今天受消息面影響，抖音、晶片、軍工板塊表現活躍，8月消費數據重回正增長，順周期的民航機場、旅遊酒店板塊漲幅居前，兩市成交7256億，成交量是最近主要問題，場內資金情緒不高，熱點很難有持續性，短期千萬不要衝動追高。
有個好信號是北向資金凈流入51億，從最近市場的表現來看，資金最青睞的仍是創業板，雖然盤中一度出現沖高回落，但短期依舊是市場資金首要選擇的方向，尤其是符合當前熱點的中小市值標的。。
民航：利空出盡，需求端恢復
需求端：行業需求正修復，景氣度谷底提升，疫苗或成強催化
國產疫苗年內有望上市， 出行板塊利空出盡。
國藥集團董事長表示，國際臨床三期試驗結束後，新冠滅活疫苗就可以進入審批環節，預計今年 12 月底能夠上市，打一針疫苗，保護率 97%，打兩針，保護率達到 100%。
我們認為本輪航空需求恢復需要歷經復飛期（邊際貢獻為正）、盈利期（航班總貢獻為正）、收益管理期（回歸正常追求利潤）三個階段，從目前情況來看，華夏航空Q2已進入盈利期， 春秋、吉祥有望在 Q3 進入盈利期。
國內航線方面，9月航班執行量已恢復至85%，其中97%為國內航班，預計四季度國內航班執行量能恢復至去年同期水平。
從航司來看，7月份春秋航空客座率已回升至 82.1%，三大航客座率恢復至 72%左右；各大航司 RPK 同比增速均逐漸回升，春秋航空 6 月份國內 RPK 增速已回正。
國際航線方面，我國當前國際航班量僅去年同期的2成，疫苗的進展加速或使得國際航班量出現拐點，7月起，我國民航政策由「 五個一」 政策轉為「一國一策」，Q4亞太地區航線有望放開，航空運輸市場有望開啟新一輪景氣周期。
供給端持續收緊
供給端：航空公司、飛機供應商經營承壓，行業供給全方位收緊
2020 年上半年，中國國航/南方航空/東方航空凈引進飛機分別為+2 架/-5 架/-1架，春秋航空/吉祥航空/華夏航空凈引進飛機分別為+3 架/-4 架/+1 架，飛機引進計劃大面積推遲。
根據 Cirium，截至 8 月中旬，全球有 8600 多架飛機仍處於停飛狀態，約占飛機總數的 32%。
一方面，疫情下航空出行需求減少，各大航空公司收入銳減疊加剛性成本支出，現金流承壓， 紛紛推遲或取消飛機引進計劃；另一方面，從航空運輸市場傳導至上游供應商，空客和波音公司經營承壓，同時疫情影響生產、飛行測試等多個環節的進度，交付能力有所下降。
此外， 波音 737-8MAX 機型飛機復飛時間存在不確定性，復飛後市場接受度尚未清晰，仍處於停飛狀態。航司供給收緊仍將持續。
▎重點關注
國內航線需求年內基本恢復，展望國際線，隨著疫苗研發進程的推進並上市使用以及海外疫情逐漸好轉，國際線需求拐點或將來臨。需求加速復甦、供給收緊疊加油價下跌，航空運輸業有望迎來新一輪景氣底部向上周期。
春秋航空（經營管理高效靈活，當前國內ASK占比 99%， 低成本航司在行業困境中表現突出）、吉祥航空；華夏航空（專注支線航空模式發展，基本全為國內航線）；三大航（東航、 南航、國航）。
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