編者註：日前分析師稱預計蔚來二季度虧損26億元，前一日股價大跌10%。實際虧損32.85億，超分析師預期，盤前延續跌勢。
作者/華盛學院阿狸
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4年虧損400億？財報前夕大跌超10%
在蔚來發布第二季度財報的前一天，彭博社分析師預計，蔚來汽車第二季度虧損約26億元人民幣。加上這筆虧損，蔚來自2014年成立以來的虧損總額將達到57億美元（約人民幣400億元）。相比之下，特斯拉花了大約15年的時間才達到50億美元的虧損幅度。
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受此消息影響，周一美股收盤，蔚來股價大跌10.53%至2.72美元，市值縮水至28.58億美元。
營收環比減少，實際虧損大超預期
9月24日美股盤前，蔚來公布了第二季度財報，公司第二季度總營收人民幣15.08億元，環比下降7.5%。調整後凈虧損32.85億元，虧損環比擴大25.2%，同比擴大81.3%，大幅超過日前分析師預測的26億元。財報發布後，蔚來盤前一度跌近5%。
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營收支柱汽車銷售本季度收入為14.14億元，環比下降7.9%。第二季度汽車毛利率為-24%，主要是由於6月召回汽車所產生的費用，剔除這部分費用，汽車毛利率為-4%，較上季度的-7.2%有所改善。
電池存在安全隱患，召回影響生產交付
今年6月，蔚來共計召回了4803輛汽車，占其售出汽車總數的20%以上。召回原因是，蔚來汽車兩月內發生3起自燃事件，車輛使用的動力電池包搭載了規格型號為NEV-P50的模組，模組內的電壓採樣線束走向不當引發安全隱患。
資料來源：公司財報，華盛證券
7月由於優先滿足召回電池的生產因而顯著影響了當月車輛的生產和交付，僅交付了837輛車。8月交付了1943輛車，其中包括146輛ES8和1,797輛ES6，截至2019年8月31日，交付總量達到21670輛。
公司預計第三季度將交付ES8和ES6共4200到4400台，較第二季度增加約18.2%到23.8%。預計第三季度總營收在15.93億至16.63億元，較第二季度增長約5.6%到10.3%。
特斯拉即將在華量產，蔚來壓力山大
蔚來即將面臨的另外一個挑戰就是特斯拉，目前特斯拉上海超級工廠已經通過量產前第二次驗收，將於今年年底前全面投產，預計將實現每周3000輛的量產目標，項目規劃年產能將達到50 萬輛。
由於2019年國內車市整體持續下行，中汽協此前下調了銷量預期，預計新能源汽車全年銷量將由160萬輛下降至150萬輛。待特斯拉在中國正式量產以後，蔚來的壓力就更大了。
結語
蔚來這些年一直在通過燒錢來維持運營。近日，蔚來與騰訊、李斌簽訂了2億美元可轉換債券認購協議。但以蔚來4年虧損400億的速度來看，這筆錢燒不了多長時間。
中金預計，蔚來仍需要在2019年和2020年每年募資約百億元，才能保證年末有部分現金結餘備用。
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