北上資金狂買白酒，新季度的配置機會已到來？

4月10日，市場再次迎來一波調整，近幾日漲漲跌跌股民心情可能會頗為鬱悶，鬱悶時候是不是想喝點酒，所以可能大家都這麼想，所以今天釀酒板塊資金凈流入高達12.79億，可謂是獨領風騷。在普遍板塊下跌的行情中，釀酒板塊也算是逆市走強一波，整體漲幅0.81%，盤中洋河股份一度漲幅達6%。

那麼問題就來了，釀酒板塊被這樣瘋狂買入，是不是二季度的投資良機就這麼來了呢？

細心留意市場動向的人可能不難發現，近期雖然市場震盪，但是大消費概念股表現還是比較突出的，而且國家政策都在要求擴大內需、推動消費，所以上周必需品行業受到市場追捧，推動大消費整體上漲了4.5%。

除此之外，近期多家基金公司也密集發行消費主體基金，根據資金跟蹤情況我們發現，以食品飲料為代表的消費龍頭連獲北向資金增持，儼然已經成為市場的風向標。

在這個數據之中我們也看到釀酒板塊受到關注已經不是一天兩天的事情了。大消費主題在二季度有望回升，而釀酒板塊作為大消費主題活躍度靠前的板塊，確實是投資價值較高的板塊。

受疫情影響，2020年1-2月全國釀酒行業規模以上企業完成銷售收入1207.42億元，同比下降15.58%。利潤為253.88億元，同比下降15.46%。其中：白酒銷售收入887.20億元，增長-11.68%。利潤241.70億元，同比增長-8.84%。雖然整體業績水平都有所下降，但機構普遍認為，疫情影響還是有限的，二季度將迎來白酒的配置和投資機會。

長城證券稱，龍頭公司五糧液、山西汾酒、古井貢酒等一季度業績受疫情影響有限，二季度公司通過大客戶和經銷商供應鏈金融基本可以完成二季度任務。二季度是過往2年形成優勢公司發力，藉助兩會刺激政策實現逆襲的關鍵。

中信建投指出，白酒行業在疫情衝擊下穩健性表現出現分化，分層次來看，高端白酒>>次高端白酒≈地產名酒>>非上市企業。疫情對白酒行業形成短暫影響，但行業中長期邏輯仍在消費升級和集中度提升驅動下保持不變，繼續堅定看好高端白酒。

根據以上分析，重點公司跟蹤數據如下：

貴州茅台：經銷商去年底已經完成一季度打款，3月執行4-5月打款，同時按計劃進度發貨。同時公司商超、電商和直營渠道放量，加上「走進」系列等非標產品打款，將對增量和噸價提升形成保障，一季度有望完成既定任務，平穩度過疫情影響期，預計一季報現金流和預收款指標良好。

五糧液：公司節前發貨節奏30%以上，且節前終端動銷已經完成80%左右，節後普五渠道庫存不足一個月，終端一個月左右，較大調節餘地是公司政策實施的基礎。二季度後，公司將工作重點轉向「兩管控一加快」，嚴格管控發貨、嚴格管控出貨，加快推進公關團購工作。

瀘州老窖：公司春節前收款比例在30%以上，節後取消國窖2-3月配額，預計占全年10%左右，主要在於幫助渠道和終端各環節，減輕各環節負擔。中檔特曲提價後，疫情對終端動銷影響更大，去庫存壓力大於高端國窖。預計Q1收入增長7%，利潤增長8%。

山西汾酒：公司1月完成全年任務25%左右，春節前發貨進度在20%以上，其中省內經銷商庫存10%左右，節後打款停止。近期青花20年河南批價在320-330元，青花30批價在540-580元，價格走勢較為平穩。公司節後針對不同類型的經銷商進行扶助，減輕渠道壓力，3月13號開始，業務人員開始一線溝通和評估工作，對於產品和區域進行調整。

風險提示：投資有風險，入市需謹慎，文中所提板塊、個股均只作為邏輯分析與技術交流之用，不作為操作建議，據此操作風險自擔！