份的72.08%，占公司總股本的6.17%。
從公開數據來看，潯興股份截至2020年5月15日公司總股本3.58億股，公告中廈門時位的累計質押2209533股，怎麼會占公司總股本6.17%？對此，覽富財經又查閱公司一季報，截至一季報期末，廈門時位累計持股30655000股，占公司總股本8.56%，累計質押22095336股，按照其一季報的數據，累計質押數量占比確實為公司總股本的6.17%，所以2020年5月14日的公告所謂何意？
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