今日兩市第二高價股、微型逆變器龍頭股之一的禾邁股份盤中一度大漲超13%，觸及1098.88元/股的歷史新高，截至發稿股價回落，漲幅近8%，值得注意的是禾邁股份再度邁過千元大關，成為繼貴州茅台之後的兩市第二隻千元股。
而同樣主營微型逆變器的昱能科技一度漲超11%，截至發稿漲10%，成交量接近5億。
歐洲電價大漲促進微逆海外需求
光伏逆變器產品主要分為四類：即集中式逆變器、集散式逆變器、組串式逆變器、微型逆變器。根據其特性不同各自對應不同的應用場景。
而受地緣因素影響，今年歐洲電價狂飆，因此光伏發電裝機容量大增，而歐洲分布式屋頂光伏電站應用場景更廣，促進了微型逆變器的需求。
據財聯社，近日德國交付的基本負荷電價上漲13.3%，創下555歐元/兆瓦時的新高，德國明年交付的電力價格首次達到500歐元/兆瓦時。
同時，德國2022年10月、12月、2023年第一季度及2025年的電力價格同樣創歷史新高。歐盟將禁止進口俄羅斯煤炭，歐盟煤炭業界先前表示，禁運將導致用煤成本上漲、抬高本地區電價。
東吳證券表示，2022年以來歐洲能源價格大漲，電價與傳統能源價格高度關聯，能源價格高漲推動歐洲居民電價大幅上漲，使歐洲戶用儲能收益率大漲。
電價大漲疊加政策推動，歐洲戶儲裝機預計翻番以上增長，超出市場預期。預計2022年歐洲戶儲能裝機量有望超4GWh，同比增長超150%，未來復合增速有望持續超100%。
微逆未來空間廣闊
當前光伏逆變器市場主流仍未組串式逆變器。根據中國光伏行業協會統計數據，從2016年開始，組串式逆變器占比逐漸提升，2018年，組串式占比超過集中式占比，2021年組串式占比接近70%，根據《中國光伏產業發展路線圖2021》，未來組串式逆變器占比仍將持續提升。
表示，在微型逆變器領域，當前的微逆行業現狀與2010年前後的集中式逆變器的發展情況類似，空間上都處於規模化的開始，產品上中國廠商的產品性能與海外龍頭企業已經不相上下，格局上都有海外廠商占據絕對領先位置，成本控制上國內企業大幅低于海外企業。
光大證券認為僅考慮微逆行業中當前的參與者，禾邁股份很有可能走出一條當年走的道路，超過海外企業，成為全球龍頭。
性能與全球龍頭不相上下
微型逆變器此前主要應用於北美，歐洲、拉美等其他地區也已進入加速滲透期，2025年全球出貨量或將超過25GW，年均增速超過50%，對應市場規模可達200億元以上量級。
由於微型逆變器與集中式/組串式逆變器存在明顯技術路線差異，市場參與者目前較少，市場格局較為集中，龍頭Enphase全球市占率約80%。
禾邁的產品整體性能已經與Enphase不相上下。從轉換效率上，禾邁的產品整體落後Enphase0.8個百分點。在功率密度上，禾邁在各類產品上較Enphase均有較大優勢。
在產品性能上，東吳證券認為，國內企業性能媲美Enphase，功率段覆蓋範圍更廣。以昱能科技為例，其單相多體功率密度遙遙領先於Enphase，且已獨家推出全球首個三相八體產品。
表示，禾邁股份作為微逆領域具有一定技術優勢(主要體現在軟體算法優化和硬體電路設計)的中國廠商，國內外客戶認可度高、Hoymiles品牌優勢強、先發優勢明顯。公司持續提升產品力，疊加國內產業鏈齊全、製造成本優勢，產能進入爆發增長期，未來有望成為全球龍頭廠商。
（文章來源：研究中心）