國家煙草專賣局經濟煙草所（政策研究室）發布《2021 年世界煙草發展報告》，更新各類煙草產品發展進展；日本煙草（JTI）發布 2022Q1 季報：2022Q1 公司實現收入 5815 億日元（約 44.69 億美元），同比增長 6.2%，實現凈利潤 1241 億日元（約 9.54 億美元），同比增長 9.1%。
1、《2021 年世界煙草發展報告》發布，國外霧化電子煙穩定增長，加熱捲菸市場規模高速擴張！
電子煙方面，2021 年除中國大陸外，世界電子煙產品銷售額為 213 億美元，同比增長 12.1%。其中封閉式電子煙銷售額為 135.2 億美元，同比增長 13.9%，開放式電子煙銷售額 77.8 億美元，同比增長 9.1%，用於加註開放式電子煙的煙液銷售額為 55.6 億美元，同比增長 10%。分市場來看，美國市場電子煙銷售額為 103.1 億美元，同比增長 9.9%，其以封閉式電子煙為主，開放式電子煙在美國市場持續萎縮，占比不足 3%；英國電子煙市場表現平穩，2021 年銷售額為 34.5 億美元，同比增長 16.9%，67%來自開放式電子煙，封閉式電子煙銷售額和所占比重亦不斷上升。
加熱不燃燒產品方面，2021 年除中國大陸外，世界加熱不燃燒產品銷售額為 264.1 億美元，同比增長 27.1%，其中加熱不燃燒煙具銷量為 2570 萬套，銷售額為 17.8 億美元，加熱不燃燒煙支銷量為 229.4 萬箱，銷售額為 246.3 億美元。分市場來看，日本 2021 年加熱不燃燒產品銷售額為 103.1 億美元，同比增長 7.4%，銷售額占比 39%，歐洲為 124.8 億美元，同比增長 45.9%，銷售額占比 47.3%
2、2022Q1 日本減害產品市場規模於煙草行業總量占比約達 33.4%
2022Q1 日本煙草減害產品板塊共實現收入 191 億日元（約 1.47 億美元），同比增長 2.4%；加熱不燃燒煙彈銷量為 20 億支，同比增長 16%，主要由於 Ploom X 於日本的市場份額持續增加。具體到日本市場，22Q1 公司於日本市場銷量總量下降 9.2%，其中公司傳統香煙銷量下降 12.1%，主要由於日本香煙行業總量收縮約 8.5%；減害產品方面，22Q1 公司減害產品銷量同比增長 33%，於日本減害產品板塊市場占有率增長 2.2 pct 至 12%，其中 Ploom X 市場份額增長 3.7 pct 至 7.2%，日本減害產品市場規模於煙草行業總量占比約達 33.4%。我們認為，公司重點關注減害產品布局，Ploom X 亦將陸續在世界各地推出，其加熱不燃燒設備銷量有望持續增長，思摩爾國際作為公司加熱不燃燒產品的電子霧化組件製造商，有望憑藉其技術優勢持續受益。
來源：新經濟牛股挖掘機公眾號 作者：天風證券