在去年10月發布的一份報告中，摩根史坦利向投資者提出了一個有說服力的理由，即把推動印度經濟和資本市場的國內外力量的融合視為下一件大事。
摩根史坦利表示，「由離岸外包、製造業投資、能源轉型和該國先進的數字基礎設施推動的經濟繁榮」將使印度到 2030 年成為世界第三大經濟體和股市。未來十年全球增長的五分之一都將來自印度。」
這份報告在去年的10月來的正是時候，因為當時全球正面臨包括能源危機等的各種經濟風險。
一年之後，儘管事實證明美國經濟的彈性強於預期，但粘性通脹正迫使美聯儲在更長時間內將利率維持在較高水平，增加了人們長期對美國衰退最終成為現實的風險。與此同時，亞洲最大經濟體的前景並沒有像人們預先的那樣反彈。
而就在另一邊，印度兩大股指之一的Nifty 50指數在9月份創下歷史新高，自2020年4月以來已飆升140%。這與其他兩大經濟體的表現形成鮮明對比，以至於人們猜測印度可能成為全球下一個增長引擎。
巴克萊銀行在9月份發表的一份報告中表示，「如果印度的年增長率(預計未來幾年將保持在6%以上)接近8%，印度將有能力成為全球經濟增長的最大貢獻者，大幅縮小與中國的差距」。
對於這一結論，我們先別那麼早下定論。
首先，與中國經濟相比，印度經濟微不足道。滙豐銀行在上月發表的一份報告中表示，即使印度保持快速增長，而中國甚至繼續減速，印度的動力還是太少，無法彌補中國經濟放緩帶來的「缺口」。
數據顯示，中國占全球經濟產出的18%，而印度僅占3%。更重要的是，儘管印度經濟是由國內消費驅動的，但其在全球消費中所占的份額低於4%，而中國為14%。此外，雖然中國正試圖從投資轉向消費，但其增長是大宗商品密集型的，這確保了中國在未來幾年仍將是最後的大宗商品進口國。
其次，投資者開始懷疑有關印度的正面敘述的基礎和可持續性。這些擔憂與其說是關於總理莫迪政府的可持續性，不如說是關於印度經濟改革和現代化的挑戰規模。
儘管印度不斷的年輕人口在不斷增長，但目前尚不清楚印度能否獲得人口紅利。該國的勞動力參與率低得驚人，只有49%(女性參與率更令人擔憂，為33%)，這導致了「失業增長」。
這就是為什麼促進私人投資對於大幅增加正式就業和收入至關重要。然而，要實現這一目標，需要在國內外做很多正確的事情——鑒於當今的經濟形勢，這是一項艱巨的任務。
儘管如此，在新的增長支柱的推動下，印度在過去十年中表現非常出色。該國快速增長的經濟已經對市場產生了重大影響，使其被納入一個領先的全球債券指數，並提高了其在新興市場股指中的權重。然而，印度對全球增長的貢獻永遠趕不上中國，要讓印度取代龐大的中國成為世界新的增長引擎，它所面臨的一座「太過遙遠」的橋樑。