文|JX kin
編輯|文刀
4月18日，幣安完成了生態通證BNB新一季度的銷毀，累計3373988個BNB從流通市場消失，幣安為這次銷毀投入了5246萬美元的利潤。以此粗略計算，幣安從1月18日至4月18日，三個月的利潤約2.6億美元，較上一季度1.9億美元增加了38%。
結合BNB的銷毀歷史和該平台交易業務產品線的增加看，永續合約自去年9月上線之後，幣安在BNB的銷毀投入上持續增加。火幣此前公布的HT回購銷毀也說明，衍生品正在為頭部交易平台貢獻巨量營收。
占據流量高地的「HBO」在金融、交易業務上越來越趨同，但在非交易業務的生態布局的思路上開始呈現差異。
利潤不斷增加的幣安開始將觸手伸向To B的業態中，上個月力推的幣安雲正在接入行業夥伴，用4億美元收購數據服務商CoinMarketCap更是引起外界驚嘆；火幣和OK則在公鏈和礦池上發力，兩大交易所系公鏈的發展方向也出現了差異化，一個注重合規，一個聚焦應用。幣安鏈也將因智能鏈的接入，為智能合約和跨鏈功能鋪路。
各頭部平台一直以來強調的「生態」開始顯露，回歸到反映實力的「晴雨表」——平台通證上，BNB們已經不能用平台幣來衡量，當生態的價值注入其中時，相比項目制通證，由交易平台賦能的「生態通證」越來越有資格進入到主流加密資產的價值序列。
補充衍生品擴大營收
當BNB回歸到15.55美元的季度均價時，新一季度幣安投入到銷毀的利潤較上個季度的3800萬美元來說，不減反增，將5246萬美元的平台利潤注入到337萬多個BNB的銷毀中。
按照幣安拿出20%利潤銷毀BNB的慣例看，這家頭部平台的收入又增加了，3個月時間的利潤粗略計算超過了2.6億美元，上一季度是1.9億。
對比歷史數據，4月18日披露的最新季度銷毀量，337萬多個BNB是其誕生以來的最高銷毀量，此次之後，BNB的剩餘總量為1.79億，幣安制定的通縮目標是「直至1億」。
BNB歷次銷毀記錄
去年同期（1月15日至4月15日），BNB累計銷毀數量約近83萬個，投入利潤1560萬美元；從銷毀量看，新一季度較去年同期增加了近3倍，投入利潤超過3倍。
看去年與今年的同期數據，不僅僅為了客觀對比，更重要的原因是去年的這個時候，BNB的銷毀投入還僅取決於幣安在幣幣現貨交易上的收入。之後的兩個季度，幣安產品線開始進入高速拓展區，包括現在用戶在其交易頁面上看到的槓桿、合約期貨衍生品、法幣交易等，都是在那半年中搭建起來，並迅速依靠在現貨市場的引流優勢轉化到了新產品。
從BNB第十季度的銷毀數量和投入資金看，幣安交易業務產品線的豐富為創收帶來了新突破。當時銷毀的BNB為221萬，投入利潤為3880萬美元，這個資金體量是前兩個季度之和。
衍生品的盈利能力更是亮點，儘管幣安沒有透露衍生品收入在整個利潤中的占比，但外界可以從交易量的強走勢中看出端倪。截止4月23日，Coingeck顯示，幣安衍生品24小時的交易額為31.2億美元，排在全球第二，排名第一的火幣全球站，其24小時交易量為38億美元。
三大交易所今年第一季度交易量都在上漲
HT最新的銷毀數據也透露出衍生品為頭部交易所收入的巨大貢獻。今年Q1季度，HT的回購銷毀金額為4751.55萬美元。火幣合約板塊以日交易量38億美元、0.02%的手續費費率計算，日收入在70萬美元，一個月下來便是2100萬美元的收入。
在評價幣安的商業增長時，創始人趙長鵬毫不隱晦地將衍生品帶給他們的成績放在第一位，「在此期間，幣安期貨（Binance Futures）成長為全球數量最多的加密貨幣期貨交易所，擁有24個永續合約交易對。」上一個季度，其永續合約的交易對還停留在9個。
賦能BNB不棄交易業務高地
目前，BNB的總量為1.79億。非小號顯示，截至4月23日下午一點，BNB暫報15.6美元，流通市值為23.86億美元，全球排名第9；OKB暫報4.76美元，流通市值為13.47億美元，排名第11； HT暫報3.83美元，流通市值為8.9億美元，排名16。
具備先發優勢的BNB維護住了自己在平台通證板塊的老大位置，這和幣安在發展前期緊緊圍繞交易業務「做大」BNB的運營思路分不開，即便後來上線了衍生品，依然沒有忽視現貨市場運營，最典型的便是IEO通道Launchpad。
IEO在去年上半年的瘋狂消耗中一片狼藉之後，打新通道成為各平台標配，但越來越難吸引用戶參與。幣安的Launchpad作為幣圈打折認購的「始祖」，從數據和市場反饋看，依然為幣安現貨板塊帶來強力促活。
今年開年，幣安Launchpad的首期項目為印度一家交易平台的通證 WRX，最高收益率接近1200%，到目前仍保持著 700% 的收益率。這直接刺激著投資者對於第二期項目Cartesi的關注。
