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低估到高估，是一場持久戰
金融市場，從來沒有確定性，只有大機率。
相較過去10年A股的數據，大盤和全市場的估值都不高，很有優勢。
但如果說短期內非常有賺錢的確定性，真不一定。
我們以中證500為例分析下：
中證500指數當前23倍，歷史分位點12.89%，過去10年中它的估值低點，出現了3次，現在的估值水平與2013~2014相仿。
只看中證500指數估值走勢圖，可以發現，每次大幅盈利的時間線都非常少。
假設你在藍色箭頭靠低估定投的方式，大機率到2014年都不見得能賺多少錢。
2015年牛轉熊後，經過去槓桿，指數連續下跌，市場上一度出現中證500沒有投資價值的聲音。
無外乎，最近5年中證500的漲幅不是跌，就是跑輸其他主流指數。
但說它沒投資價值，是真話嗎？
下圖是中證500歷史市盈率對應未來1年的收益率統計圖，當市盈率越低時，將來盈利的確定性大大提高，但需要付出時間的成本。
其他板塊過去也有過類似情況。
比如，消費和科技，經過一輪大漲後，市盈率都處在高位，一直沒有回落。
理論上，這種投資的機會不大，但市場總會給優秀的板塊更高的估值。
說到這裡，很多人可能疑惑，靠低估和高估的判斷指標失真了嗎？
並不是，我們在討論指數的估值，有可能出現長期低估的情況，換句話說，如果你買入，並不一定立刻漲起來，或許1年，可能3年。
甚至牛市結束了，漲幅並不會讓指數進入高估。
所以，投資一定是一場持久戰，別低估了風險。
*溫馨提示：觀點僅供參考，市場有風險，投資需謹慎。
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02
主要市場指數估值
全球主要市場指數數據，綜合估值指標為PE、PB、盈利收益率、ROE。
其中，90%為A股核心、行業和主題指數，A股外的主要市場為全球具有代表性的股市，如美股、港股、德股、日股等。
指數基金指引表：A股及外圍88隻指數及追蹤基金指引（更新中…）
2020年3月27日暨
第697期全球主要市場指數估值數據
指數估值表說明：
1. 綠色部分為極度低估和低估指數，安全邊際高，預期上漲機率大，具有投資價值，可選擇定投，極度低估分位點歷史位置低於10%；
2. 灰色部分為合理估值指數，估值適中，已持有倉位繼續觀望等待，不買賣操作；
3. 紅色部分為極度高估和高估指數，安全邊際和投資價值低，根據市場熱度謹慎對待，建議分批止盈；
4. 指數估值表包含A股、港股、歐美、日本等股票市場主流指數，同時納入石油大類資產；
5. 指數交叉評估維度：盈利收益率、市盈率、市凈率和凈資產收益率；
6. 歷史分位點估值區間分布：
極度低估：V<10%
低估：10≤V<30%
合理：30≤V＜80%
高估：80%≤V＜90%
極度高估：V≥90
7. 部分指數不適用以上指標。
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長期的投資定位