本文首發於公眾號「私募排排網」。
國慶假期期間，由私募「魔女」李蓓創立的知名百億私募半夏投資發表了主題為「美元黃昏」的文章。其主要結論為：美國財政將面臨實質性收縮，美國經濟將出現較深的衰退，美債利率將會大幅下行。本輪美元也將持續貶值，或許會持續若干年。上一段可類比的歷史中，美元見頂後，日本的貨幣和股市都迎來了超級牛市。而這一輪，可能是人民幣和中國股市進入牛市。
該觀點引發了投資者的廣泛關注與討論，這一輪美元的強勢周期著實給A股和港股帶來了不少壓力。特別是近一年來，外資進出A股與匯率高度相關。我們的匯率貶值導致外資賣出，也是近一段時間來，市場走弱的重要原因之一。
因此，如果美元真的見頂回落，對A股來說，就意味著，外資的回流，有利於A股的上漲。那麼哪些個股將有望受益於美元的走弱呢？
匯率影響外資動向！這次能否按圖索驥？
通過滬港通和深港通買賣A股的資金，我們俗稱為「北向資金」。滬深港通渠道已然成為外資交易A股的主要渠道。自2014年開通以來，北向資金的規模逐年擴大，對A股市場的影響也越來越大。根據Choice數據，截至2023年9月28日收盤，北向資金持股總市值已經接近2.19萬億元。
而北向資金又分為配置型和交易型資金，其中配置型資金受匯率影響較大，在我們匯率升值的驅動下，北向資金通常會表現為流入A股。而在外幣升值的驅動下，北向資金流出A股的可能性較大。
我們以2022年8月-2023年1月期間的美元兌人民幣匯率和北向資金的動向對比來看。2022年8月-10月底，美元走強，我們的匯率走弱！對應的北向資金在此期間凈賣出A股共近560億元，A股也走出了加速探底的行情。
數據來源：東方財富
2022年11月-2023年1月底，美元回落，我們的匯率走強！對應的北向資金在此期間凈買入A股共超2300億元，A股也走出了一波不錯的指數行情。
具體到個股來看，北向資金因我們的匯率貶值而賣出的A股，通常在匯率升值時會買回來。筆者統計出了在2022年8月-10月底被北向資金凈賣出最多的30股，統計發現，過半個股在匯率升值期間，又被北向資金買回來了，且多數個股股價有不俗表現。
如在2022年8月-10月底，我們的匯率貶值期間，北向資金凈賣出貴州茅台近170億元；2022年11月-2023年1月底，我們的匯率升值期間，北向資金又馬上回補貴州茅台，凈買入近156億元，推動該股期間大漲近40%。
那我們是不是可以按圖索驥呢？今年8月以來，我們的匯率再次走弱，一度接近去年10月的低點。在此背景下北向資金再次成為「砸盤」元兇之一，8、9月份凈賣出A股分別為近900億元和370億元。其中，貴州茅台再次成為被北向資金凈賣出最多的個股。
筆者統計了這一次被凈賣出最多的30隻個股，後續需要觀察其在匯率升值時的表現，以考察其與匯率的聯動性。一旦再次與匯率聯動，將在美元回落時有望走出不錯的反彈行情。
需要說明的是，北向資金的買賣並非完全根據匯率決定。如部分個股出現基本面變化，也會導致北向資金的持股變化。因此，對於匯率貶值期賣出的個股，在匯率升值時，不是所有的都會買回來。
北向資金逆勢加倉藥明康德等多隻個股！
北向資金因其過往不俗的成績被市場奉為「聰明資金」。很多時候，北向資金的買賣「左右」著部分投資者的心態，從而影響著A股的走勢。近幾個月來，北向資金的賣出往往伴隨著指數的下跌。北向資金的大買，往往伴隨著指數大漲。因此，北向資金的持股動向格外受到市場關注。
2023年8-9月份，北向資金凈賣出A股近1270億元！但有部分個股卻獲得了北向資金的逆勢加倉！筆者統計出了在此期間，獲北向資金凈買入最多的30中個股，供大家參考。
其中，創新藥服務商藥明康德獲得北向資金凈買入超43億元，同期股價也逆勢大漲超20%。此外，還有福耀玻璃、工業富聯、江蘇銀行、科大訊飛等個股均獲北向資金加倉超10億元。
36家公司獲北向資金持股超百億！
自2014年滬深港通開通以來，北向資金凈買入額累計達到1.83萬億元。而若以9月28日的收盤價計算持股市值，北向資金持股總市值已經接近2.19萬億元！
自2022年以來，美元走強背景下，北向資金凈買入A股的力度遠不如2017-2021年。而如果美元在未來走弱，北向資金或有望再次大手筆進入A股「掃貨」。那麼，北向資金青睞什麼樣的公司，是不是值得關注呢？
2014年以來北向資金買賣A股的情況
從持股市值來看，筆者根據Choice數據，統計發現北向資金目前持股市值超100億元的公司，共有36家。
其中「股王」貴州茅台，獲北向資金持股市值超1500億元，占該股的流通股比例為6.92%。而北向資金對匯川技術、美的集團的持股，不僅持股市值高，而且持股比例也均超20%，北向資金曾經一度把美的集團買到交易所規定的外資持股上限。
從持股占流通股的比例來看，筆者根據Choice數據，持股比例超10%的公司有66家。筆者整理出了北向資金持股比例最高的30家公司，供大家參考。
北向資金持股比例最高的公司是匯川技術，持股比例在25%以上，持股市值接近400億元。
此外，啟明星辰、宏發股份、國瓷材料等8家公司，北向資金的持股比例也均在20%以上。
從以上數據，不難發現，北向資金持股風格上偏向於價值投資，偏愛各個行業的龍頭公司。
數據說明：本文所涉及的內容不保證數據完整性與準確性，分析結論僅供參考，所涉及品種均不構成實際投資操作建議。股市有風險，投資需謹慎。
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