在經歷昨日大漲後，今日港股市場開始降溫，三大指數出現回調。恒生指數跌3.74%，報21604.62點；恒生國企指數跌4.16%，報7706.58點；恒生科技指數跌6.26%，報4843.19點。
飆漲的港股正在回歸理性。
展望後市，中信建投證券認為，港股估值表現出較充足的上行空間。後市配置方面，港股科技網際網路板塊在盈利上明顯修復、估值上受益於分紅回購潮、流動性上受益於外資的青睞，因此最值得關注。
地產股、券商股跳水
摩根大通分析師在周三的報告中指出，當前中資地產股估值水平已經反映了與恆大危機爆發之前相當的經營環境，這不合理。
或受上述消息影響，港股地產股上午高開低走。綠地香港跌超30%，旭輝控股集團、富力地產、融創中國、天譽置業、佳兆業集團、龍光集團等跌超20%。
中資券商股開盤沖高後迅速回落直至翻綠。截至發稿，東方證券跌超16%，中信證券跌超12%，廣發證券、中金公司跌超10%，光大證券跌超9%，中國銀河跌超6%，國聯證券跌超5%，中信建投證券跌超4%。
中國資產強勢行情能否持續？
隔夜，中國資產表現依舊可圈可點。納斯達克中國金龍指數收漲4.93%，嗶哩嗶哩漲超10%，富途控股、拼多多、理想汽車、京東漲超4%，小鵬汽車漲超3%，阿里巴巴漲超2%。
與此同時，外資近期亦在加速「重返中國」。根據彭博的最新採訪調研，來自美國的對沖基金Mount Lucas Management已建立中國ETF的看漲頭寸，新加坡的GAO Capital和韓國的Timefolio Asset Management則在買入中國藍籌股。另據香港聯交所最新文件，摩根大通於9月26日增持中國平安H股3986.1682萬股，耗資約17.71億港元，持股比例增至8.28%。
本輪中國資產上漲行情能否延續？
華泰證券認為，從增量資金看，首先是全球外資回補效應。據估算，截至二季度末，全球前二十大資管機構（包含共同基金/對沖基金/信託等）權益組合中，中資股的占比1.3%，較MSCI ACWI中國基準權重低配1.9pct；若預期改善下，外資對中國的配置力度回到一季度水平（低配1.7pct），或帶來頭部資管機構約170億美元的凈流入；若回到2018年—2020年中樞水平（低配0.5pct），或帶來約1000億美元凈流入。其次，存量空頭平倉效應。儘管9月以來港股空頭交易占比已處歷史較低水平，但全市場未平倉賣空股數尚未明顯回落，存量空頭平倉力量尚未充分釋放。
市場研究機構DataTrek Research表示，如果以歷史作為參考，這輪漲勢可能還有很大空間。該機構稱，若在100天的時間範圍內比較iShares安碩中國大盤股ETF(FXI)和SPDR標普500指數ETF Trust(SPY)的相對表現，在2009年、2015年和2023年等這些有正面政策轉變的時間裡，中資股票領先美股超過30個百分點，而目前只領先13個百分點。
來源：上海證券報、南昌晚報
編輯：董雙