中信:全球大放水,買黃金股

2019-07-27     研報說

據報道,當地時間7月23日,鮑里斯·詹森選舉成為英國保守黨新黨魁。作為「硬脫歐」派代表人物,詹森在脫歐問題上的立場一貫強硬,英國在10月31日實施無協議脫歐的可能性大幅上升。

目前隨著鮑里斯·詹森的接任首相,英國無協議脫歐的風險提升,如果英國無協議脫歐,將給英國和歐洲經濟帶來巨大衝擊。歐盟是英國最大的貿易夥伴,英歐的進出口貿易占到了英國進出口總額的一半。同時英國的GDP體量占到了歐盟 28國GDP近15%。 一旦無序脫歐成為現實,將加劇歐洲面臨的經濟壓力。

全球放水

中信證券發報告表示,全球進入流動性寬鬆新周期,黃金配置價值凸顯。

全球開啟降息潮,7月以來有加速趨勢。自印度2月8日首次降息以來,已經降息三次,也打開了全球的降息大潮。埃及、馬來西亞、紐西蘭、菲律賓和澳大利亞等國先後開 啟降息。進入7月,全球各國央行降息趨勢加速,7月19日,韓國、印尼、南非和烏克 蘭等四國於同一天宣布降息。韓國被稱為全球經濟的「金絲雀」,被視為世界經濟的一個 先行指標,其因經濟下滑而採取三年來的首次降息,也預示全球經濟面臨危機。

美聯儲點陣圖目標利率中值下降,降息節奏可能超預期。

國內基金配置情況

中泰統計了2019半年度開放式普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金的重倉股配置情況。 從重倉股表現來看,2019Q2有色金屬行業配置比例為1.32%,環比提升 0.41pct,28 個行業中有色金屬行業配置比例居第19位。

從子板塊來看,2019Q2基金對黃金板塊配置占有色金屬行業的 65.69%,比重環比提升 33.59pct;同期對稀有金屬的配置環比下降24.68pct至19.59%。

雖然近期基金增加了黃金的配置比例,但是拉長時間區間來看,當前基金對黃金的配置比例仍低於1%,與歷史高點相比仍然有很大的提升空間,黃金板塊並未出現投資過熱的情 形。因此,中泰證券表示,在美債真實收益率回落的條件下,金價正處於上漲第一階段並將延續上漲,當前正是加配黃金的最佳時間窗口

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