// 債市綜述//
3月24日，現券期貨震盪向暖，國債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.18%；銀行間主要利率債收益率普遍下行2bp左右；銀行間市場資金面均衡偏松，主要回購加權利率變動不大；地產債整體偏弱多數收跌，「20陽城01」跌超25%。交易員稱，美債收益率近期大幅上行對國內市場影響可控，仍基於兩國貨幣政策方向迥異，不過此前市場寬鬆預期連連落空，央行態度依然難以捉摸，後續仍需靜待政策面給出新指引。
華東地區一銀行交易員表示，雖然寬鬆預期未散，但此前MLF和LPR降息預期均落空，期待的降准亦遲遲未落地，表明央行在政策寬鬆的力度和節奏上仍有所顧慮。
周四，國債期貨低開高走全線收漲，10年期主力合約漲0.18%，5年期主力合約漲0.07%，2年期主力合約漲0.03%。A股方面，上證指數全天低位整理為主，創業板指早盤最多跌超2%；資金再度轉向抗疫概念板塊，白酒、半導體、光伏紛紛回調；上證指數收跌0.63%，深證成指跌0.83%，創業板指跌0.36%。
（圖片來源：Wind金融終端）
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地產債整體偏弱多數收跌，「20陽城01」跌超25%，「18新控05」跌超16%，「21寶龍01」跌近15%，「20中駿03」跌超9%，「20新控03」跌超8%，「20寶龍04」和「15合景02」跌超7%，「20龍控01」、「20融創02」和「20世茂G1」跌超6%；「20融創01」漲超16%，「21龍控01」漲超9%，「19龍控01」漲超8%，「17新城控股MTN003」漲6%。
此外，「20大連萬達MTN001」跌超16%，「20濰坊濱投MTN004」跌超5%，「15青國投MTN001」、「16雅安MTN002」跌超4%；「19欽州臨海PPN001」漲超14%，「19雲城投MTN005」漲超13%，「PR響水債」漲10%，「20濟中城建MTN001」漲超6%。
（圖片來源：Wind金融終端）
央行3月24日延續200億元7天期逆回購操作，當日凈回籠600億元。銀行間市場周四資金面均衡偏松，主要回購加權利率變動不大。交易員表示，大部分地區繳稅基本結束，資金供給相對均衡略多，不過在跨季之際，後續資金需求或會陸續增多，需關注央行公開市場操作力度。
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國君固收分析指出，周四增量信息不多，但債市卻明顯企穩反彈。可能有兩個催化劑：其一，開始博弈周五增加跨季OMO資金投放，按照以往慣例央行往往會加大月末/跨季投放，但不一定是14天。而周五是下旬例行繳准日，央行更積極對沖的機率上升。其二，博弈3月份PMI數據偏弱。考慮到多地事實上處於封鎖或「原地靜止」狀態，開工率、水泥價格等高頻數據並不強；融資數據中值得期待的是居民中長期貸款，但已經被部分交易。
華創固收研究團隊報告認為，若後續人民幣匯率可以維持相對穩定，則資本流出壓力或也相對不大，即使中美利差收窄，對於國內寬鬆貨幣政策的掣肘或也相對較小；若人民幣貶值壓力加大，資本流動和輸入性通脹壓力或一定程度對寬鬆政策形成掣肘。
// 債市要聞 //
1、財政部、稅務總局：對增值稅小規模納稅人免徵增值稅
財政部、稅務總局聯合發文，自4月1日至12月31日，增值稅小規模納稅人適用3%徵收率的應稅銷售收入，免徵增值稅；適用3%預征率的預繳增值稅項目，暫停預繳增值稅。
2、可轉債一季度融資逾700億元，創三年來最佳
據上海證券報，繼重慶銀行之後，又一隻大盤股可轉債即將發行。今年首隻券商轉債——中國銀河發行的中銀轉債將在3月24日發行。至此，今年一季度可轉債融資規模已超700億元，大大好於此前兩年同期規模。市場人士分析稱，金融類可轉債扎堆發行和供需兩旺是此番融資放量的主要推動力。
3、陽光城：「19陽光城PPN001」不能按期償付本息
陽光城公告稱，「19陽光城PPN001」應於3月22日支付本息，但由於公司近期償債資金籌措壓力較大，截止兌付日日終，公司未能按照約定籌措足額償付資金，本期定向債務融資工具不能按期償付本息。
4、福建陽光集團：「18福建陽光MTN001」未按期兌付本息
福建陽光集團有限公司公告稱，「18福建陽光MTN001」應於3月9日到期並兌付本息，因受宏觀經濟環境、行業環境、融資環境疊加影響，公司流動性出現階段性緊張，截至本公告日，公司未能按期足額償付本期債券的本息。
5、融創債務展期僅針對4月到期剛性債務，並非全面展期
據澎湃新聞，融創準備近期與「20融創01」的債券持有人召開溝通會，商討展期方案。接近融創人士表示，應對2020年二季度到期的公開市場債務，融創已積極推動資產處置、專項融資、催收欠款等各種資金籌措方案。目前融創的債務展期，僅針對4月到期的剛性債務，並非全面展期。
6、主承銷商：「21陽穀祥光SCP001」觸發交叉保護條款
主承銷商公告稱，截至3月23日，陽穀祥光銅業有限公司未能清償到期債務記錄共計7條，以上情況觸發「21陽穀祥光SCP001」交叉保護條款。
7、惠譽：下調融創中國長期發行人違約評級至「CC」，移出負面評級觀察名單
惠譽報告稱，將融創中國控股有限公司的長期發行人違約評級、高級無抵押評級和未償高級無抵押票據評級由「B-」下調至「CC」，回收率評級維持「RR4」；此外，上述評級均已從負面評級觀察名單中移除。
8、惠譽：下調融信中國長期外幣發行人違約評級至「CCC」
惠譽報告稱，將融信中國控股有限公司的長期外幣發行人違約評級和未償美元優先票據的高級無抵押評級由「B-」下調至「CCC」，回收率評級維持「RR4」。
9、中證鵬元：將和佳醫療主體信用等級由AA-下調至A，展望調整為負面
中證鵬元公告稱，將和佳醫療主體信用等級由AA-下調至A，評級展望由穩定調整為負面，同時將公司主體信用等級移出信用評級觀察名單，維持「19和佳S1」、「20和佳S1」債券信用等級均為AAA。
