美債突然好賣了，價格不斷上漲，不知哪裡來的資金不斷湧入，10年美債的收益率已經降至4%以下。
但是美國財政部長耶倫卻越來越發愁，難道看到了我們看不到的什麼東西嗎？
確實是這樣。當耶倫發現大量資金入場掃貨美債時，一開始可能是高興的。不過當發現接盤俠的具體身份之後，耶倫高興不起來了。
現在，美國國債規模仍在飛速上漲中，預計明年將再創新高。
美聯儲現在已經三次暫停加息，降息預期不斷增強，市場流動性有望大幅改善，這本是好消息。
然而，美元卻迎來壞消息。
國際貨幣基金組織披露，截至今年9月底，美元在全球央行儲備中的份額已降至自2022年四季度以來的最低值。美債在外國央行中的比例亦呈下滑態勢，全球「去美元化」趨勢明顯。
現在美元指數已經跌至101的位置，隨時有可能跌破100關口。
另一方面，截至今年12月中，美國國債總額達創紀錄的33.93萬億美元，突破34萬億關口僅需數日內。預計美國2023年GDP約為27.5萬億，美國債務占比高達123%。
今年初僅為31.4萬億美元的美國債務，短短几個月就增加了2.5萬億。這完全是因為目前美債被豁免了上限，這給了美國財政部一個大好機會，可以肆無忌憚的發放新美債。
不過對於耶倫來說頗為鬱悶的是，重新發行美債之後，70%的債券是被美國國內資金購買的。明明想好，將美債兜售到海外，從而轉嫁危機。結果想不到的是美債回流了，目前大部分美債持有在美國人手中。
萬一美債遲早一天爆雷，買單的將全是美國人。
現在的豁免上限將於2025年1月失效，估計在那之後，美國依舊可以通過提高債務上限來擴張負債。所謂「債務上限」事實上已淪為空談，美國繼續上演「以新債還舊債」的戲碼。
伴隨著美國國債的激增，美國所負擔的利息成本也節節攀升。在當前以高利率為主導的環境下，2023年美國國債利息支出已高達6590億美元，明年或將逼近萬億美元。
數據表明，2023年美國財政收入為4.4萬億美元，而總支出則超過6萬億美元，入不敷出，赤字擴大至1.7萬億美元。同時，美國尚有8萬億美元的短期債務將於明年底到期，潛在債務危機呼之欲出。
正是因為這個原因，中國還在繼續的不斷減持美債最新的月度數據中，中國又減持了85億美元，目前的持有總量已經不足7,700億。
值得注意的是，這已是中國連續7個月持續減持美債。回顧今年迄今為止，中國累計出售美債金額已達975億美元。
不過讓人感到奇怪的卻是，日本及英國在此前大幅減持之後，再度選擇增持美債。
目前日本穩坐美國最大境外債權人寶座，累計持有債券價值高達1.09萬億美元。英國當月增持了241億美元美債，依然維持美國第三大境外債主，不過目前大約7000億美元的倉位，很有可能在未來幾個月超過中國成為第2大債主。
不管其他國家怎麼操作，我們繼續積極調整外匯儲備結構，持續減持美債，使得美債在外儲占比逐漸降低。此外，中國還大幅增持黃金儲備，通過多樣化投資組合，更加優化了外匯資產布局。
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