2022第一個季度結束了，最近各大船司紛紛發布財報。全球第五大貨櫃班輪運營商德國赫伯羅特（Hapag-Lloyd）的收益再創新高。
但現在大家的焦點已經不再是幾個月前發生的事，在貨量、運價一路下跌的情況下，業內關注點更多的是放在目前中國因疫情封鎖而產生的後續影響，還有尾端消費市場需求的波動，供應鏈和海運價格會走向何方？
01
市場在2022第一季度見頂？
赫伯羅特的季度發布和電話會議透露出的信息是：貨櫃航運熱潮在2022第一季度達到頂峰，然後開始將走下坡路。即期運價在下跌、商品需求在下降。赫伯羅特執行長 Rolf Habben Jansen 在財報發布中表示：「有跡象表明，市場巔峰期（ 在2022 年第二季度）已經過去了」
第二季度的表現好於預期，但「應該會比第一季度略微下跌」，HPL財務長 Mark Frese 在電話中表示。第三季度和第四季度，赫伯羅特認為情況比「微幅下跌」要差得多。該公司的預測暗示，下半年收益將較上半年下降50%。
「就即期運價而言，存在地區差異，」 Frese 說，並指出北美的進口需求保持得比歐洲好。「但總體趨勢是一樣的：我們幾乎看到全球即期運價都在走軟。」他補充說，他指的不是指數，而是「我們現在從（赫伯羅特的預訂系統）收到的信息中看到的」。
每 FEU 美元的即期運價
藍線 = 上海到洛杉磯，綠色 = 到鹿特丹，橙色 = 到紐約，黃色 = 到熱那亞
圖源：FreightWaves SONAR
「隨著時間的推移，消費者信心正在發生變化，消費行為發生變化。通貨膨脹不斷上升，消費者的可支配收入受到不小壓力，」他說。 「我們看到，由於消費者信心下降，銷量增長低於此前預期。我們都能感覺到。」
02
中國封控與需求下降
一個看似矛盾的現象是，即使即期運價承壓，全球港口擁堵仍然非常嚴重。俄烏戰爭和中國的疫情封控令供應鏈中斷更加嚴重。
從過往經驗來說，擁堵會降低有效運力，從而推高即期運價。然而，目前的情況是：即使擁堵依然嚴重，但即期運價也會下降。因為消費者需求在擁堵消除之前下降。（擁堵消除後，更多運力被釋放到市場中，加速了即期運價的下跌。）
Frese 指出，中國以外的運費特別低，赫伯羅特認為，目前中國因疫情封控導致出貨量減少了 20%-25%。但他表示，中國因疫情導致的出口阻滯與歐洲等地的進口需求下降相吻合。
一些市場觀察人士預計，當中國封控放開之後，延遲的貨量重新進入供應鏈後，美國港口等候的船隻將激增。在這種情況下，由於中國貨運延遲與傳統的旺季相結合，下半年會再次出現極端擁堵狀況。
當被問及這種可能性時，赫伯羅特財務長回答說：「中國解除封控，一切正常化之後，我們能否看到市場反彈？當然，當中國再次重新開放時，會有一些反彈。但總的來說，我們必須接受消費需求會逐漸下降。」 換句話說，需求下降可能會抵消中國重新開放和旺季帶來的部分收益。
03
即期運價可能低於合約價
赫伯羅特 2022 年的交易量中有一半是長期合同，一半是現貨（在長期合同中，90% 是一年期交易，10% 是兩到三年期交易）。「雖然預計即期運價將進一步下降，但我們的長期合同應至少在一定程度上保護我們的收益，」弗雷斯說。
他預測，「在下半年，我們將開始看到即期運價大幅下降。也許，隨著時間的推移，我們甚至會看到長期和短期運價之間的變化，即期運價低於合約價。」
赫伯羅特 2022 年第一季度業績
2023 年，一大波新建造的貨櫃船開始出現。「新造船訂單在第一季度繼續進行，訂單與船隊的比率達到 25% 左右。我們將看到未來會產生什麼後果。預計需求增長將放緩至更可持續的水平，而運力將在 2023 年增加。」
如果以常識推斷，在美國通脹越發嚴重情況之下，消費需求下降，而在2021花天價運費送過去的貨尚未被消化掉，而2022國內此起彼伏的疫情封控導致貨量大降，越南在一旁虎視眈眈，對於國內貨主、貨代來說，巔峰期真的已經過去了嗎？2022過後，市場又將走向何方？