10、標普：應公司要求，撤銷龍光集團「CCC-」長期發行人信用評級
標普公告稱，應龍光集團有限公司要求，撤銷其「CCC-」長期發行人信用評級，同時撤銷該公司高級無抵押票據的「CC」發行評級。撤銷前展望為「負面」。
// 資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，3月24日以利率招標方式開展了200億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。Wind數據顯示，當日800億元逆回購到期，因此當日凈回籠600億元。
（圖片來源：Wind金融終端）
資金面（CP）：
銀行間市場周四資金面均衡偏松，主要回購加權利率變動不大。交易員表示，大部分地區繳稅基本結束，資金供給相對均衡略多，不過在跨季之際，後續資金需求或會陸續增多，需關注央行公開市場操作力度。
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// 利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
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最活躍利率債成交統計（BBQ）：
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10年國債連續活躍行情（GZHY）：
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10年國開連續活躍行情（GKHY）：
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T2206日內走勢（TF）：
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// 信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
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信用債成交活躍統計（BBQ）：
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信用債成交偏離監控（BBQ）：
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// 同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
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同業存單成交（NCD）：
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同業存單成交偏離監控：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 債券發行 //
3月24日，債券市場共發行206隻債券，總發行量1766.96億元，186隻債券到期，22隻債券提前兌付，無債券回售，無債券贖回，總償還量1629.38億元，當日凈融資額為137.58億元。
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從發債類型看，3月24日，債券市場共發行地方政府債11隻，同業存單110隻，金融債11隻，企業債5隻，公司債18隻，中期票據19隻，短期融資券19隻，資產支持證券11隻，可轉債1隻，可交換債1隻。
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建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
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// 招標情況 //
1、國開行三期金融債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，國開行92天、7年、10年期金融債中標收益率分別為1.6853%、2.9574%、3.0106%，全場倍數分別為4.65、6.57、3.54，邊際倍數分別為2、1.24、31.13。
2、進出口行四期金融債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，進出口行91天、3年、5年、10年期金融債中標收益率分別為1.7079%、2.6199%、2.8638%、3.1575%，全場倍數分別為4、3.7、3.67、3.96，邊際倍數分別為3.67、71、4、4.05。
// 銀行間債券市場交易結算日報 //
3月24日（周四），全國銀行間債券市場結算總量為44,589.61億元，較上日上漲2.19%，交易結算總筆數為21,581筆。其中，質押式回購38,618.57億元，買斷式回購253.45億元，現券交易5,372.59億元，債券借貸345.00億元。銀行間債券市場回購利率漲跌互現，其中，7天回購利率下降3.9bp至2.132%。
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// 債券重大事件 //
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// 海外信用評級匯總 //
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