CPI
作為消費者物價指數的CPI，數據的變化往往會影響著系列政策的制定與出爐。從最新公布的1月CPI數據顯示，2020年1月CPI同比漲幅為5.4%，漲幅較上月擴大了0.9%，創逾8年的新高水平。
縱觀過去一年的CPI數據表現，在去年9月份之前，國內CPI數據基本上控制在3%以內的數據水平。但是，自去年9月份之後，國內CPI數據卻呈現出加速攀升的跡象，從9月份3%的CPI同比漲幅，到去年12月4.5%的同比漲幅，而後到如今5.4%的CPI同比漲幅，CPI數據的加速攀升，導致通脹壓力的加速抬頭。
CPI數據的迭創新高，是多種因素影響的綜合寫照。其中，去年四季度以來，以豬肉為代表的食品價格的持續攀升，促使CPI指數的持續增長。步入2020年，則需要考慮到春節因素以及突如其來的疫情因素影響。
根據一般的情況分析，3%屬於通貨膨脹的臨界線，當CPI數據持續突破3%的臨界線之後，市場則不得不考慮到通脹抬頭的風險。在通脹抬頭的背景下，相應的政策制定與落地，也可能會有所調整。
在A股市場中，常有通脹無牛市的說法。實際上，A股市場的走勢，往往會受到多方面因素的綜合影響。然而，在實際情況下，通脹更可能屬於一種滯後指標，在通脹抬頭得到確立之前，市場或許已經反映出這一種擔憂預期。不過，與之相比，作為經濟晴雨表的股票市場，經濟周期、產業周期乃至企業的綜合盈利能力，更直接影響著股票市場的漲跌。除此以外，作為新興市場的A股，仍需要考慮到投資情緒因素以及資金驅動等因素，終究時下的A股市場仍然以散戶化作為主導。
由此可見，通脹無牛市的說法，不具有必然性。或許，站在市場的角度思考，一方面需要關注核心CPI數據的變化情況，這一指標較我們常見的CPI指標更具有參考性，且針對性較強；另一方面則需要關注到後續CPI數據的走勢預期。針對已經頒布的CPI數據，更多反映出過去的數據表現，市場更需要關注到CPI數據的未來走向。
針對前者，雖然國內尚未對核心CPI有著非常明確的界定，但縱觀海外成熟國家與地區，更願意採用核心CPI數據用作政策制定的參考。其中，據資料顯示，美國是把燃料與食品價格剔除後的居民消費價格指數來衡量當時的核心CPI。
針對後者，對近期CPI數據持續高企的現象，還是具有一定的特殊性。隨著CPI同比漲幅的持續擴大，CPI有望逐漸觸及年內高點。與此同時，隨著春節效應的結束以及疫情的逐步控制，未來CPI有望呈現出前高後低的走勢，為後續政策的制定與落地創造出相對有利的條件。
1月CPI漲幅創逾8年新高，對市場來說，難免會構成或多或少的心理負擔壓力。但是，隨著CPI數據逐漸觸及高點，未來有望為市場帶來喘息的空間，同時也為接下來的政策調節創造出相對有利的環境。
站在當下的A股市場角度分析，國內股票市場本身具有偏低的估值優勢，從一定程度上提升了股票市場自身的抗跌能力以及抗風險能力。與此同時，從鼠年首周的股市表現分析，市場已基本上消化了潛在的利空因素，股市的探底回升，甚至回補跳空缺口，更是反映出A股市場的投資價已逐漸得到資金的認可。
在現階段內，雖然A股距離牛市確立仍存不少的難度，但站在股票市場的估值水平分析，目前A股市場的估值還是處於比較便宜的狀態，且從調整周期以及調整空間等角度出發，未來A股市場向上的空間明顯大於向下調整的空間，市場各方積極抄底，也恰恰反映出當下A股市場的投資價值。