2019年以來，全球貴金屬市場整體走勢較好，黃金、白銀等都迎來上漲行情，其中，稀有貴金屬鈀金的漲勢最為強勁，截止9月23日收盤，現貨鈀金的價格上漲到1658.9美元/盎司，再次刷新歷史新高。
事實上，現貨鈀金價格的上漲已經持續了較長時間。2016年1月份以來，現貨鈀金價格的累計漲幅已經超過300%。如果從2018年8月份的低點起算，目前的累計漲幅也已經超過100%。隨著現貨鈀金的價格因持續性供應短缺而屢次刷新歷史高位，鈀金概念股有望迎來布局機會。
一、最稀有的貴金屬之一
鈀是鉑系金屬的成員，鈀金與鉑金相似，具有絕佳的特性，常態下在空氣中不會氧化和失去光澤，是一種異常珍稀的貴金屬資源。同時，鈀金是一種不可再生的稀缺資源，地殼中的含量約為一億分之一，比黃金要稀少很多。
從分布情況來看，世界上80%具有經濟價值的含鉑礦床位於南非北部的布希維爾德火成雜岩，其它鉑礦則大部分集中於辛巴威、俄羅斯以及北美地區。南非地區是唯一的鉑金原生主產地，俄羅斯和北美地區的鉑金則被視作其它金屬的次生產品。
二、工業領域的催化劑原料
金屬鈀具有極佳的物理與化學性能，耐高溫、耐腐蝕、耐磨損，並具有極強的伸展性，主要以合金、催化劑和電鍍化合物等形式廣泛應用於汽車、電子和化工等行業，是航空航海、兵器和核能等高科技領域以及汽車製造業不可或缺的重要材料，同時也是國際貴金屬投資市場上重要的投資品種。
另外，鈀與銀、金、銅等製成合金，可以提高鈀的電阻率、硬度和強度，主要用於製造精密電阻、珠寶飾物，同時還可以用於製造牙科材料、手錶和外科器具等。
目前，鈀的最大用途是催化轉化劑，全球78%的鈀金用在機動車催化劑上。在汽車尾氣催化劑中加入鈀等貴金屬可以有效降低尾氣排放量，尤其是在汽油車的尾氣排放催化劑中，會大量地使用金屬鈀。
而在電子行業，由於金屬鈀具有良好的可焊性和低接觸電阻特性，鈀鍍層能夠在降低成本的同時發揮抗蝕、防銀層變色的作用，能夠滿足電子產品的三防和電接觸需求。
近年來，世界許多國家都選擇執行更為嚴格的汽車排放標準，中國當然也不例外，這就意味著汽車製造商需要更多的鈀金來生產催化轉化器。目前，環境保護部、國家質檢總局已經出台了輕型車國六標準，而每一輪排放標準的提升，都會提升汽車行業的鉑族金屬用量。
三、投資機會
從全球鈀金供需市場來看，供需矛盾依舊較為明顯，而且隨著需求的增加，供需矛盾會更加嚴重。2019年，預計全球鈀金的供需缺口將接近25.2萬盎司，供不應求的局面也將持續較長一段時間，鈀金的價格自然也具有進一步上漲的空間，投資者可以關注貴研鉑業、西部材料等鈀金生產企業。
（1）貴研鉑業
貴研鉑業是我國最大的貴金屬深加工企業，主營業務涉及了貴金屬合金材料、汽車催化劑、工業催化劑、金銀及鉑族金屬二次資源生物醫藥等領域，涵蓋390多個品種、4000多種規格，主要貴金屬中包含鈀、鉑、銠、銥、釕等。同時，貴研鉑業的控股子公司昆明貴研催化劑公司是國內規模最大的汽車尾氣凈化催化劑設計與生產商。
2019上半年，貴研鉑業實現營業收入104.5億，同比增長20.1%；實現歸母凈利潤1.1億，同比增長47.8%。
從股價表現來看，在4月份見到階段高點後，貴研鉑業的股價開始下行，並進行了較長時間的箱體震盪。在鈀金價格迅速飆升的背景下，貴研鉑業的股價或有望向上突破。
（2）西部材料
西部材料是新材料行業的領軍企業，主要從事稀有金屬材料的研發、生產和銷售，已經成為國內規模較大、品種齊全的稀有金屬材料深加工生產基地，擁有鈦材、層狀金屬復合材料、稀貴金屬材料、金屬纖維及製品、稀有金屬裝備、鎢鉬材料及製品七大業務板塊。其中，西部材料加工的稀貴金屬範圍中就包括鈀金。
2019上半年，西部材料實現營業收入8.9億，同比增長15.6%；實現歸母凈利潤2568.5萬，同比增長11%。
從K線上看，西部材料的走勢與貴研鉑業較為相似，都經歷了一段箱體震盪調整時期。在鈀金長期供需緊張的提振下，西部材料的股價或有望重拾升勢。
本文作者：張檳
執業編號：A0740618100005
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