在首期刺激下，BNB 價格在1月實現了 33.1%的增幅。近期，幣安宣布第二期項目時，BNB上漲超過10%。
Cryptorank.io對各IEO平台項目回報率的統計
財富效益的確是用戶參與與否的第一標準。數據分析服務商Cryptorank.io對主流IEO平台的86個項目案例監測發現，截至4月20日15時，當前平均投資回報率排名中，幣安的9個Launchpad項目以102.05%的優勢排名第一；幣安DEX的3個Launchpad項目以28.4%排在第二；Gate.io的12個Startup項目以17.78%位列第三；OKEx的10個OK Jumpstart項目以8.66%排名第四。除此之外，其它交易平台的打折認購項目當前的平均投資回報率均為負值。
打折認購通道如今已經成為各交易平台現貨市場上新的主要渠道，相較二線平台，頭部平台的打新速度放慢，幣安Launchpad和 OK Jumpstart今年各僅推了2個項目，「IEO 其實是一個剛需，我覺得幣安應該不會停止 IEO，項目少的時候我們會放慢速度。」今年年初，趙長鵬如此評價IEO。
對於2020年幣安在現貨市場的上新政策，幣安相關負責人透露，不會有大的調整，「好的項目登陸幣安不需要付出上架成本，低等級、存疑的項目則根本不會通過申請，幣安上幣不看金額、不看關係，唯一渠道仍然是官網上幣申請頁面提交申請。」他特彆強調，有些機構和個人號稱可以操作上幣，「這些騙局大家千萬要注意甄別。」
除了現貨市場外，去年補充進業務線的法幣交易也是幣安十分看重的領域。趙長鵬在幣安博客中說，幣安還繼續擴展法定貨幣對加密貨幣的渠道，「通過點對點交易、信用卡購買和直接銀行存款的組合，我們已經支持42種主要法定貨幣來購買加密資產。」據悉，幣安的法幣板塊累計交易量已達3億美元。
頭部平台生態布局思路現差異
當下，全球金融市場因新冠肺炎大受打擊，加密貨幣市場也在「3·12」暴跌中腰斬，這一次在寒冷環境中，頭部平台的處境已經與上一輪熊市不同。
經過了去年一年的發展，衍生品板塊已經成為HBO應對寒市的強有力產品，也為他們蟄伏生態建設提供了充足糧草，而在區塊鏈全產業的生態拓展上，頭部平台的思路開始出現差異化。
火幣2018年建的「大森林」中，礦池從一年多時間的熊市中活了下來，並抓住Staking熱點創造營收；進入2019年，火幣開始投入公鏈建設，今年年初推出了測試網。從近期披露的信息看，火幣公鏈側重合規。
OK在競爭夥伴跑通了礦池的商業模式後也開始布局相關業務，目前仍在爭奪幾個優質DPoS項目的大節點。公鏈同樣是OK加緊布局的領域，不久前的開源計劃也讓外界看到，OKChain主打跨鏈和鏈上應用，增加公鏈生態的開放性。
火幣、OK的生態布局呈現出由內而外的邏輯。相較而言，幣安的戰略呈現出「由外而內」的特點。最近的商業動作中，幣安收購CoinMarketCap（CMC）十分典型地體現了它的戰略思路。
今年4月初，幣安數據服務平台CMC，據悉花費了4億美元，這幾乎是加密貨幣行業最大金額的收購案。消息一出轟動行業，討論焦點不僅僅在「4億美元」，還有市場對之後CMC數據公正性的擔心。
「CMC始終會保持100％的獨立運營。」幣安聯合創始人何一在採訪中如此表態。而她透露的更值得關注的信息是，幣安團隊未來計劃在CMC上將產品種類擴大到衍生品、借貸產品、DApp的數據和動態更新上。
「數據」或許才是幣安看重的財富。去年年底，幣安還收購了一家DApp數據服務平台DAppReview。這會不會讓你想到重視大數據的網際網路巨頭？無論是電商領域的阿里、京東，還是泛媒體領域的騰訊、今日頭條，大數據正在幫助這些網際網路巨頭精準獲客，甚至描述用戶畫像，從而不斷精細化地提供新的產品。
趙長鵬透露，未來，幣安會拿出1/4的收入投資或收購對幣安生態有助益的產品。
除了外部收購外，幣安內生的生態基礎設施也呈現出連結外部的特徵。兩個月前，幣安推出了幣安雲，計劃通過雲服務為B端客戶提供底層技術支持，「兩個月以來，已有十多個正在對接和開發的客戶，目前基於幣安雲建設的幣安韓國站已經上線。」
這些非交易業務的布局，正讓頭部平台越來越深入區塊鏈行業的各個層面，也讓外界不能簡單地再將幣安這樣企業僅僅視作數字貨幣交易所。回歸到BNB這類通證上，它正在超越原有的「平台幣」定義。
事實上，幣安已經早早地將BNB稱作幣安生態通證，BNB從映射到幣安鏈後，就已經如同血液一樣，流通到現有業務中，包括交易、使用場景和鏈上應用。
隨著頭部交易所不斷擴展生態，他們打造的「通證」也將被附加生態價值。相較市場上項目制下的主流幣，交易平台用業務、生態運營輸血的BNB們，也越來越有實力進入主流幣資產的價值投資序列。
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