6月中下旬以來，鄭棉開啟震盪回調節奏，主力CF2309合約從17020元/噸連續下破17000元/噸、16500元/噸等整數關口，6月26日早盤低點16200元/噸，回調幅度超過800點，大部分棉紡織企業、套保比例高的貿易商及棉花加工企業都在期待鄭棉跌破16000元/噸甚至15500元/噸「平空單，賣現貨」機會到來。
業內普遍判斷，引發本輪鄭棉回落的主要因素是棉紡織企業因即期紡紗大面積虧損、新增訂單減緩，導致棉花消費需求下滑的擔憂升溫及6月份疆內氣溫大幅回升，棉花長勢提速，單產下降的預期減弱，再加上內外棉花價格順掛幅度擴大，用棉企業對外棉、外紗船貨/保稅棉的詢價/下單增多，而當前棉花政策面又處於真空狀態，因此鄭棉回調在情理之中。
不過，筆者並不認可鄭棉本輪將深度回調的觀點，盤面有望在16000元/噸企穩，反彈的機率較大，涉棉企業、機構看空需要謹慎，原因可簡單概括如下幾點：
一、關注近期新疆棉區天氣
近期全疆大部氣溫偏高、降水偏少，預計6月下旬東疆、南疆的高溫天氣對部分地區棉花有不利影響，農民需要加大田間管理力度，及時補充水肥。而據氣象預報，7-9月份我國主產棉區將出現厄爾尼諾現象，包括新疆內大部省份將面臨持續高溫、乾旱的考驗，是否會對棉花單產造成破壞需要高度關注。
二、棉花進口同比持續大幅下滑
或加劇2023年7-10月棉花供應壓力
據統計，2023年1-5月我國累計進口棉花同比減少50.9%，本年度棉花進口量同比減少21.5%，而考慮到人民幣持續升值、2023年滑准關稅配額遲遲沒有出台等因素，7-10月棉花進口預計仍將表現低迷。
三、2023/24年度棉價高位運行的
預期已經形成
一方面2023年全國/新疆棉植棉面積一定幅度下降，疊加疫情後棉花消費需求釋放及全球經濟、紡服消費逐漸復甦的向好預期，棉花期現中長線反彈的機率較大；另一方面2023年度新疆地區籽棉搶收或難以規避，高成本推動鄭棉穩中上行。
四、2023年下半年央行貨幣政策
將延續寬鬆、超寬鬆
利於股市、商品期貨市場反彈
6月20日，央行公布了最新一期貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，這是繼2022年8月以來央行首次下調LPR。業內分析，下半年貨幣政策將採取「總量+結構」雙重寬鬆，預計仍有降准、降息，結構性政策工具仍將持續發力。
近期棉花主力合約市場走勢
6月27日，鄭棉主力合約下探階段新低後出現回升，最終小幅收高，報16315元/噸。鄭棉經過上周的下跌調整後，本周逐漸出現企穩態勢，等待後續更多驅動。需求方面，傳統需求淡季，下游表現一般。此外，拋儲傳言四起，但消息未被證實。外盤方面，美國農業部將於6月30日公布年度種植面積預估，值得市場關注。美國農業部（USDA）將於6月30日公布年度種植面積預估。一項針對行業分析師的調查結果顯示，美國2023年棉花種植面積料為1,111.9萬英畝，預估區間為1,050-1,200萬英畝。USDA 3月31日報告預估為1,125.6萬英畝。
來源：中國棉花網、文華財經
編輯：中國紗線網新媒體團隊
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