暫停發行儲蓄國債，想要傳遞出什麼信號？

按照慣例，我們國家每年都要發行儲蓄國債，但是根據最新消息，原計劃在4月份和5月份的儲蓄國債暫停，二季度僅在6月10日開始銷售國債。對此，國內一些學者認為，暫停發售儲蓄國債目的很簡單，就是為了避免中老年人群的過度集中，畢竟當前新型冠狀病毒防治工作進入了新階段。而從昨天第二季度國債通知上看，基本上儲蓄式國債要暫停到6月之後了。

同時，業內人士也表示，對於已經到期的3年期和5年期國債，4月9日將自動轉入投資者個人帳戶，不需儲戶到網點辦理到期兌付業務。至於今年6月10號是否會繼續發售儲蓄是國債或者今年11月10號之後還是否會延續到12月10日，這都需要後續央行的進一步說明和發布通告，也得是當前全球範圍內疫情的影響程度，做綜合的決斷。

而我們認為，央行在今年上半年暫停發行國債，除了避免在疫情期間老年人群過度集中之外，還應該想傳遞出以下幾個信號：第一，此次新冠疫情來得突然，在這段時間裡，央行和國內金融機構也只能停止運作，本來準備好的儲蓄國內的發行節奏給搞亂了，因此，只能是推遲到今年第二季度再發行儲蓄國債。

第二，暫停發行儲蓄國債意味著國家在傳導一個信號，那就是不鼓勵居民儲蓄，希望大家多去消費，來緩解國內經濟下行的壓力。在目前經濟下行情況下，房地產投資、出口，都不行了，只能靠國內消費來拉動經濟增長。為了提高經濟活力，各省正在出台刺激投資和消費的政策。當然，還要配以一定量的基礎設施建設進行托底，這樣先把國內經濟穩住了再說。

第三，儲蓄國債一直是深受投資者喜愛的理財產品，並且國債的收益率還是非常不錯的，三年期利率為4%，5年期利率為4.27%，而且按年付息，從目前情況看，隨著基礎利率不斷下降，這樣安全高收益的理財產品越來越少，國債的延期發行，必然會讓更多的資金流入其他理財產品，也會壓低其他理財產品的利率，導致銀行理財產品、貨幣基金的收益率與無風險的大額存款的差距越來越小。未來像貨幣基金、銀行理財等理財產品的收益下行將是一個大的趨勢。

國內暫停發行儲蓄國債，從表面上看，在突發新冠疫情後，央行和國內金融機構都共同抗疫，國債發行就延後了。同時，也要避免老人們為了購買國債而過度集中。但從更深層面看，央行暫停上半年國債的發行，主要還是想鼓勵大家多消費，以刺激經濟增長，同時，暫停國債發行，也可以使市場有了更多流動性，以便降低理財產品、貨幣基金的利率。當金融機構的融資成本降低了，貸款端的利率才能進一步下行。