本文首發於公眾號「私募排排網」。
今年以來，A股市場跌宕起伏，行業結構分化明顯，年內主要指數中，僅科技龍頭與小盤價值上漲，中大盤成長、創業板指數則跌幅較多。
在這樣的市場環境下，私募業績也出現了較大的分化，量化私募平均收益明顯高於主觀私募。因此，一些主觀策略私募也開始轉型做量化。近日，百億主觀私募石鋒資產旗下的一款量化指增產品引起了市場的廣泛關注。
事實上，近些年來，不少主觀私募也開始重視量化策略，未來，量化和主觀相結合的投資方式或許會是一股潮流。目前，市場上也已經有不少私募管理人將主觀和量化並駕齊驅。
量化完勝主觀！百億主觀私募轉型量化？
一般來說，在風格較為極致的市場中，無論是縮量下跌還是單邊上漲，主觀策略占優。而在震盪波動的市場中，量化策略更加適應，能持續增厚超額收益。因此，在震盪分化的2023年，量化多頭逐漸和主觀多頭拉開差距。
根據私募排排網組合大師數據，截至11月17日，今年以來量化多頭策略指數收益為3.27%，而主觀多頭策略指數收益為-3.59%，量化多頭明顯完勝主觀多頭，因此，量化私募也更受投資者青睞。在這樣的背景下，一些主觀策略私募也開始發行量化產品。
近日，百億主觀私募石鋒資產旗下於今年9月26日成立的量化指增產品 「石鋒資產知量中證1000量化指數增強1號」受到市場廣泛關注，不少人猜測其要轉型做量化。
不過，據石鋒資產回應，公司並非轉型做量化。公司事業一部在不斷努力疊代原有主觀多頭策略的基礎上，布局多策略，目前新組建的量化團隊已正常運行。公司高度重視原有主觀多頭策略，不斷增強投研能力。
私募排排網此前資料顯示，石鋒資產是A股市場堅定的成長價值投資者，在投資理念上，推崇產業研究推動的投資，自上而下通過宏觀研究和行業跟蹤挖掘其中高速增長的子行業，然後進行自下而上的盈利模式等深度研究。在投資風格上，發掘高增長好生意的價值標的，對所選公司的業績增長速度和PEG有高度要求，通過長期集中持有優質標的以獲得高業績增長帶來的穩定收益。
從業績看，截至11月17日，石鋒資產自2015年7月成立以來累計收益為***%，年化收益為***%。目前，石鋒資產旗下在排排網有業績披露的產品共有9隻，其中，今年9月份備案的兩隻量化產品「石鋒資產知量中證1000量化指數增強1號」、「石鋒資產知量量化中性1號」由郭鋒、駱佩傑共同擔任基金經理。
[應合規要求，私募基金不能公開展示業績，文中涉及收益數據用***替代，合格投資者可查看收益數據。]
主觀+量化「雙驅」私募業績如何？
在持續震盪且結構化明顯的市場環境下，主觀和量化結合或許是私募的優選。目前，市場上也已經有不少私募管理人採取「主觀+量化」的形式。
根據私募排排網不完全統計，截至11月17日，今年以來有業績披露的主觀+量化「雙驅」私募管理人一共有1011家，今年以來平均收益為2.91%。其中，取得正收益的有607家，占比為60.04%。分規模看，5-10億的小規模私募表現最好，百億私募表現相對較差。
為了給投資者提供較好的參考，私募排排網分「50億以上、10-50億、0-10億」三個規模組，分別篩選出了今年以來收益居前十的主觀+量化「雙驅」私募。
50億以上：百億私募玄元脫穎而出！
在50億以上規模組中，今年以來收益排名前十的主觀+量化私募，有3家百億私募，7家50-100億的准百億私募。
獲得前三的分別是鑄鋒資產、禪龍資產、玖瀛資產，今年以來收益分別為***%、***%、***%。
其中，鑄鋒資產是一家以固定收益類資產投資為基礎，致力於投資國內外資本市場的全球宏觀對沖基金，以宏觀大類資產配置結合多策略跨資產套利為投資理念，投資領域涉及國內外債券、貨幣、股票、大宗商品、衍生品等類別資產。
玖瀛資產是專注於通過宏觀對沖投資理念，運用多資產多策略的投資方法為投資者創造穩健收益的私募證券基金公司。公司核心團隊擁有多年證券市場研究及投資經驗，在宏觀策略、復合策略、大類資產配置方向具有突出的投研及產品管理能力。
玄元投資排名第六，今年以來收益為***%。公司於2015年7月在廣州註冊成立，以「價值·量化，雙輪驅動」為核心投資策略，專注於權益投資和量化投資兩大方向。
權益投資以基於盈利增速的行業景氣度投資為核心策略，構建多策略多行業的組合去攫取收益的同時分散風險。宏觀上從政策導向的融資方向把握中期盈利趨勢，中觀層面尋找高景氣成長賽道，並結合微觀產業邏輯研判進行組合構建。
量化投資堅持以基本面為核心，同時結合價量信息，立足從投資的本源看問題，從長期有效的邏輯出發構建基礎框架，再與交易邏輯相融合。
10-50億：壽寧投資排名第一！
在10-50億規模組中，今年以來收益排名前十的主觀+量化私募，有6家規模20-50億的私募，4家規模10-20億的私募。
獲得前三的分別是壽寧投資、上海匯牛私募、上海銘泓私募，今年以來收益分別***%、***%、***%。
其中，壽寧投資專注於通過獨創的多元資產配置策略和自主研發的對沖基金風險控制技術為大型集團、上市公司、家族企業和高凈值人群提供以定增基金、事件驅動型對沖基金、對沖基金母基金等核心的多元資產管理與配置服務。
0-10億：小規模表現強勢！
在10億以下規模組中，今年以來收益排名前十的主觀+量化私募，有8家都為5億以下的小規模私募，另有2家5-10億規模的私募，入選的私募今年以來收益均在***%。
獲得前三的分別是富實(上海)私募、上海恆穗資產、紅荔灣投資，今年以來收益分別為***%、***%、***%。
風險揭示：投資有風險，本資料涉及基金的過往業績不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，我司未以明示、暗示或其他任何方式承諾或預測產品未來收益。投資者應謹慎注意各項風險，認真閱讀基金合同、基金產品資料概要等銷售文件，充分認識產品的風險收益特徵，並根據自身情況做出投資決策，對投資決策自負盈虧。
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